Block Trading Facility (BTF): Что это такое, как работает, пример

Блокчейн-трейдинг (BTF) — это специализированная торговая платформа, предлагаемая некоторыми фондовыми биржами и биржами деривативов. Она позволяет контрагентам крупной сделки договориться о двустороннем исполнении сделки вне публичных книг заявок. Цель BTF заключается в том, чтобы не допустить резкого повышения цены, которое может непреднамеренно повлиять на рыночную цену торгуемой ценной бумаги.

Понимание механизмов блочной торговли

Институциональные инвесторы часто используют блокчейн для сделок с большим количеством ценных бумаг. Когда акции торгуются в BTF, они продаются большими лотами, и размер этих лотов может быть разным. Трейдерам обычно не разрешается объединять несколько отдельных ордеров для выполнения требований к минимальному объему.
Блочные сделки, заключенные через BTF, в меньшей степени подвержены рыночным колебаниям, поскольку они не отображаются в публичных книгах заявок биржи. Это делает блочные сделки более похожими на частные контракты между двумя сторонами. Сделки проводятся между двумя сторонами с уже установленными ценами, и исполнение происходит без задержек.

Процесс, используемый в блокчейн-трейдинге

Блок-трейдинг обычно проводится вне биржи, чтобы предотвратить срыв торгов крупными ордерами и искусственное завышение или занижение рыночной цены конкретной акции. Когда крупная организация решает инициировать блок-трейд, она обращается к специализированному брокеру или непосредственно к сотрудникам биржевого центра блок-трейдинга.
После размещения блок-ордера другие брокеры, специализирующиеся на конкретном типе торгуемой ценной бумаги, пытаются выполнить крупный ордер, аккумулируя несколько мелких продавцов. Крупные заказы могут быть разбиты на более мелкие части, что позволяет одному институциональному покупателю исполнять заказы от имени многих клиентов одновременно. Это помогает поддерживать низкую волатильность рынка.

Пример механизма блокчейн-торговли

Системы блокчейн-трейдинга доступны на различных публичных биржах по всему миру. Например, согласно отчетам биржи, в 2024 году в рамках блокчейна Австралийской биржи ценных бумаг (ASX) было заключено более 19 миллионов контрактов. Хотя расчеты по этим сделкам проводятся вне книги заявок ASX, они все равно отражаются в отчетах вместе с остальными рыночными данными биржи.
NASDAQ, вторая по величине фондовая биржа в мире, также управляет BTF под названием NASDAQ Private Markets. Эта специализированная площадка предназначена для аккредитованных и институциональных трейдеров. За первые три месяца 2022 года на NASDAQ Private Markets было заключено сделок на сумму 28 миллиардов долларов, а к концу года объем сделок достиг 203 миллиардов долларов.

Объекты блокчейн-торговли в России

В России блокчейн-трейдинг в последние годы приобрел большую популярность. Московская биржа (MOEX) предоставляет платформу для блокчейн-трейдинга, известную как MOEX Equity & Bond Market. Эта платформа позволяет институциональным инвесторам заключать крупные блочные сделки вне публичной книги заявок биржи. Используя блокчейн, участники рынка могут минимизировать влияние на рыночную цену торгуемой ценной бумаги.
Рынок акций и облигаций MOEX обслуживает широкий спектр ценных бумаг, включая акции и облигации. Институциональные инвесторы, такие как банки, пенсионные фонды и хедж-фонды, могут использовать платформу для эффективного заключения крупных сделок. Блокчейн-трейдинг управляется специализированными брокерскими компаниями, которые занимаются преимущественно блокчейн-трейдингом.
На блокчейн-торговую деятельность в России, в том числе осуществляемую через MOEX Equity & Bond Market, распространяются нормативные требования и обязательства по предоставлению отчетности. Участники рынка должны соблюдать правила, установленные Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и Центральным банком РФ.
В заключение следует отметить, что блокчейн-трейдинговые площадки играют важнейшую роль в обеспечении крупных сделок между институциональными инвесторами. Проводя торги вне публичных книг заявок, эти площадки помогают минимизировать влияние на рынок и поддерживать ценовую стабильность. В России блокчейн-платформа Московской биржи — MOEX Equity & Bond Market — является ценным инструментом для участников рынка, желающих заключить крупные сделки.

Вопросы и ответы

Что такое блокчейн-трейдинг (BTF)?

Блокчейн-трейдинг (BTF) — это специализированная торговая платформа, предлагаемая некоторыми фондовыми биржами и биржами деривативов. Она позволяет контрагентам крупной сделки в двустороннем порядке договориться об исполнении сделки вне публичной книги заявок, чтобы избежать влияния на рыночную цену торгуемой ценной бумаги.

Кто использует блокчейн-трейдинг?

Блокчейн-трейдинговые площадки в основном используются институциональными инвесторами, такими как банки, пенсионные фонды и хедж-фонды. Эти организации часто участвуют в крупных сделках со значительным количеством ценных бумаг.

Как работают торговые площадки на основе блокчейна?

Блок-сделки, заключаемые через BTF, совершаются крупными лотами и проводятся между двумя сторонами с уже установленными ценами. Сделки не отображаются в публичных книгах заявок биржи, что позволяет минимизировать влияние на рынок. Исполнение блочных сделок обеспечивают специализированные брокерские компании или сотрудники биржевого центра блочной торговли.

Для чего используется блокчейн?

Блокчейн-трейдинг используется для того, чтобы крупные заказы не нарушали работу рынка и не приводили к значительным колебаниям цен. Осуществляя сделки вне публичных книг заявок, блокчейн позволяет институциональным инвесторам совершать сделки с большими объемами ценных бумаг, не влияя на рыночную цену.

Сообщается ли о блокчейн-трейдинге и регулируется ли он?

Да, сделки, заключаемые через торговые площадки, подлежат отчетности и регулированию. Биржи и участники рынка должны придерживаться правил, установленных соответствующими финансовыми органами. В России, например, деятельность по блокчейн-трейдингу, в том числе на рынке акций и облигаций MOEX, регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и Центральным банком РФ.

Какие биржи предлагают возможность торговли на блокчейне?

Средства блокчейн-трейдинга доступны на различных публичных биржах по всему миру. В качестве примера можно привести Block Trading Facility Австралийской биржи ценных бумаг (ASX) и NASDAQ Private Markets, управляемую NASDAQ. В России Московская биржа (MOEX) предоставляет рынок акций и облигаций MOEX в качестве платформы для блокчейн-трейдинга.