Цена биткоина приближается к $40K, но профессиональные трейдеры по-прежнему настроены скептически
The Bitcoin (BTC) daily price chart seems to be making a steady recovery pattern, but some concerning indicators are coming from derivatives markets. At the moment, the futures and options markets are showing a lack of confidence from Bitcoin pro traders, but there’s a positive spin to the data.
Bitcoin price at Coinbase, USD. Source: TradingView
The road to $40,000 seems uncomfortably predictable, and cryptocurrency traders usually call it «manipulation» when such price movements happen.
Quote.
If you #bitcoin around that region, just be careful.
A picture speaks a thousands words and I think mine says it all.
Make it or break it time around the corner for #btc. This weekend is weekly close & monthly close as well so expect volatility and manipulation.#Crypto pic.twitter.com/kPhDKAjupQ
— @Maze (Will never DM 1st or Follow) (@_CryptoMaze_) January 28, 2022
End of Quote.
Regardless of the rationale behind Bitcoin’s price recovery, investors should analyze derivatives markets to understand how whales, market makers and arbitrage desks are positioned.
While retail traders’ favorite instrument is the perpetual contract (inverse swaps), pro traders often opt for fixed-calendar futures and options. Although they are more complicated to trade, these derivatives offer more complex strategies.
Liquidations are behind us, but so is the route to $69,000
Data shows that there hasn’t been a relevant futures contract liquidation since Jan. 23. Когда длинные позиции (покупателей) прекращаются, это ускоряет коррекцию цен, поскольку биржам деривативов необходимо продать эти фьючерсы по рыночным ценам.
Общее количество ликвидаций криптовалютных фьючерсов, долл. Источник: Coinglass
Заметьте, что последняя «большая» принудительная ликвидация длинных позиций составила 290 миллионов долларов 23 января. Это отчасти объясняет, почему восстановление биткоина было относительно спокойным на прошлой неделе. Тем не менее, рынок еще не вышел сухим из воды, учитывая, что BTC в настоящее время торгуется на 44% ниже исторического максимума $69 000.
Годовая премия 3-месячных фьючерсов биткоина. Источник: Laevitas.ch
Годовая премия фьючерсов на биткоин должна составлять от 5% до 12%, чтобы компенсировать трейдерам «блокировку» денег на два-три месяца до истечения срока действия контракта. Уровни ниже 5% являются крайне медвежьими, в то время как показатели выше 12% указывают на бычий настрой.
На приведенном выше графике видно, что эта метрика опустилась ниже 5% 21 января и пока не демонстрирует признаков доверия со стороны профессиональных трейдеров.
Так что главный вопрос: является ли стакан наполовину полным? Например, если биткоин пробьет уровень сопротивления $42 000, некоторые трейдеры, вероятно, будут застигнуты врасплох, и тогда возникнет дополнительная покупательская активность, поскольку никто не хочет остаться позади.
Фьючерсные рынки биткоина нейтральны, но опционные трейдеры настроены скептически
В настоящее время трудно определить направление движения рынка, но 25%-ный перекос дельты является показательным признаком, когда арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цены для защиты от повышения или понижения.
Если трейдеры опасаются обвала цены биткоина, индикатор перекоса будет двигаться выше 10%. С другой стороны, всеобщее волнение отражает отрицательный 10%-ный перекос.
Перекос 25% дельты опционов биткоина за 30 дней: Источник: Laevitas.ch
Как показано выше, мы находимся вблизи отметки 10% уже почти неделю, несмотря на 18%-ное восстановление цены BTC с момента достижения дна $33 000. Данные по перекосу опционов показывают, что профессиональные трейдеры по-прежнему оценивают более высокие шансы на обвал рынка.
Несмотря на не слишком позитивный показатель по опционам на биткоин, эти арбитражные службы и маркет-мейкеры будут вынуждены развернуть медвежьи позиции, как только цена пробьет отметку $42 000. Однако, учитывая, что фьючерсная премия не показала признаков отчаяния, даже когда рынок рухнул на 52% с исторического максимума, эти данные дают конструктивный взгляд.