Европейская лучшая заявка и предложение (EBBO): Что это такое, как это работает

Понимание европейской лучшей ставки и предложения (EBBO)

Европейский лучший бид и оффер (EBBO) — это нормативный акт в Европе, который требует от брокеров предоставлять текущие лучшие цены на покупку или продажу финансовых инструментов. Это европейский эквивалент Национальной лучшей ставки и предложения (NBBO), существующей в США. EBBO гарантирует, что участники рынка имеют доступ к лучшим доступным ценам в любой момент времени.

Основные выводы

• Европейская лучшая заявка и предложение (EBBO) — это нормативный акт в Европе, который обязывает брокеров предоставлять текущие лучшие цены на покупку или продажу финансовых инструментов.
• EBBO является европейским эквивалентом Национальной лучшей ставки и предложения (NBBO) в США.
• EBBO представляет собой лучшую цену из имеющихся; самую низкую цену для покупки или самую высокую цену для продажи.
• С появлением электронной торговли появилось множество компаний, которые предлагают программное обеспечение, позволяющее придерживаться EBBO.
• С выходом в 2018 году Директивы по рынкам финансовых инструментов (MiFID) II были введены новые параметры регулирования, направленные на дальнейшее регулирование финансовых рынков и защиту инвесторов, что усилило EBBO.

Что такое европейская лучшая заявка и предложение (EBBO)?

Европейская лучшая заявка и предложение (EBBO) — это нормативный акт, обязывающий брокеров предоставлять текущие лучшие цены на покупку или продажу финансовых инструментов. На любой бирже существует ряд ценовых уровней как для рынка покупки, так и для рынка продажи. EBBO представляет собой лучшую из доступных цен — либо самую низкую цену для покупки, либо самую высокую для продажи. Эти цены постоянно обновляются, чтобы обеспечить справедливый доступ участников рынка к заключению сделок.

Как работает EBBO

Комитет европейских регуляторов рынка ценных бумаг, ныне известный как Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), определяет EBBO как самую высокую обязательную цену предложения, доступную в центральных книгах лимитных заявок регулируемых рынков и многосторонних торговых площадок (MTF), участвующих в определении EBBO. Соответствующая самая низкая цена предложения является европейской лучшей ценой предложения. Таким образом, EBBO гарантирует, что участники рынка имеют доступ к самому узкому спреду, доступному на участвующих торговых площадках.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) контролирует и обеспечивает соблюдение правил EBBO. Аналогичным образом, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) следит за соблюдением Национальной лучшей заявки и предложения (NBBO).
Если EBBO поддерживается на торговой платформе, торговые ордера участников рынка будут исполняться по цене EBBO или выше для данного торгового инструмента. С развитием электронной торговли многие компании-разработчики программного обеспечения разработали и выпустили продукты, которые трейдеры могут использовать для обеспечения соблюдения EBBO. Эти системы агрегируют информацию по всем финансовым рынкам, предоставляя трейдерам единое представление о ликвидности любого актива в режиме реального времени. Это позволяет им предоставлять клиентам наилучшую доступную цену для покупки или продажи.

EBBO и MiFID II

В ответ на потрясения, вызванные финансовым кризисом, ESMA ввела новые правила, призванные создать более справедливые, безопасные, эффективные и прозрачные рынки для участников. Директива MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II), введенная в действие в январе 2018 года, устанавливает более строгие правила в отношении темных пулов и высокочастотной торговли (HFT), гарантируя, что EBBO будет доступна всем трейдерам на равных условиях.
До вступления в силу MiFID II на темные пулы приходилась значительная часть торговли на рынке. Цель MiFID II — регулировать торговлю в «темных пулах» путем ограничения доли торгов акциями и долевыми инструментами, обеспечивая прозрачность предторговых операций. В результате объем торгов акциями в «темных пулах» ограничивается определенным процентом от общего объема торгов за конкретный период. Данное положение способствует укреплению роли EBBO в предоставлении участникам рынка прозрачной и справедливой информации о ценах.

Заключение

Европейские лучшие предложения (European Best Bid and Offer, EBBO) — это регуляторный мандат в Европе, который гарантирует, что брокеры предоставляют текущие лучшие цены на покупку или продажу финансовых инструментов. EBBO гарантирует справедливый доступ к лучшим ценам, позволяя участникам рынка заключать сделки на наиболее выгодных условиях. С внедрением MiFID II EBBO стала еще более надежной, обеспечивая повышенную прозрачность и защиту инвесторов. Соблюдая правила EBBO, трейдеры могут принимать обоснованные решения и заключать сделки по выгодным ценам.

Вопросы и ответы

Что такое европейская лучшая заявка и предложение (EBBO)?

Европейский лучший бид и оффер (EBBO) — это нормативный акт в Европе, который требует от брокеров предоставлять текущие лучшие цены на покупку или продажу финансовых инструментов. Это гарантирует, что участники рынка имеют доступ к наиболее выгодным ценам в любой момент времени.

Как работает EBBO?

EBBO представляет собой наилучшую доступную цену на финансовый инструмент, либо самую низкую цену для покупки, либо самую высокую цену для продажи. Она определяется на основе самой высокой обязательной цены спроса и соответствующей самой низкой цены предложения, имеющихся в центральных книгах лимитных заявок регулируемых рынков и многосторонних торговых площадок (МТФ), участвующих в определении EBBO.

Какое значение имеет EBBO для трейдеров?

EBBO имеет важное значение для трейдеров, поскольку позволяет им заключать сделки по наилучшей доступной цене или даже лучше. Соблюдая правила EBBO, трейдеры могут гарантировать, что они предлагают своим клиентам наиболее конкурентоспособные цены на покупку или продажу финансовых инструментов, повышая общую эффективность торговли и конкурентоспособность.

Как MiFID II влияет на EBBO?

MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II) — это нормативная база, внедренная в Европе с целью повышения прозрачности рынка и защиты инвесторов. Она еще больше укрепляет EBBO, вводя более строгие правила в отношении темных пулов и высокочастотной торговли (HFT). MiFID II обеспечивает доступность EBBO для всех трейдеров на равных условиях, способствуя справедливому и прозрачному ценообразованию.

Могут ли электронные торговые системы помочь трейдерам придерживаться EBBO?

Да, с развитием электронной торговли многие компании-разработчики программного обеспечения создали системы, которые агрегируют информацию по всем финансовым рынкам, предоставляя трейдерам единое представление о ликвидности любого актива в режиме реального времени. Эти системы помогают трейдерам придерживаться EBBO, обеспечивая им доступ к лучшим ценам и возможность совершать сделки по цене EBBO или выше.

Какую пользу приносит EBBO инвесторам?

EBBO приносит пользу инвесторам, предоставляя им справедливый доступ к наилучшим доступным ценам при покупке или продаже финансовых инструментов. Она способствует прозрачности рынка, обеспечивая инвесторам возможность принимать обоснованные решения на основе точной информации о ценах. Придерживаясь EBBO, инвесторы могут рассчитывать на справедливое и конкурентное исполнение своих сделок, что способствует созданию более эффективной и надежной рыночной среды.