Обратное преобразование: Что это такое, как работает и примеры
Понимание обратного преобразования
Обратная конверсия — это форма арбитража, которая позволяет опционным трейдерам получать прибыль от опциона пут по завышенной цене независимо от движения базового актива. Эта торговая стратегия предполагает продажу опциона пут, покупку опциона колл и короткую продажу базовой акции. Создавая синтетическую длинную позицию за счет комбинации опционов и короткой позиции по акции, трейдеры могут воспользоваться преимуществами заниженной цены опционных премий.
Торговля обратной конверсией основана на принципе паритета пут-колл, который гласит, что цена опциона пут плюс цена опциона колл с той же ценой исполнения и датой истечения должны быть равны цене базового актива. Однако в определенных рыночных условиях цена опциона «пут» может быть завышена, а цена опциона «колл» — занижена, что создает возможность для арбитража.
Основные выводы
- Обратная конверсия — это арбитражная стратегия, используемая на рынке опционов для получения прибыли от неправильной цены опционов пут и колл.
- Торговля заключается в продаже опциона «пут», покупке опциона «колл» и короткой позиции по базовой акции.
- Синтетическая длинная позиция, созданная в результате обратной конверсии, имеет тот же профиль риска/доходности, что и владение базовой акцией.
- Сделки с обратной конверсией происходят относительно редко, поскольку опционы пут обычно дешевле эквивалентных опционов колл.
Как работает обратная конверсия
Чтобы понять, как работает обратная конверсия, рассмотрим гипотетический сценарий. Предположим, трейдер обнаружил опцион пут на определенную акцию по завышенной цене. Он решает заключить сделку с обратной конверсией, чтобы воспользоваться преимуществами завышенной цены.
Трейдер начинает с короткой позиции по базовой акции. Затем он покупает опцион колл с той же ценой исполнения и датой истечения, что и опцион пут. И наконец, он продает опцион пут по завышенной цене. Комбинируя эти позиции, трейдер создает синтетическую длинную позицию, имитирующую владение базовой акцией.
Если цена акции поднимается выше цены исполнения, короткая позиция покрывается опционом колл. С другой стороны, если цена акции падает ниже цены исполнения, опцион пут обеспечивает защиту. Прибыль в сделке с обратной конверсией получается за счет неправильной цены опционов пут и колл.
Пример обратной конверсии
Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий, как может быть осуществлена сделка с обратной конверсией. Предположим, трейдер наблюдает завышенную цену опциона пут на акцию, торгующуюся по 100 долларов за акцию. Цена опциона пут составляет $5, а цена опциона колл с той же ценой исполнения и датой истечения составляет $3.
Трейдер решает совершить сделку с обратной конверсией, сократив количество акций на 100 штук, купив один опцион «колл» и продав один опцион «пут». Короткая продажа акций создает синтетическую короткую позицию, а опцион «колл» и проданный опцион «пут» — синтетическую длинную позицию.
Если цена акции вырастет выше цены исполнения, опцион «колл» принесет прибыль, компенсируя убытки от короткой позиции по акции. Если цена акции упадет ниже цены исполнения, опцион пут обеспечит хеджирование от убытков по короткой позиции.
Независимо от движения акций, трейдер получает прибыль от неправильной цены опционов пут и колл. В данном примере трейдер получит прибыль в размере $200 ($5 — $3 x 100 акций) за счет искажения цены.
Соображения и риски
Важно отметить, что сделки с обратной конверсией происходят относительно редко, поскольку опционы пут обычно дешевле аналогичных опционов колл. Найти опцион пут с завышенной ценой и опцион колл с заниженной ценой при одинаковой цене исполнения и дате истечения может быть непросто.
Кроме того, сделки с обратной конверсией сопряжены со значительными рисками, включая волатильность фондового рынка, изменения премий по опционам и затраты на заимствование, связанные с короткими позициями по акциям. Трейдеры должны тщательно оценивать потенциальные риски и выгоды, прежде чем заключать такие сделки.
Трейдерам рекомендуется хорошо разбираться в стратегиях торговли опционами и динамике рынка, прежде чем приступать к сделкам с обратной конверсией. Консультация с квалифицированным финансовым специалистом может дать ценные рекомендации и помочь управлять сопутствующими рисками.
Заключение
Обратная конверсия — это арбитражная стратегия, которая позволяет опционным трейдерам получать прибыль от неправильной цены опционов пут и колл. Создавая синтетическую длинную позицию с помощью комбинации опционов и коротких позиций по базовым акциям, трейдеры могут воспользоваться преимуществами несоответствия премий по опционам.
Хотя сделки с обратной конверсией могут открывать возможности для получения прибыли, они проводятся относительно редко и сопряжены с рисками, связанными с движением фондового рынка и динамикой цен на опционы. Трейдерам следует проявлять осторожность и обращаться за консультацией к специалистам, прежде чем участвовать в сделках с обратной конверсией.
Понимание концепций и принципов, лежащих в основе обратной конверсии, поможет трейдерам принимать взвешенные решения и эффективно ориентироваться в сложностях торговли опционами.
Вопросы и ответы
Что такое обратная конверсия?
Обратная конверсия — это арбитражная стратегия, используемая на рынке опционов для получения прибыли от неправильной цены опционов пут и колл. Она предполагает продажу опциона «пут», покупку опциона «колл» и короткую продажу базовой акции для создания синтетической длинной позиции.
Как работает обратная конверсия?
При обратной конверсии трейдер продает опцион пут, покупает опцион колл с той же ценой исполнения и датой истечения, а также шортит базовую акцию. Такая комбинация позиций создает синтетическую длинную позицию, которая зеркально отражает владение базовой акцией. Прибыль извлекается из неправильной цены опционов пут и колл.
Что такое паритет пут-колл?
Паритет пут-колл — это принцип торговли опционами, согласно которому цена опциона пут плюс цена опциона колл с той же ценой исполнения и датой истечения должны быть равны цене базового актива. Паритет пут-колл формирует основу для сделок с обратной конверсией.
Распространены ли сделки с обратной конверсией?
Сделки с обратной конверсией относительно редки, поскольку опционы пут обычно дешевле эквивалентных опционов колл. Найти опцион пут с завышенной ценой и опцион колл с заниженной ценой при одинаковой цене исполнения и дате истечения может быть непросто.
Какие риски связаны со сделками с обратной конверсией?
Сделки с обратной конверсией сопряжены с рисками, включая волатильность фондового рынка, изменения премий по опционам и затраты на заимствование, связанные с короткими позициями по акциям. Трейдерам важно тщательно оценить эти риски и проконсультироваться с финансовым специалистом, прежде чем заключать такие сделки.
Необходим ли опыт торговли опционами для совершения сделок с обратной конверсией?
Да, твердое понимание стратегий торговли опционами и динамики рынка имеет решающее значение перед тем, как приступать к сделкам с обратной конверсией. Трейдеры должны ознакомиться с терминологией опционов, ценообразованием и механикой торговли опционами, чтобы принимать обоснованные решения.
Могу ли я обратиться к финансовому специалисту за консультацией по сделкам с обратной конверсией?
Да, консультация с квалифицированным финансовым специалистом может дать ценные рекомендации и помочь управлять рисками, связанными со сделками с обратной конверсией. Финансовые специалисты могут дать квалифицированный совет с учетом ваших конкретных обстоятельств и помочь оценить целесообразность таких сделок.