Звонок на звонок: Значение, цены, применение

Колл на колл (CoC, или CaCall) — это тип экзотического опциона, который дает владельцу право купить опцион колл на тот же базовый актив. По сути, опцион «колл на колл» — это опцион на покупку опциона. Он имеет две цены исполнения и две даты истечения. Одна — для составного опциона колл, а другая — для базового ванильного опциона.

Основные выводы

• Опцион «колл на колл» — это экзотический опцион, который дает держателю право купить обычный ванильный опцион до истечения срока действия контракта.
• Таким образом, опцион «колл на колл» является разновидностью сложного опциона на опцион с правом покупки опциона «колл».
• Опцион «колл на колл» может быть использован инвестором для расширения своей экспозиции по базовому активу по низкой цене и может быть использован в девелопменте недвижимости для обеспечения прав собственности без обязательств.

Как работает опцион «колл на колл

Опционы «колл на колл» — это разновидность экзотических опционов с особыми условиями, которые торгуются на альтернативных биржах. При использовании опциона «колл на колл» держатель имеет вторичный опцион «колл», который дает ему право, но не обязанность купить обычный ванильный опцион «колл» с определенными условиями по определенной цене.
Колл на колл может быть выгодным для инвестора, если он предлагается по оптимальной цене. Держатель вторичного колла имеет право, но не обязан купить обычный ванильный колл. Как правило, опционы «колл на колл» имеют структуру с американским исполнением. Таким образом, у инвестора есть время до даты истечения срока действия опциона, чтобы исполнить вторичный колл. Вторичный колл и простой ванильный колл могут быть исполнены одновременно или по отдельности.
Если инвестор исполняет составной колл одновременно, то он считает, что простой ванильный колл находится в деньгах и на самом прибыльном пике. При исполнении обоих комбинированных опционов инвестор получает базовый опцион колл, который затем немедленно исполняется для получения базовой ценной бумаги. Если держатель комбинированного опциона решит исполнить только первую часть контракта, то он получит обычный ванильный опцион колл с указанными сроком действия и ценой исполнения для последующего исполнения.
В некоторых случаях опцион «колл на колл» может использоваться инвестором для расширения своей экспозиции по базовому активу по низкой цене. Многие опционы предусматривают функцию «ролл», которая позволяет расширить экспозицию, но опцион «колл на колл» может позволить это сделать с меньшими затратами. Например, если держатель комбинированного опциона «колл» считает, что цена базового опциона «колл» выгодна для его инвестиционных планов, он может исполнить первую часть опциона, чтобы получить простой ванильный опцион с будущей датой истечения.

Ценообразование опциона «колл на колл

До истечения срока действия стоимость простого ванильного опциона будет зависеть от стоимости актива, который представляет базовый опцион. На рынке опционов инвесторы могут использовать несколько методик для расчета стоимости опциона. Модель Мертона — один из методов, который был введен для составных опционов.
Сложный опцион «колл» — это сложный опцион, который несет более высокие затраты (премии), чем ванильные опционы. Инвестор также должен будет оплатить стоимость сделки, которая учитывает исполнение обоих опционов. Стоимость сложного опциона важно учитывать, поскольку она может снизить доходность инвестиций в целом.

Другие составные опционы

Три других типа комбинированных опционов:

• Колл на пут: это опцион колл на базовый опцион пут. Владелец, исполняющий опцион «колл», получает опцион «пут».
• Пут на пут: в этом варианте инвестор покупает другой опцион колл с особыми условиями. Эти положения включают право купить обычный ванильный опцион колл на базовую ценную бумагу.
• Пут на колл: Инвестор должен передать продавцу базовый опцион «колл» и получить премию, основанную на цене исполнения базового опциона «пут».

Эти опционы также известны как опционы с раздельным вознаграждением.

Применение в реальном мире

Хотя спекуляции на финансовых рынках всегда будут составлять основную часть деятельности с комбинированными опционами, коммерческие предприятия могут найти их полезными при планировании или участии в торгах по крупному проекту. В некоторых случаях они должны обеспечить финансирование или поставки до того, как начнут или выиграют проект. Если они не построят или не выиграют проект, они могут остаться с ненужным им финансированием. В этом случае комбинированные опционы обеспечивают страховой полис.
То же самое справедливо и для кредиторов, поскольку они стремятся застраховать свои риски в случае, если они обязуются предоставить деньги, необходимые предприятиям для реализации проектов, а те не выигрывают свои сделки.
В России концепция «колл на колл» может применяться в различных инвестиционных сценариях. Например, застройщики могут использовать опционы «колл на колл» для обеспечения прав собственности без немедленного принятия обязательств по покупке. Это может быть особенно полезно в ситуациях, когда застройщикам необходимо оценить осуществимость проекта, прежде чем полностью вкладывать свои средства.
Кроме того, инвесторы в России могут использовать опционы «колл на колл» для расширения своего присутствия в базовых активах по более низкой цене. Приобретая опцион «колл на колл», инвесторы могут получить потенциальную выгоду от будущих изменений цен на базовый актив без необходимости полностью брать на себя обязательства по покупке опциона.
В заключение следует отметить, что опцион «колл на колл» — это уникальный и сложный финансовый инструмент, который позволяет инвесторам получить доступ к базовому активу путем приобретения вторичного опциона «колл». Он обеспечивает гибкость и потенциальную экономию средств для инвесторов, желающих расширить горизонт инвестирования или получить права на актив без немедленных обязательств. Однако важно тщательно изучить цены и затраты, связанные с такими опционами, прежде чем заключать какие-либо сделки.
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не должна рассматриваться как финансовый совет. Торговля и инвестирование в опционы связаны с рисками, поэтому перед принятием любых инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.

Вопросы и ответы

Что такое звонок на звонок?

Колл на колл (CoC) — это экзотический опцион, который дает владельцу право купить обычный ванильный опцион колл на тот же базовый актив. По сути, это опцион на покупку другого опциона.

Как работает опцион «колл на колл»?

При использовании опциона «колл на колл» держатель имеет право, но не обязанность купить обычный ванильный опцион «колл» с определенными условиями по определенной цене. Опцион «колл на колл» имеет две цены исполнения и две даты истечения: одну для составного опциона «колл» и одну для базового ванильного опциона.

Какова цель опциона «колл на колл»?

Опцион «колл на колл» может быть использован инвесторами для расширения своей экспозиции по базовому активу по более низкой цене. Он позволяет им потенциально получить выгоду от будущих изменений цен базового актива, не принимая на себя обязательства по покупке опциона.

Как определяется цена опциона «колл на колл»?

На цену опциона «колл» влияют различные факторы, включая стоимость базового актива, цены исполнения как составного опциона «колл», так и базового ванильного опциона, даты истечения и транзакционные издержки, связанные с исполнением обоих опционов. Модель Мертона — это один из методов, который можно использовать для расчета стоимости комбинированных опционов.

Существуют ли другие виды комбинированных опционов?

Да, помимо опциона «колл на колл», существуют еще три типа комбинированных опционов: «колл на пут», «пут на пут» и «пут на колл». Эти опционы представляют собой комбинации опционов колл и пут на один и тот же или разные базовые активы.

Как можно применить опционы «колл на колл» в реальных сценариях?

Опционы «колл на колл» могут использоваться в различных инвестиционных сценариях. Например, застройщики недвижимости могут использовать опционы «колл на колл» для обеспечения прав собственности без немедленного принятия обязательств по покупке. Это может быть полезно в ситуациях, когда застройщикам необходимо оценить осуществимость проекта, прежде чем полностью посвятить ему свои средства. Кредиторы также могут использовать опционы «колл на колл» для хеджирования своих рисков при предоставлении финансирования предприятиям для реализации крупных проектов.