Полный карри: Понимание концепции
Full Carry — термин, обычно используемый на фьючерсном рынке для описания расходов, связанных с хранением фьючерсного месячного контракта на товар. Он обозначает общие расходы, связанные с хранением, страхованием и выплатой процентов по данному количеству товара в течение определенного периода.
Как работает полный керри
На фьючерсном рынке полный перенос означает, что расходы на хранение, страхование и выплату процентов по товару были полностью учтены в более поздние месяцы контракта по сравнению с текущим месяцем. Цена контракта с более поздним месяцем поставки равна цене контракта с ближайшим месяцем поставки плюс полные затраты на транспортировку базового товара между месяцами.
Полная стоимость транспортировки включает в себя проценты, страхование и хранение. Трейдеры используют эту концепцию для расчета альтернативных издержек, поскольку деньги, связанные с товаром, не могут заработать проценты или прирост капитала в другом месте. Разумно ожидать, что фьючерсные контракты на более длительные периоды поставки будут стоить дороже, чем контракты на более близкую поставку, поскольку финансирование и/или хранение базового товара в течение более длительного периода времени обходится недешево.
Контанго и ожидаемый спрос
Термин «контанго» описывает возникновение более высоких цен на более поздние контракты на фьючерсном рынке. Контанго ожидается для товаров, которые имеют более высокие затраты, связанные с хранением и процентами. Однако ожидаемый спрос в более поздние месяцы может также создавать премию к ценам более поздних контрактов, независимо от любых затрат на хранение. Это означает, что участники рынка могут ожидать более высокой оценки товара в более поздние месяцы по причинам, не связанным с расходами на перенос.
Потенциальные возможности арбитража
Хотя полный перенос является идеализированной концепцией, фактические рыночные цены более длинных фьючерсных контрактов не всегда отражают точное значение спотовой цены плюс стоимость переноса. Это создает потенциальные возможности для арбитража. В состоянии, называемом бэквордацией, контракты с более длительной поставкой могут торговаться ниже контрактов с ближайшей поставкой из-за краткосрочного дефицита, геополитических событий или ожидаемых погодных явлений.
Трейдеры могут использовать эти различия, применяя торговую стратегию, известную как календарный спрэд. Эта стратегия предполагает покупку одного месяца действия контракта и продажу другого в зависимости от того, переоценен или недооценен товар по мнению рынка.
Мониторинг расходов на содержание
Инвесторам и трейдерам важно отслеживать затраты на хранение с течением времени. В то время как стоимость хранения на складе может увеличиваться, процентные ставки для финансирования базового товара также могут увеличиваться или уменьшаться. Оставаясь в курсе этих затрат, участники рынка могут обеспечить правильное ценообразование своих активов и принимать обоснованные торговые решения.
Итоги
Полный перенос — это концепция, которая помогает трейдерам понять затраты, связанные с переносом фьючерсного месячного контракта на товар. Учитывая расходы на хранение, страхование и проценты, трейдеры могут оценить альтернативную стоимость покупки фьючерсного контракта и связывания своих денег в ожидании поставки по контракту.
Однако важно отметить, что стоимость хранения может меняться с течением времени, а рыночные силы могут подталкивать цены к повышению или понижению. Зная об этих изменениях и потенциальных возможностях арбитража, трейдеры могут более эффективно ориентироваться на фьючерсном рынке.
Вопросы и ответы
Что означает полный перенос на фьючерсном рынке?
Полный перенос на фьючерсном рынке означает общие расходы, связанные с хранением, страхованием и выплатой процентов по товару за будущий месяц поставки. Он представляет собой полные расходы, связанные с хранением товара между различными контрактными месяцами.
Почему цены на контракты с более длительной поставкой выше, чем на контракты с более близкой поставкой?
Контракты с более длительной поставкой обычно имеют более высокую цену, чем контракты с более близкой поставкой, поскольку финансирование и хранение базового товара в течение более длительного периода обходится дороже. Этот рост цены известен как «контанго» и обусловлен такими издержками, как проценты, страхование и хранение.
Являются ли затраты на перенос товара единственным фактором, влияющим на цены более поздних контрактов?
Нет, полные затраты на перенос не являются единственным фактором, определяющим цены более поздних контрактов. Ожидаемый спрос в последующие месяцы также может повлиять на цены этих контрактов независимо от стоимости переноса. Это означает, что участники рынка могут ожидать более высокой оценки товара в будущем, что приведет к повышению цен на более поздние контракты.
Что такое бэквордация на фьючерсном рынке?
Откат — это состояние на фьючерсном рынке, когда контракты с более длительной поставкой торгуются ниже контрактов с ближайшей поставкой. Такая ситуация возникает из-за краткосрочного дефицита, геополитических событий или ожидаемых погодных явлений, которые создают спрос на немедленную поставку. Обратная ситуация может представлять арбитражные возможности для трейдеров.
Как трейдеры могут воспользоваться преимуществами полного переноса и потенциальными арбитражными возможностями?
Трейдеры могут использовать торговую стратегию, называемую календарным спредом, для использования потенциальных арбитражных возможностей, возникающих в результате полного переноса и рыночных условий. Календарный спрэд предполагает покупку одного месяца контракта и продажу другого в зависимости от того, переоценен или недооценен товар на рынке.
Почему важно отслеживать стоимость переноса с течением времени?
Расходы на хранение, такие как затраты на хранение и процентные ставки, могут меняться с течением времени. Отслеживая эти затраты, трейдеры могут убедиться в том, что их запасы правильно оценены, и принимать обоснованные торговые решения. Постоянное обновление информации о балансовой стоимости позволяет участникам рынка адаптировать свои стратегии и использовать изменения рыночной конъюнктуры.