MicroStrategy торгуется с «неоправданной премией» к биткойну: аналитик
Инвестиционная компания Kerrisdale Capital заявила, что MicroStrategy, компания, занимающаяся бизнес-аналитикой и возглавляемая Майклом Сейлором, торгуется с «неоправданной премией» к биткоину. По мнению Kerrisdale Capital, утверждение в этом году нескольких спотовых биржевых фондов (ETF) биткоина уменьшило стимул для инвесторов торговать акциями MicroStrategy, чтобы получить доступ к биткоину. Тем не менее, Сейлор уверен, что MicroStrategy будет оставаться привлекательным вариантом для инвесторов.
Меняющийся ландшафт для MicroStrategy
Компания Kerrisdale Capital утверждает, что времена, когда акции MicroStrategy представляли собой уникальный способ доступа к биткоину, давно прошли. Компания считает, что цена акций MicroStrategy завышена, и занимает короткие позиции по акциям компании, в то же время открывая длинные позиции по биткоину. Они утверждают, что акции MicroStrategy торгуются с премией к цифровому активу, который определяет их стоимость.
Сравнение показателей акций и биткойна
В настоящее время акции компании MicroStrategy (MSTR) торгуются по цене $1 704. За последний месяц она выросла на 66,65 %, а за последние шесть месяцев — примерно на 419 %. С другой стороны, цена биткойна в настоящее время составляет $70 849, рост за месяц составил 15,8 %, а за полгода — 163,31 %.
Kerrisdale Capital утверждает, что, хотя акции MicroStrategy взлетели одновременно с ростом цены биткоина, ситуация оказалась преувеличенной. Они отмечают, что растущее отношение долга к активам MicroStrategy и ограниченный денежный поток вызывают опасения. В 2023 году аналитический бизнес компании принес всего 10 миллионов долларов, что составило всего 3 % от общей стоимости предприятия.
Ценностное предложение MicroStrategy
Несмотря на критику со стороны Kerrisdale Capital, Сейлор по-прежнему уверен в ценностном предложении MicroStrategy. Он считает, что компания будет и дальше предлагать высокоэффективный инструмент для инвесторов в биткоины. Сейлор подчеркивает, что в то время как ETF взимают комиссию, MicroStrategy предоставляет кредитное плечо без таких затрат.
Недавно компания MicroStrategy объявила о своем ребрендинге в качестве «компании по разработке биткойнов». Сейлор заявил, что это решение соответствует успеху их стратегии развития биткоина и их позиции крупнейшего в мире публичного держателя криптовалюты. В настоящее время MicroStrategy владеет 214 246 биткойнами, что на 54 % больше, чем год назад.
Сейлор подчеркивает, что MicroStrategy, как операционная компания, обладает большей гибкостью в управлении своим капиталом и операциями по сравнению с инвестиционным трастом. Компания планирует разрабатывать программное обеспечение, генерировать денежный поток, использовать рынки капитала и накапливать больше биткоинов для своих акционеров, поддерживая рост сети биткоина.
Быки в отношении биткойна, скептики в отношении MicroStrategy
Компания Kerrisdale Capital придерживается «бычьей» позиции в отношении биткоина, считая, что он обеспечивает лучшую прямую выгоду для инвесторов. Компания утверждает, что прямое владение биткоином эквивалентно стоимости акций MicroStrategy на данном этапе. Они утверждают, что создание акционерной стоимости в MicroStrategy в основном обусловлено ростом цены биткойна, что аналогично владению биткойном напрямую.
В отличие от значительного роста акций MicroStrategy за последний год, в день проведения анализа Kerrisdale Capital они упали примерно на 11,18 %.
Стоит отметить, что Cointelegraph обратился в компанию MicroStrategy за комментарием, но на момент публикации ответа не получил.
Заключение
Анализ Kerrisdale Capital показывает, что акции MicroStrategy торгуются с неоправданной премией к биткоину. Они утверждают, что доступность спотовых биткоин-фондов ETF снизила привлекательность торговли акциями MicroStrategy для получения риска по биткоину. Однако исполнительный председатель совета директоров MicroStrategy Майкл Сейлор по-прежнему уверен в предложении компании и ее способности предоставить привлекательные возможности для инвесторов в биткоин. Продолжающиеся дебаты подчеркивают меняющийся ландшафт инвестиционных возможностей на криптовалютном рынке.