Коэффициент P / E Netflix: что нужно знать

Отношение цены к прибыли (P / E), возможно, является наиболее эффективным и часто используемым показателем оценки при анализе капитала. В этой статье объясняется, как рассчитать конечное значение P / E за двенадцать месяцев (TTM) и прогноз P / E, а также рассматривается, как анализ P / E применялся к гиганту развлекательного контента Netflix, Inc. (NFLX) в 2018-2019 годах.

Скользящая цена за двенадцать месяцев (TTM) P / E

Чтобы определить этот расчет, необходимо сначала понять основные компоненты, а именно:

• Числитель коэффициента P / E — это текущая цена акции, обозначенная буквой «P».
• Знаменатель коэффициента P / E — это прибыль на акцию (EPS), обозначенная буквой «E». Сама по себе прибыль на акцию представляет собой коэффициент, который разбивает прибыль на количество находящихся в обращении акций компании, которое можно рассчитать следующим образом:

(чистая прибыль — привилегированные (чистая прибыль — до дивидендов) / средневзвешенное количество разводненных акций в обращении = прибыль на акцию

Вместе цена, разделенная на прибыль на акцию, дает коэффициент P / E, который отражает, сколько инвесторы готовы платить за 1 доллар прибыли компании. Ценовая часть проста. Нужно просто поднять цену акций Netflix (числитель) в любой день. Определить знаменатель также легко для инвесторов, потому что Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы все публичные компании сообщали это соотношение в своих квартальных формах 10-Q и годовых 10-K.

Имейте в виду, что прибыль на акцию представляет собой разбивку прибыли компании по выпущенным акциям, которые являются непостоянными и постоянно меняющимися. Если количество акций в обращении увеличится, прибыль на акцию снизится, и наоборот. Кроме того, прибыль на акцию обычно рассчитывается с использованием разводненных акций с учетом любых конвертируемых акций, которые могут быть выпущены через облигации, варранты, выплаты сотрудникам или другие источники.

В качестве примера P / E TTM рассмотрим отчетную прибыль на акцию Netflix за последние четыре квартала до октября 2018 года:

• 3 квартал 2018 года: 0,89 доллара США.
• 2 квартал 2018 года: 0,85 доллара США.
• Первый квартал 2018 года: 0,64 доллара США.
• 4 квартал 2017 года: 0,41 доллара США.

Сложив эти цифры, получаем TTM EPS в размере 2,79 доллара. Разделив цену закрытия Netflix 24 октября 2018 года в размере 305 долларов США на это число, мы получим 109,3 доллара США (305 долларов США / 2,79 доллара США), что является соотношением TTM P / E NFLX на этот день. Это говорит нам о том, что в то время инвесторы были готовы платить 109,3 доллара за 1 доллар прибыли NFLX.

Форвардное P / E

В то время как расчеты TTM P / E объективно измеряются историческими данными, форвардные P / E являются субъективными расчетами, которые учитывают прогнозируемый рост прибыли компании на акцию. О темпах роста можно судить по рекомендациям руководства, отраслевым перспективам и моделям роста, основанным на фундаментальных показателях, таких как рентабельность инвестированного капитала.

На 2019 год аналитики прогнозировали, что средняя прибыль на акцию Netflix составит 4,21 доллара. Но имейте в виду, что форвардный коэффициент P / E также использует в числителе текущую цену акции. Следовательно, для определения форвардного P / E потребовался следующий расчет: 305 долл. США / 4,21 долл. США = 72,50 долл. США. Как обычно, форвардный P / E был ниже из-за более высокого прогноза EPS в то время.

Анализ

Значения P / E можно рассматривать в контексте конкурентов компании. Рассмотрим следующие TTM и форвардные коэффициенты P / E для некоторых конкурентов Netflix: (Примечание: в этом анализе также учитывается соотношение цены и продаж (P / S).)

Эти данные показывают, что у Netflix был второй по величине TTM P / E и самый высокий форвардный P / E. Данные о росте за первые три квартала 2018 года говорят нам о том, что выручка росла на 25%, а прибыль должна была расти со скоростью от 50% до 100%. Netflix также может похвастаться одним из самых высоких показателей P / S.