Отток средств из GBTC компании Grayscale привел к снижению АУМ на 5 миллиардов долларов

Флагманский продукт компании Grayscale — Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) — столкнулся со значительным оттоком средств, что привело к существенному сокращению активов под управлением (AUM) на сумму около $5 млрд. Такая тенденция к снижению AUM объясняется значительным оттоком средств и недавним падением цены биткоина.

Отток средств и снижение АУМ

После того как 10 января Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила GBTC в качестве спотового биржевого фонда биткоина (ETF), отток средств из траста усилился. Это разрешение позволяет держателям GBTC конвертировать и выкупать свои акции за биткойн напрямую, избавляя их от необходимости продавать акции на вторичном рынке. В результате всего за три дня из Grayscale Bitcoin Trust вытекло около 1,1 миллиарда долларов.
Одним из ключевых факторов, способствующих оттоку средств, является стремление инвесторов найти более низкие комиссии в конкурирующих предложениях. Комиссия GBTC составляет 1,5 %, в то время как другие ETF предлагают комиссию в размере 0,20 %, а также шесть месяцев бесплатного инвестирования. Такая разница в стоимости подтолкнула некоторых инвесторов GBTC к осознанию убытков и переходу на более экономичные варианты ETF.
Кроме того, узкий дисконт на акции GBTC предоставил инвесторам возможность воспользоваться этим ценовым несоответствием и перейти в другие инвестиционные инструменты. Все эти факторы в совокупности способствовали значительному оттоку средств из GBTC компании Grayscale.

Падение цены биткойна и AUM

Падение цены биткоина также сыграло решающую роль в сокращении AUM GBTC. Будучи базовым активом ETF, рыночная стоимость биткоина напрямую влияет на общую стоимость фонда. На момент написания статьи цена биткойна снизилась на 4 % за последнюю неделю и торговалась на уровне 40 582 долларов.
Падение цены биткойна в сочетании с оттоком средств из GBTC привело к снижению общей стоимости активов ETF. Данные YChart и Grayscale показывают, что общие активы GBTC снизились с $28,5 млрд 10 января до $23,7 млрд 18 января.

Факторы, влияющие на отток

Волна оттока средств из GBTC Grayscale может быть обусловлена несколькими факторами. Во-первых, важную роль играет состав держателей GBTC. Хеджеры, ищущие скидки, и другие инвесторы, стремящиеся минимизировать комиссионные, стали частью тенденции оттока. Кроме того, панические продажи со стороны налогооблагаемых счетов, стремящихся зафиксировать прибыль или минимизировать убытки, также могут способствовать недавним движениям рынка.
Процентная доля таких налогооблагаемых счетов и средняя цена входа держателей GBTC остаются неизвестными, что не позволяет оценить всю степень их влияния на отток.

Контрастные тенденции по сравнению с другими биткойн-фондами

В то время как GBTC сталкивается с проблемами оттока средств и сокращения АУМ, другие биткойн-фонды движутся в другом направлении. На пятый торговый день эмитенты спотовых биткойн-фондов ETF добавили в свои портфели в общей сложности около 10 667 BTC, что свидетельствует об увеличении активности.
По данным CC15Capital, чистый объем биткоин-холдингов эмитентов составил около 440 миллионов долларов. В частности, ETF компании BlackRock приобрел около 8 700 BTC на сумму почти 358 миллионов долларов. В общей сложности девять ETF (за исключением Grayscale) приобрели около 68 500 BTC с момента своего создания.

Заключение

Фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) столкнулся со значительным оттоком средств, что привело к сокращению активов под управлением (AUM) на 5 миллиардов долларов. Утверждение GBTC в качестве спотового биткоин-фонда ETF позволило инвесторам напрямую конвертировать и погашать свои акции, что привело к значительному оттоку средств. Более низкие комиссии и возможность воспользоваться узкой скидкой на акции GBTC побудили инвесторов переключиться на другие варианты биткоин ETF. Падение цены биткоина еще больше способствовало уменьшению АУМ GBTC. В то время как GBTC переживает свой первый шторм в качестве спотового ETF, другие биткойн-фонды отмечают рост активности и чистое пополнение своих портфелей.