Премия фьючерсов Ethereum упала до 3-месячного минимума — ETH недооценен?

Недавнее падение премии за фьючерсы Ethereum вызвало вопросы о том, не является ли криптовалюта недооцененной. Хотя за последние три недели ETH упал на 12,5 %, более внимательный взгляд на данные говорит о том, что у инвесторов может быть возможность для покупки.

Макрофакторы и будущее Ethereum

Одним из факторов, способствующих коррекции цены Ethereum, является макроэкономический сценарий. Рынок больше не ожидает снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США к марту, что оказало понижательное давление на ETH. Однако стоит отметить, что премия по фьючерсам на Ether достигла самого низкого уровня за последние три месяца, что говорит о том, что в игре могут быть и другие факторы.

Масштабируемые решения Ethereum

Высокие газовые сборы в сети Ethereum вызывают серьезную обеспокоенность у трейдеров и инвесторов. Это привело к тому, что Ethereum пришлось конкурировать с другими блокчейнами, для которых приоритетом является масштабируемость, такими как BNB Chain, Solana и Avalanche. Стоимость решений по масштабируемости Ethereum имеет решающее значение для привлечения пользователей и разработчиков в сеть.
В попытке решить эту проблему разработчик ядра Ethereum Тим Бейко недавно объявил об успешном тестировании обновления сети Ethereum, известного как хард форк Dencun. Это обновление призвано снизить стоимость решений для масштабирования рулонов. Активация сети ожидается к марту, однако официальных сроков Ethereum Foundation пока не называет.
Решения второго уровня набирают обороты в экосистеме Ethereum. Такие сети, как Arbitrum, Optimism, Manta и Base, в настоящее время имеют совокупную блокировку общей стоимости (TVL) в размере 4,2 миллиарда долларов, что превышает объем депозитов смарт-контрактов BNB Chain в размере 3,5 миллиарда долларов. Кроме того, роллапы Ethereum обрабатывают в 4,2 раза больше транзакций в день, чем мейннет, что свидетельствует о растущей важности решений второго уровня.

Премия фьючерсов ETH и настроения на рынке

Профессиональные трейдеры часто отдают предпочтение месячным фьючерсным контрактам из-за увеличенного расчетного периода и отсутствия ставки фондирования. На нейтральных рынках эти инструменты обычно торгуются с премией от 5 до 10 %. Однако данные показывают, что премия фьючерсов на ETH имеет тенденцию к снижению со 2 января, а 23 января она опустилась ниже порога в 10%. Несмотря на это снижение, цена Эфира за тот же период снизилась лишь на скромные 2,2%.
Если сравнивать текущую ситуацию с историческими данными, то в последний раз фьючерсы Ether достигали 7% премии в ноябре 2023 года, когда цена составляла $1 860. Тогда Эфир торговался ниже уровня сопротивления 1 900 долларов в течение 110 дней, после чего в течение 30 дней наблюдалось ралли на 21,5%. Это говорит о том, что отсутствие ажиотажа в длинных позициях с использованием кредитного плеча не обязательно свидетельствует о предстоящем негативном колебании цены.

Рынок опционов и настроения инвесторов

Анализ рынка опционов может дать дополнительные сведения о настроениях инвесторов. 25%-ный перекос дельты, который измеряет перекос цен опционов, может показать, насколько оптимистично или пессимистично настроены инвесторы в отношении цены Эфира. Положительный перекос говорит о том, что трейдеры ожидают падения цены Эфира, в то время как отрицательный перекос указывает на периоды воодушевления и бычьего настроения.
31 января перекос опционов Ether ненадолго приблизился к бычьему порогу -7%, но быстро вернулся к нейтральному уровню. В последний раз 25%-ный перекос дельты опционов ETH оставался в бычьем диапазоне дольше 24 часов в декабре 2023 года, после того как Эфир поднялся с $1 560 до $2 250. Таким образом, текущий нейтральный опционный индикатор отражает скорее отсутствие ясности, чем отсутствие уверенности в ценовом потенциале Эфира.

Утверждение ETF Spot Ether и будущие перспективы

Одним из катализаторов, которого с нетерпением ждут быки Эфира, является потенциальное одобрение спотового биржевого фонда Эфира (ETF). Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно отложила принятие решения по предложению BlackRock о создании спотового ETF Эфира. Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас прогнозирует, что окончательное решение SEC будет принято к 23 мая, а вероятность одобрения оценивается в 70 %. Учитывая потенциальное одобрение спотового ETF Ether и исторические примеры, снижение фьючерсной премии Ether до 7% не должно интерпретироваться как медвежий сигнал.
Важно отметить, что данная статья не является инвестиционным советом или рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты связаны с рисками, и читателям следует провести собственное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.