Облигация на ожидание доходов (RAN): Что это такое, как работает
Облигации на ожидание доходов (RAN) — это разновидность муниципальных облигаций, которая позволяет правительствам занимать деньги для финансирования конкретных проектов и погашать кредиторов за счет доходов, полученных от этих проектов. В этой статье мы рассмотрим ключевые аспекты RAN и принцип их работы. Хотя основное внимание будет уделено RAN в общем контексте, представленная информация может быть применима как в России, так и в других регионах.
Понятие векселя ожидания дохода (RAN)
Облигации будущих поступлений — это краткосрочные займы или векселя, выпускаемые правительствами, как правило, со сроком погашения в один год. Погашение RAN обычно обеспечивается за счет названного источника дохода. Одним из преимуществ инвестирования в RAN является то, что получаемый процентный доход обычно не облагается налогом на федеральном уровне, а в некоторых случаях он также может быть освобожден от налога на уровне штатов и местных органов власти.
Местные органы власти часто выпускают RAN, когда возникает несоответствие между налоговыми поступлениями и текущими расходами. Поскольку налоговые поступления собираются нерегулярно в течение года, в то время как расходы на строительство и оплату труда должны оплачиваться на более постоянной основе, RAN обеспечивают решение для устранения этого разрыва. Выпуская RAN, правительства могут приступить к реализации важнейших проектов, не дожидаясь ожидаемых поступлений от них.
Доходы, используемые для погашения RAN, могут поступать из различных источников, в зависимости от характера проекта. Это могут быть продажи, сборы или повышение тарифов. Крупномасштабные проекты, такие как реконструкция стадионов или улучшение центров отдыха, являются примерами инициатив, которые могут быть профинансированы за счет выпуска RAN.
RANs vs. TANs and BANs
RAN — это одна из категорий государственных облигаций, используемых для финансирования краткосрочных проектов. Два других типа векселей, которые обычно используются, — это налоговые векселя (Tax Anticipation Notes, TANs) и облигационные векселя (Bond Anticipation Notes, BANs). Каждый тип векселей имеет отличительные характеристики, основанные на конкретном пуле доходов, используемом для погашения.
В то время как RAN погашаются за счет доходов, генерируемых самим финансируемым проектом, TAN погашаются за счет налогов, собираемых в следующем году. И RAN, и TAN предоставляют налоговые преимущества инвесторам облигаций и помогают правительствам преодолеть разрыв между текущими расходами и предстоящими доходными ресурсами.
С другой стороны, BAN погашаются за счет доходов от будущего выпуска облигаций. Правительства обязуются погасить меньший долг за счет средств, полученных от более крупного долга в будущем. Это отличается от RAN и TAN, где правительства генерируют новые финансовые активы для погашения облигаций.
Банки часто используются в качестве временной меры, когда юридические вопросы или проблемы с соблюдением нормативных требований задерживают выпуск облигаций, необходимых для финансирования крупномасштабных проектов.
Преимущества и риски RAN
Инвестирование в RANs может дать несколько преимуществ. Во-первых, они дают возможность инвестировать с минимальным налогообложением, поскольку процентный доход обычно не облагается налогом на федеральном уровне. Это может быть выгодно инвесторам, которые ищут эффективные с точки зрения налогообложения способы инвестирования на рынке облигаций.
Во-вторых, RAN позволяют правительствам оперативно приступить к реализации важнейших проектов, используя ожидаемые доходы от них. Это может способствовать стимулированию экономического роста и улучшению государственной инфраструктуры.
Однако важно учитывать риски, связанные с инвестициями в RAN. Как и любые другие инвестиции, они связаны с определенным уровнем риска. Погашение RAN зависит от успешности проекта, приносящего ожидаемый доход. Если проект не принесет достаточного дохода, это может повлиять на способность правительства погасить RAN в запланированные сроки.
Инвесторы должны тщательно оценивать финансовое состояние и стабильность правительства, выпускающего RAN, а также жизнеспособность финансируемого им проекта. Проведение тщательного исследования и анализа имеет решающее значение перед принятием инвестиционных решений.
Ранетки в контексте российского рынка
Хотя информация, представленная в этой статье, применима к RAN в общем контексте, она может быть использована и на российском рынке. Муниципалитеты в России могут выпускать RAN для финансирования различных проектов, таких как развитие инфраструктуры, возрождение городов или улучшение качества коммунальных услуг.
Инвесторам в России следует рассмотреть налоговые последствия и потенциальные преимущества инвестиций в RAN. Кроме того, им следует провести комплексную проверку финансовой устойчивости муниципалитетов, выпустивших облигации, и оценить целесообразность финансируемых проектов.
В заключение следует отметить, что облигации будущих периодов (RAN) — это разновидность муниципальных облигаций, которая позволяет правительствам финансировать проекты путем заимствования денег и погашения кредиторов за счет доходов, полученных от реализации этих проектов. Облигации RAN обеспечивают правительствам гибкость, позволяющую оперативно приступить к реализации важнейших проектов и преодолеть разрыв между налоговыми поступлениями и текущими расходами. Однако инвесторам следует тщательно оценивать риски и проводить тщательные исследования, прежде чем вкладывать средства в RAN. В условиях российского рынка РАН могут использоваться муниципалитетами для финансирования различных проектов, способствуя местному развитию и росту.
Вопросы и ответы
Облигации на ожидание доходов (RAN) — это вид муниципальных облигаций, выпускаемых правительствами для финансирования конкретных проектов. Они позволяют правительствам занимать деньги и возвращать их кредиторам за счет доходов, полученных от этих проектов в течение краткосрочного периода, обычно одного года.
Как работают RAN?
RAN предоставляют правительствам немедленные средства на реализацию важнейших проектов. Погашение RAN обычно обеспечивается за счет названного источника доходов, например, продаж, сборов или повышения тарифов, генерируемых финансируемым проектом. Эти доходы используются для погашения кредиторов, предоставивших средства путем выпуска RAN.
Каковы преимущества инвестирования в RANs?
Инвестирование в RANs имеет ряд преимуществ. Во-первых, процентный доход, генерируемый RAN, обычно не облагается налогом на федеральном уровне, что дает инвесторам налоговые преимущества. Во-вторых, RAN позволяют правительствам оперативно инициировать проекты, используя ожидаемый доход от этих проектов, стимулируя экономический рост и улучшая общественную инфраструктуру.
Какие риски связаны с инвестированием в RANs?
Как и любые другие инвестиции, вложения в RAN связаны с рисками. Погашение RAN зависит от успеха проекта, приносящего ожидаемый доход. Если проект не принесет достаточного дохода, это может повлиять на способность правительства погасить RAN в запланированные сроки. Инвесторы должны тщательно оценить финансовое состояние правительства-эмитента и жизнеспособность проекта, прежде чем принимать инвестиционные решения.
Чем RAN отличаются от предварительных налоговых облигаций (TAN) и предварительных облигационных займов (BAN)?
Хотя RAN, TAN и BAN — это все типы государственных векселей, используемых для финансирования краткосрочных проектов, они различаются по источнику дохода, используемому для погашения. RAN погашаются за счет доходов, полученных от самого финансируемого проекта, в то время как TAN погашаются за счет налогов, собранных в следующем году. BAN, с другой стороны, погашаются за счет доходов от будущего выпуска облигаций.
Применимы ли RAN на российском рынке?
Да, RAN могут применяться на российском рынке. Муниципалитеты в России могут выпускать RAN для финансирования различных проектов, таких как развитие инфраструктуры, возрождение городов или улучшение качества обслуживания населения. Инвесторы в России должны рассмотреть налоговые последствия, финансовую стабильность муниципалитетов-эмитентов и целесообразность финансируемых проектов, прежде чем вкладывать средства в RAN.