Специальный отчет-BP делает большую ставку на быстрый переход от нефти к возобновляемым источникам энергии

Рон Буссо

ЛОНДОН (Рейтер) — Глубоко в пустыне Омана находится один из самых прибыльных проектов BP, масса стальных труб и градирен, демонстрирующих новаторскую технологию добычи природного газа британского энергетического гиганта.

Согласно финансовым документам, изученным Reuters, в 2019 году BP Plc получила прибыль в размере более 650 миллионов долларов США. Тем не менее, в начале этого года нефтяная компания согласилась продать треть своей контрольной доли в проекте. Сделка является примером более широкой стратегии по ликвидации активов, связанных с ископаемым топливом, для получения денежных средств для инвестиций в проекты по возобновляемой энергетике, которые, по признанию BP, не будут приносить прибыль в течение многих лет.

Крупная ставка BP является символом трудного выбора, стоящего перед Большой Нефтью. Все крупные нефтяные компании сталкиваются с растущим давлением со стороны регулирующих органов и инвесторов по всему миру, требующих разработки более чистых источников энергии и отказа от ископаемого топлива, являющегося основным источником выбросов парниковых газов, вызывающих глобальное потепление. Это внимание усилилось с начала августа, когда группа экспертов ООН по изменению климата в своем знаковом докладе https://www.reuters.com/article/us-climate-change-ipcc-report-idCAKBN2FA0JL предупредила, что рост температуры вскоре может выйти из-под контроля.

Главный исполнительный директор BP Бернард Луни, вступивший в должность в феврале 2020 года, делает ставку на то, что BP сможет осуществить переход к экологически чистой энергетике гораздо быстрее, чем ее коллеги. В прошлом году он стал первым крупным руководителем нефтяной компании, объявившим о намерении целенаправленно сократить добычу в будущем. Он намерен сократить добычу BP на 40%, или примерно на 1 миллион баррелей в день, что равно всей дневной добыче Великобритании в 2019 году. В то же время BP увеличит свои мощности по производству электроэнергии из возобновляемых источников до 50 гигаватт, что в 20 раз больше и эквивалентно мощности 50 американских атомных станций. (График инвестиционных планов BP в области чистой энергетики см. на сайте https://tmsnrt.rs/3fbaCJP).

Для достижения этих целей Луни планирует к 2025 году продать активы, связанные с ископаемым топливом, на сумму 25 млрд долларов. Это эквивалентно примерно 13% от общего объема основных фондов компании на конец 2019 года. Под его руководством BP уже продала унаследованные проекты на сумму около 15 млрд долларов. Помимо сделки в Омане, Луни разгрузил нефтегазовые месторождения на Аляске и в Северном море и продал весь нефтехимический бизнес BP, который в 2019 году принес прибыль в размере 402 млн долларов.

Две из ключевых инвестиций BP в возобновляемую энергетику, напротив, теряют десятки миллионов долларов, согласно обзору Рейтер финансовых документов в Companies House, британском корпоративном реестре. BP владеет половиной компании Lightsource, занимающейся солнечной энергетикой, которая потеряла в совокупности 59,3 млн фунтов стерлингов ($81,8 млн) в 2018 и 2019 годах, за последний год, по которому имеются данные. Принадлежащая компании британская фирма bp pulse, занимающаяся зарядкой электромобилей, за два года потеряла в совокупности 22,3 млн фунтов стерлингов (30,8 млн долларов).

Показатели эффективности других активов, недавно купленных или проданных BP, недоступны, поскольку, как и другие крупные нефтяные компании, BP обычно не раскрывает финансовые показатели отдельных проектов. Показатели эффективности двух проектов по возобновляемым источникам энергии и подразделения в Омане ранее не сообщались. BP не предоставила Reuters обновленные финансовые показатели по этим проектам или другим после 2019 года.

Компания признала, что ее быстрорастущий бизнес в области чистой энергетики — включая предприятия по производству солнечных батарей, зарядных устройств для электромобилей и ветрогенераторов — продолжает терять деньги. BP не ожидает прибыли от этих предприятий по крайней мере до 2025 года.

Потери не замедлили сказаться на расходах Луни на возобновляемые источники энергии. Он намерен увеличить ежегодные инвестиции до 5 миллиардов долларов к 2030 году, что в 10 раз больше, чем в 2019 году. Для bp pulse это означает эксплуатацию 70 000 пунктов зарядки к 2030 году по сравнению с 11 000 в настоящее время. Компания Lightsource, между тем, недавно завершила строительство солнечной фермы стоимостью 250 млн долларов в сельской местности на севере Техаса и отдельно приобрела американскую компанию по производству солнечной энергии за 220 млн долларов. BP также активно продвигается в области морской ветроэнергетики и платит высокую цену за вход по сравнению с компаниями, которые начали работать в этом бизнесе раньше.

Начав переходный период, Луни сократил рабочие места, сократив 10 000 сотрудников, что составляет около 15% от унаследованного им штата. Тем временем, цена акций BP упала на 39% с момента прихода Луни, что является худшим показателем среди всех крупных нефтяных компаний за этот период. (График, сравнивающий цены на акции BP и других крупных нефтяных компаний, приведен на сайте https://tmsnrt.rs/3hhM0Ak).

В интервью агентству Reuters финансовый директор BP Мюррей Аучинклосс не придал значения недавним показателям акций компании и заявил, что BP и ее инвесторы смогут пережить стремительные преобразования. По его словам, снижение доходов от добычи нефти и газа в этом десятилетии будет частично компенсировано ожидаемым ростом доходов от бензоколонок и прилегающих к ним магазинов бытовой химии. Эти станции будут все чаще предлагать зарядку электромобилей, и этот бизнес, по словам Аучинклосса, растет гораздо быстрее, чем ожидала BP, особенно в Европе, из-за планов автопроизводителей, включая BMW и Daimler AG, материнской компании Mercedes-Benz, по выпуску большего количества электрических моделей.

«Электрификация растет гораздо быстрее, чем мы могли мечтать», — сказал Аучинклосс.

Когда инвестиции BP в ветряную и солнечную энергетику начнут приносить нормальную прибыль, сказал Аучинклосс, доходность будет ниже, чем BP ожидает от нефти и газа. Но они будут гораздо более стабильными, сказал он, по сравнению со «сверхнестабильным» нефтяным бизнесом, где цены могут резко расти или падать. Компания также планирует увеличить прибыль за счет своей операции по торговле энергоресурсами, одной из крупнейших в мире, которая выиграет от того, что BP сфокусируется на производстве электроэнергии, сказал Аучинклосс.

Семь нынешних и бывших руководителей BP беседовали с Reuters на условиях анонимности и поделились своим мнением о плане перехода Луни. Руководители в целом поддержали это направление, но выразили разную степень обеспокоенности тем, что Луни слишком быстро меняет высококачественные нефтяные активы на более спекулятивные инвестиции в возобновляемую энергетику. Некоторые, в частности, обеспокоены тем, что продажа высококачественных нефтяных активов сейчас может привести к тому, что у BP останутся в основном низкокачественные активы, которые впоследствии будет сложнее продать, поскольку вся отрасль стремится перейти на более чистые источники энергии.

Недавняя попытка продажи иллюстрирует растущую сложность продажи нефтяных активов. Когда BP пыталась продать две доли в месторождениях Северного моря компании Premier Oil, в ходе переговоров она снизила цену на две трети, до 205 миллионов долларов, но в конце прошлого года сделка полностью сорвалась, когда Premier столкнулась с финансовыми трудностями.

Один из бывших высокопоставленных руководителей BP сказал, что Луни, возможно, ошибся, установив конкретную цель по мощности возобновляемых источников энергии, которую будет трудно достичь, одновременно выполняя задачи по получению прибыли. Достижение этих двух противоречивых целей будет усложняться по мере обострения конкуренции в отрасли за приобретение возобновляемых активов, сказал бывший руководитель, который недавно покинул BP. По словам бывшего руководителя, если не будет достигнута ни та, ни другая цель, это не понравится инвесторам.

Один из нынешних руководителей BP утверждает, что Луни при поддержке директоров компании выбрал смелую, но разумную стратегию для решения сложных проблем, стоящих перед отраслью. «Совет директоров знает, что нельзя угодить всем, — сказал этот руководитель, — и самое худшее, что можно сделать, это не занимать никакой позиции».

Представитель BP Дэвид Николас сказал, что компания «строго придерживается дисциплины» при выборе инвестиций в возобновляемые источники энергии, которые соответствуют определенным финансовым критериям и позволят Луни продолжать достигать корпоративных показателей прибыли.

По словам Русса Моулда, директора по инвестициям компании AJ Bell, одной из крупнейших в Великобритании платформ потребительского инвестирования, обслуживающей 368 000 человек, перед Луни стоит непростая задача убедить акционеров принять участие в том, что обещает стать для BP дикой прогулкой.

«ВР все еще стремится продать активы, в то время как спрос на них не велик, и направить эти деньги в активы возобновляемой энергетики, где конкуренция за них очень высока», — сказал Моулд в августовской записке для инвесторов. «Это похоже на потенциальный рецепт продажи по низким ценам, покупки по высоким и уничтожения акционерной стоимости на этом пути».

ЗА ПРЕДЕЛАМИ НЕФТИ

Луни — 50-летний ирландец, выросший на семейной ферме в графстве Керри вместе с четырьмя братьями и сестрами. Он пришел в BP в 1991 году инженером по бурению и прошел путь от подразделения по разведке и добыче нефти и газа — «upstream» на отраслевом языке — до должности его главы в 2016 году. Уверенный в себе и харизматичный, Луни поставил перед собой цель «переосмыслить» BP как поставщика экологически чистой энергии, когда он сменил Боба Дадли на посту генерального директора.

Переход Луни может встревожить акционеров, которые помнят, как в конце 1990-х годов ВР начала осваивать возобновляемые источники энергии — в конечном итоге отказавшись от попытки провести ребрендинг ВР под названием «Beyond Petroleum». Тогдашний генеральный директор Джон Браун был первым руководителем нефтяной компании, который публично признал, что ископаемое топливо способствует изменению климата. Он инвестировал миллиарды долларов в ветряные и солнечные проекты, но в течение следующего десятилетия большинство из них потерпели крах. Браун не ответил на просьбу о комментарии.

На этот раз BP не ограничивается инвестициями в возобновляемые источники энергии; она разгружает основные нефтегазовые активы. Проект в Омане входит в число крупнейших в мире месторождений природного газа, и BP сообщила Companies house, что в 2019 году месторождение принесло 17% прибыли на вложенный капитал.

Когда в октябре 2020 года BP расширила проект в Омане, чтобы увеличить добычу газа, Луни назвал его центральным в стратегии BP. Он заявил, что рассматривает природный газ, выбросы углерода в атмосферу которого ниже, чем у сырой нефти или угля, в качестве долгосрочного источника дохода для финансирования метаморфозы компании.

В конце прошлого года, однако, Луни столкнулся с растущим давлением, требующим поставить корабль на ноги в условиях кризиса, вызванного коронавирусом, который снизил мировой спрос на топливо и обрушил цены на нефть и газ. BP закончила год с чистым долгом в 39 миллиардов долларов, и этот уровень обеспокоил руководителей, включая Луни, по словам одного высокопоставленного руководителя BP, осведомленного об их внутренних обсуждениях. Долг стал проблематичным из-за падения стоимости компании, что увеличило отношение долга к капиталу и поставило под угрозу ее кредитный рейтинг. По словам руководителя, обеспокоенность также связана с тем, что банкирам и инвесторам было трудно убедить компанию в том, что растущий бизнес BP по производству возобновляемых источников энергии может приносить прибыль.

В начале 2021 года Луни созвал совещание высшего руководства BP и сказал им, что необходимо срочно найти способы сократить долг до уровня ниже 35 миллиардов долларов, сказал руководитель компании.

Вскоре после этого, 1 февраля, BP объявила о соглашении продать часть своей доли в оманском газовом месторождении за 2,6 миллиарда долларов таиландской компании PTT Exploration and Production. ВР уступила треть своей 60%-ной доли — или 20% всего проекта — в рамках сделки. Эта и другие сделки помогли BP сократить долг до 33 миллиардов долларов к концу марта. Этому также способствовал рост цен на нефть и природный газ.

Три нынешних и бывших руководителя BP сообщили агентству Reuters, что компания решила продать долю в таком прибыльном проекте, потому что ей было трудно найти покупателей на другие активы во время пандемии, которая оставила мало фирм, склонных к приобретениям.

Представитель BP Николас сказал, что BP начала планировать продажу доли в оманском проекте еще до того, как Луни начал кампанию по сокращению задолженности.

В кратком интервью на объявлении компании в апреле Луни сказал агентству Reuters, что он доволен ценой за долю в Омане и не продавал ее под принуждением.

«Мы не в панике», — сказал Луни. «Нет никакой спешки; чистый долг находится под контролем».

Аниш Кападиа, руководитель отдела энергетики в консультационной службе для инвесторов Palissy Advisors, сказал, что цена за долю в Омане была относительно низкой по сравнению с аналогичными продажами газовых активов. Исходя из доходов проекта, Кападия сказал, что он ожидал бы цену примерно на 25% выше. По словам Кападиа, BP также могла бы получить значительно больше денег, если бы подождала до восстановления нефтегазовой отрасли.

«Они продают прибыльный бизнес с длительным сроком эксплуатации и большими запасами», — сказал Кападиа о BP. «Они продают его и используют вырученные средства для финансирования альтернативных бизнесов, которые не будут генерировать свободный денежный поток в течение большей части этого десятилетия».

За несколько месяцев до сделки в Омане, в июне 2020 года, BP продала свой нефтехимический бизнес за 5 млрд долларов США химическому гиганту INEOS. Этот бизнес принес около 4% от общей годовой прибыли BP в 2019 году.

Некоторые другие крупные компании, напротив, нацелились на нефтехимию как на область роста и хедж против ожидаемого долгосрочного снижения спроса на нефть. Royal Dutch Shell и Exxon Mobil в последние годы инвестировали значительные средства в нефтехимию, которая поставляет продукцию для промышленности, включая производство пластмасс.

Представитель BP Николас сказал, что компания уже давно, в 2005 году, продала большую часть своего нефтехимического бизнеса компании INEOS и оставила себе только два специализированных предприятия, которые не были интегрированы в остальную часть BP. «Мы продали их по очень хорошей цене, — сказал он, — компании, которая смогла интегрировать их в свой бизнес».

Луни часто с удовольствием выбирал другой путь — особенно в последнее время, когда компания сообщила о высокой прибыли во втором квартале в размере 2,8 миллиарда долларов благодаря восстановлению нефтегазового бизнеса. Однако Луни заявил, что новый приток наличности только подстегивает его желание быстрее продать нефтяные активы BP — пока они могут стоить дороже, чтобы финансировать инвестиции в возобновляемые источники энергии.

«Хотя мы понимаем, какие вопросы возникают у некоторых инвесторов, мы действительно видим убедительное предложение для получения конкурентоспособной прибыли» в сфере возобновляемых источников энергии, сказал Луни инвесторам во время телефонного разговора о доходах в августе.

Моулд, директор по инвестициям AJ Bell, сказал, что стратегия Луни может оказаться «наименее плохим вариантом» для BP и других нефтяных компаний, на которые оказывается давление с целью реорганизации их бизнеса. По его словам, инвесторы, которые купят акции BP по их нынешней, сниженной цене, могут получить высокую долгосрочную прибыль.

ЛИДЕРЫ ПО ПОТЕРЯМ

По мере того как влияние ископаемого топлива на компанию BP сокращается, перед ней встает серьезная задача заполнить финансовую пустоту прибылью от предприятий, работающих в сфере чистой энергетики.

Пока что проекты BP в области возобновляемых источников энергии приносят убытки. В июне 2018 года компания купила за 130 млн фунтов стерлингов (179,3 млн долларов США) фирму по зарядке электромобилей bp pulse, которая тогда называлась Chargemaster. Нефтяной концерн надеется увеличить состояние фирмы отчасти за счет установки тысяч быстрых зарядных устройств для электромобилей рядом с бензоколонками на своей крупной сети автозаправочных станций. Эти станции и прилегающие к ним магазины являются ключевым фактором прибыли, и BP делает ставку на то, что водители электромобилей будут делать покупки и перекусывать во время зарядки автомобиля, которая занимает больше времени, чем заправка бензином.

ВР объявила о сделке по приобретению 43% акций Lightsource в декабре 2017 года за 200 миллионов долларов. Сейчас ей принадлежит 50% акций компании, которая управляет солнечными фермами в 15 странах и с 2017 года утроила мощность до 20 гигаватт.

Дев Саньял, глава подразделения BP по природному газу и возобновляемым источникам энергии, сказал, что предприятия по производству солнечной энергии начинают приносить прибыль быстрее, чем оффшорные ветряные электростанции, разработка которых может занять гораздо больше времени. Но первоначально солнечная энергетика приносит меньшую прибыль, чем ветровая, сказал генеральный директор Lightsource BP Ник Бойл в декларации за 2019 год, рассмотренной Reuters. Доходность постепенно увеличивается, отчасти потому, что солнечные установки имеют более низкие эксплуатационные расходы, чем ветряные.

На этой неделе BP объявила о назначении Ани-Изабель Дотценрат, ветерана возобновляемой энергетики и энергетического сектора, новым руководителем отдела природного газа и возобновляемых источников энергии, заменив Саньяла. Этот шаг был воспринят как еще один признак стремления Луни диверсифицировать свою деятельность в сторону от нефти и газа.

ДОРОГОСТОЯЩИЕ ВЕТРЯНЫЕ ПРОЕКТЫ

В октябре 2020 года компания BP начала активную деятельность в области оффшорного ветра, купив у норвежского энергетического гиганта Equinor 50% акций в двух проектах у Восточного побережья США за сумму около 1 миллиарда долларов. Морские проекты, следующий рубеж отрасли, намного сложнее и капиталоемче, чем проекты на суше, и используют более новые технологии.

Многие ведущие нефтяные компании, имеющие опыт эксплуатации глубоководных месторождений нефти и газа, сделали аналогичный шаг. Некоторые из них, такие как Shell и Equinor, начали свои оффшорные ветряные предприятия несколько лет назад. Коммунальные компании, такие как испанская Iberdrola и датская Orsted, также хорошо зарекомендовали себя.

Такая жесткая конкуренция означает, что ВР платит высокую цену за вход, говорят некоторые конкуренты в частном порядке. В феврале BP и ее партнер Energie Baden-Württemberg AG заплатили 900 миллионов фунтов стерлингов (1,24 миллиарда долларов) за права на строительство двух проектов в Ирландском море в рамках британского раунда лицензирования морских ветряных электростанций.

Саньял из BP признал высокую стоимость входа. Но он сказал, что перспектива долгосрочных контрактов на поставку электроэнергии сделает прибыль более надежной.

«У вас нет таких взлетов и падений, как у нефти и газа», — сказал Саньял.

Пройдут годы, прежде чем инвесторы узнают результат пари Луни на возобновляемые источники энергии. Тем не менее, даже относительно быстрые преобразования BP не позволят достаточно далеко продвинуться в снижении ущерба, наносимого климату, считает Ким Фьюстир, аналитик по нефтегазовой отрасли банка HSBC. Она ожидает, что доходы BP от возобновляемых источников энергии и низкоуглеродного бизнеса составят от 4% до 5% от общего дохода к середине десятилетия и от 10% до 15% к 2030 году.

«Этого еще недостаточно для того, чтобы инвесторы начали рассматривать эти компании как часть решения», — сказал Фустье.

($1 = 0,7251 фунта)

(Репортаж Рона Буссо; редактирование Саймона Вебба и Брайана Тевенота)