Биткоин помог спустить долг Сальвадора

(Блумберг) —

Поклонником криптовалют является президент Сальвадора Найиб Букеле, попутчик, который делает биткоин официальной валютой своей страны.

Рынок облигаций тоже начал разогреваться.

Облигации Сальвадора восстанавливаются после спада, который продолжался до начала августа, когда рейтинг страны был понижен до уровня неполноценного и усилилась обеспокоенность в связи с переходом Букеле на биткоин и его стремлением изменить конституцию.

За последние две недели их доходность составила 7,6%, что больше, чем у долларовых долговых обязательств любой другой страны, кроме Замбии, где победа нового президента усилила предположения о том, что он сможет уберечь страну от дефолта. Тем не менее, облигации потеряли 12,8% с последнего торгового дня апреля, поскольку страна пытается достичь соглашения с Международным валютным фондом.

Карлос де Соуза, инвестор из Vontobel Asset Management в Цюрихе, сказал, что наметившийся поворот отражает, насколько глубоко упали ценные бумаги.

«Дошло до того, что это было просто смешно», — сказал де Соуза. «Выходили нейтральные или даже относительно позитивные новости, а цены на облигации продолжали падать. Люди видели, что если появляется заголовок о Сальвадоре, продавайте, даже не пытайтесь его читать».

Сеяние беспокойства

40-летний Букеле посеял беспокойство среди инвесторов после того, как его союзники в Конгрессе проголосовали за увольнение пяти высших судей страны в мае. Он также настаивает на увеличении президентского срока до шести лет в рамках широкого пересмотра конституции.

Предполагаемый захват власти привел к разрыву с США, что поставило под сомнение возможность заключения Сальвадором нового соглашения с МВФ, который также заявил, что принятие биткоина может повлечь за собой финансовые и регуляторные риски. 30 июля Moody’s Investors Service понизило рейтинг Сальвадора до семи ступеней ниже инвестиционного уровня, ссылаясь на противоречивую политику.

Доходность облигаций Сальвадора с погашением в 2052 году подскочила до 11% к 11 августа по сравнению с 8% в конце апреля. С тех пор доходность снизилась до 10%.

Инвесторов успокаивает экономическая мощь страны. Центральный банк страны заявил ранее в этом месяце, что рост валового внутреннего продукта в этом году составит 9%, что почти на три процентных пункта выше июньского прогноза.

Репозиционирование

«В каком-то смысле это был поворотный момент, потому что инвесторы, которые были разочарованы Букеле после выборов, уже скорректировали свои портфели, а теперь другие или даже те же самые инвесторы, зная обо всех негативных факторах, ищут новые позиции», — сказал де Соуза.

Кроме того, до января 2023 года не будет крупных выплат по внешнему долгу, что дает правительству время для укрепления своих финансов. И Bank of America Corp., и Morgan Stanley в настоящее время имеют положительную рекомендацию по облигациям Сальвадора. Шивон Морден, глава отдела фиксированных доходов по Латинской Америке в Amherst Pierpont, заявила на прошлой неделе, что шансы на заключение сделки с МВФ несколько возросли.

Власти страны попытались снять некоторые опасения МВФ по поводу принятия биткоина. В правилах, опубликованных центральным банком на прошлой неделе, говорится, что бизнес не будет обязан принимать биткойн, когда он станет законным платежным средством в следующем месяце. Законы об отмывании денег также будут применяться к криптовалюте, а так называемый кошелек Chivo — который позволит людям совершать повседневные покупки с помощью биткоина — не будет анонимным, что позволит регулирующим органам легче его отслеживать.

Переговоры с властями Сальвадора «продолжаются, и необходимо тщательно оценить влияние всех новых событий, произошедших с мая», заявил МВФ в ответ на вопросы в пятницу. Обсуждения, включающие реализацию закона о биткойнах, по-прежнему сосредоточены на политике укрепления экономического управления и финансовой стабильности, а также инклюзивного роста.

«Дальнейший рост зависит от переговоров по программе МВФ», — сказал Томас Джексон, директор по фиксированным доходам в Oppenheimer & Co. в Нью-Йорке.

(Добавляет ответ МВФ в предпоследний абзац)

Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.com