BlackRock, Vanguard борются с санкциями в отношении российских ценных бумаг

(Bloomberg) — BlackRock Inc., Vanguard Group и Van Eck Associates входят в число крупных управляющих активами, у которых тикают часы, если они хотят избавиться от долей в финансовых компаниях, попавших под санкции за вторжение России в Украину.

Министерство финансов США предоставило управляющим фондами срок до 25 мая, чтобы найти неамериканских покупателей на их доли в капитале и долговые обязательства в пяти российских компаниях, включая ПАО Банк ВТБ и ВЭБ.РФ. Эти компании также должны разорвать деловые связи с ВТБ, который был лишен доступа к инфраструктуре для расчетов по сделкам на европейских рынках.

«Управляющие портфелями сталкиваются с необходимостью балансировать между соблюдением санкций и выполнением своих обязательств перед акционерами фонда в соответствии с другими законами и целями, которые включают попытку соответствовать индексу», — сказал Джей Барис, партнер по юридическим вопросам в Sidley Austin. В условиях нестабильного рынка они должны определить, держать ли ценные бумаги или продать их лицу, не являющемуся гражданином США, по цене, которая может оказаться «пожарной распродажей»».

Подробнее: BlackRock среди держателей облигаций России, запутавшихся в 15 миллиардах долларов США

Представитель Казначейства заявил, что даты вступления санкций в силу были отложены, чтобы помочь фирмам размотать позиции в затронутых российских финансовых учреждениях.

Дополнительное время «облегчит необходимость спешить на рынок, чтобы продать», — сказал Даршак Дхолакия, партнер вашингтонской компании Dechert LLP, специализирующийся на санкциях и законодательстве в области национальной безопасности.

По словам Дхолакиа, после 25 мая инвестиционные фонды должны будут заморозить свои пакеты акций компаний, попавших под санкции, и не смогут торговать их акциями или облигациями в соответствии с действующими правилами. В результате фонды останутся с неликвидными активами, которые трудно оценить.

Многие из фондов, о которых идет речь, являются ETF с пассивным управлением, которые отслеживают широкие индексы акций или облигаций, включающие российские компании. Для управляющих фондами это усложняет соблюдение санкций, поскольку им приходится ждать, пока поставщики индексов внесут изменения в базовые индексы. Им также может понадобиться предупреждать инвесторов о том, что их стратегии могут отклоняться от первоначальных целей.

Управляющие активами уже проходили этот путь.

В 2017 году администрация Трампа ввела санкции против Венесуэлы, запретив торговлю новыми долговыми обязательствами, выпущенными правительством этой страны и ее государственной нефтяной компанией, на американских рынках. Эти облигации были одними из самых торгуемых ценных бумаг на развивающихся рынках, и ими широко владели некоторые из крупнейших управляющих фондами, включая BlackRock и Vanguard.

Эти две компании также являются крупными держателями акций или облигаций двух российских банков, согласно последним доступным данным, собранным Bloomberg.

Например, фонд iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF компании BlackRock с капиталом в 16 миллиардов долларов владеет долговыми обязательствами, выпущенными ВЭБом. Фонд отслеживает индекс JPMorgan Chase & Co. и на конец года имел 3,8% веса российских ценных бумаг.

Фонд iShares MSCI Russia ETF компании BlackRock с капиталом 308 миллионов долларов, предназначенный для того, чтобы инвесторы могли ознакомиться с российскими акциями, имеет долю в ВТБ в размере почти 2 миллионов долларов, свидетельствуют данные.

«Мы предпринимаем все необходимые действия для обеспечения соблюдения применимых законов и нормативных актов о санкциях», — говорится в заявлении BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами.

Van Eck управляет ETF на сумму $1,1 млрд, ориентированным на Россию, с депозитарными расписками банка ВТБ на сумму $30 млн по состоянию на четверг.

Представитель базирующейся в Нью-Йорке Van Eck заявил, что компания следит за санкциями США и будет их соблюдать. Компания Vanguard, чьи фонды по состоянию на 31 января также были связаны с банком ВТБ, заявила, что изучает санкции, чтобы определить, как они повлияют на ее портфели.

ETF-провайдер Direxion предупредил инвесторов, что он приостановил на неопределенный срок создание дополнительных акций для фонда, ориентированного на Россию, которым он управляет.

«В течение этого времени фонд может не соответствовать своей инвестиционной цели, может возникнуть повышенная ошибка отслеживания и значительные премии/скидки и спреды на покупку/продажу», — говорится в заявлении Direxion.

Dimensional Fund Advisors также управляет фондами развивающихся рынков, которые держат депозитарные расписки банка ВТБ. По словам старшего инвестиционного директора Карен Умланд, компания, расположенная в Остине, штат Техас, ранее сократила свою долю российских ценных бумаг после введения санкций в 2014 году в связи с аннексией Крыма.

«Хотя в настоящее время рынки остаются открытыми и функционируют, наши команды по управлению портфелем и соблюдению нормативных требований активно отслеживают эту быстро развивающуюся ситуацию», — написала она в пятницу в сообщении на сайте компании.