Ассоциация рынка облигаций (BMA) Своп: Что это такое, как это работает
Своп Ассоциации рынка облигаций (BMA) — это тип своп-соглашения, в котором две стороны договариваются об обмене процентными ставками по долговым обязательствам. В этой статье представлен полный обзор свопов BMA, включая их определение, принцип работы и значение на финансовом рынке. Хотя статья написана на английском языке, обсуждаемые концепции могут быть применимы и к российскому финансовому рынку.
Понимание свопов BMA
BMA-своп — это особый вид свопа, который предполагает обмен процентными ставками между двумя сторонами. В этом случае одна сторона обменивает фиксированную процентную ставку на плавающую, а другая сторона обменивает плавающую ставку на фиксированную. Плавающая ставка обычно основывается на индексе муниципальных свопов Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков США (SIFMA).
Ассоциация рынка облигаций (BMA)
Ассоциация рынка облигаций (BMA) была торговой ассоциацией, в которую входили брокеры, дилеры, андеррайтеры и банки, занимающиеся долговыми ценными бумагами. Однако в 2006 году BMA объединилась с Ассоциацией индустрии ценных бумаг, образовав Ассоциацию индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA). Несмотря на распад BMA, термин «своп BMA» по-прежнему широко используется для обозначения муниципальных процентных свопов.
SIFMA и индекс муниципальных свопов
SIFMA — это группа по торговле ценными бумагами в США, представляющая интересы фирм, занимающихся ценными бумагами, банков и компаний по управлению активами. Она создала индекс муниципальных свопов Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, ранее известный как индекс муниципальных свопов Ассоциации рынка облигаций/PSA. Этот индекс служит в качестве эталонной плавающей ставки в сделках по муниципальным свопам.
Индекс муниципальных свопов рассчитывается на еженедельной основе и состоит из сотен освобожденных от налогообложения обязательств с переменной процентной ставкой (VRDO). Эти VRDO представляют собой муниципальные облигации с плавающей процентной ставкой. Индекс отражает невзвешенное среднее значение недельных ставок по различным выпускам VRDO, включенным в индекс.
Преимущества и особенности свопов BMA
Свопы BMA дают несколько преимуществ участвующим сторонам. Каждая из сторон может иметь сравнительные преимущества в обязательствах с фиксированной или переменной процентной ставкой, что делает свопы полезным инструментом для балансировки их процентных рисков. Кроме того, свопы BMA предоставляют возможность для спекуляций в отношении направления изменения процентных ставок на муниципальном рынке.
Важно учитывать, что ставка SIFMA, которая используется в качестве плавающей ставки в свопах BMA, как правило, торгуется на уровне, меньшем, чем Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR). Эта разница отражает льготы по налогу на прибыль, связанные с муниципальными облигациями. Индекс SIFMA обычно составляет от 64 % до 70 % его налогооблагаемого эквивалента — трехмесячной ставки LIBOR.
Применение на российском финансовом рынке
Хотя свопы BMA в первую очередь ассоциируются с американским финансовым рынком, концепции и принципы, лежащие в их основе, могут быть применимы и на российском финансовом рынке. В России существуют аналогичные инструменты процентных свопов, такие как Московская межбанковская ставка предложения (MIBOR). Участники рынка могут заключать своп-соглашения об обмене процентными ставками на основе этих базовых ставок.
Участникам российского финансового рынка важно понимать механизм и потенциальные преимущества процентных свопов, в том числе свопов BMA, поскольку они могут быть ценными инструментами для управления процентным риском и оптимизации долговых портфелей.
Заключение
В общем, своп Ассоциации рынка облигаций (АРО) — это вид свопа, предполагающий обмен процентными ставками по долговым обязательствам. Хотя BMA больше не существует как торговая ассоциация, термин «своп BMA» по-прежнему используется для обозначения муниципальных процентных свопов. Эти свопы предоставляют сторонам возможность обмениваться фиксированными и плавающими процентными ставками на основе индекса муниципальных свопов SIFMA. Хотя специфика свопов BMA может отличаться на российском финансовом рынке, основные принципы и преимущества применимы. Участникам рынка следует учитывать потенциальные преимущества процентных свопов при управлении своими долговыми портфелями и процентным риском.
Вопросы и ответы
Что такое своп Ассоциации рынка облигаций (BMA)?
Своп BMA — это вид свопа, при котором две стороны договариваются об обмене процентными ставками по долговым обязательствам. Одна сторона обменивает фиксированную процентную ставку на плавающую, а другая сторона обменивает плавающую ставку на фиксированную.
Какова роль Ассоциации рынка облигаций (BMA) в свопах BMA?
Ассоциация рынка облигаций (BMA) была торговой ассоциацией, в которую входили брокеры, дилеры, андеррайтеры и банки, занимающиеся долговыми ценными бумагами. Хотя BMA больше не существует, термин «своп BMA» по-прежнему используется для обозначения муниципальных процентных свопов.
Как определяется плавающая ставка в свопе BMA?
Плавающая ставка в свопе BMA обычно основывается на индексе муниципальных свопов Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков США (SIFMA). Этот индекс служит в качестве эталонной плавающей ставки в сделках по муниципальным свопам.
Каковы преимущества участия в свопах BMA?
Свопы BMA имеют ряд преимуществ. Стороны могут сбалансировать свои риски по процентным ставкам, используя свои сравнительные преимущества в обязательствах с фиксированной или переменной процентной ставкой. Кроме того, свопы BMA предоставляют возможность для спекуляций в отношении направления изменения процентных ставок на муниципальном рынке.
Чем ставка SIFMA, используемая в свопах BMA, отличается от LIBOR?
Ставка SIFMA, используемая в качестве плавающей ставки в свопах BMA, как правило, торгуется с меньшей долей Лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR). Эта разница отражает льготы по подоходному налогу, связанные с муниципальными облигациями. Индекс SIFMA обычно составляет от 64 % до 70 % его налогооблагаемого эквивалента трехмесячной ставки LIBOR.
Применимы ли свопы BMA на российском финансовом рынке?
Хотя свопы BMA в первую очередь ассоциируются с американским финансовым рынком, концепции и принципы, лежащие в их основе, могут быть применимы и на российском финансовом рынке. В России существуют аналогичные инструменты процентных свопов, такие как Московская межбанковская ставка предложения (MIBOR). Участники рынка могут заключать своп-соглашения для обмена процентными ставками на основе этих базовых ставок.
Как свопы BMA могут быть полезны для управления процентным риском в России?
Свопы BMA или аналогичные процентные свопы могут стать ценным инструментом управления процентным риском на российском финансовом рынке. Участники рынка могут использовать эти свопы для оптимизации своих долговых портфелей, хеджирования от неблагоприятных изменений процентных ставок и использования своего опыта в обязательствах с фиксированной или плавающей процентной ставкой.