Прогнозирование инфляции с помощью индекса цен производителей (PPI)
Инфляция, или скорость изменения цен на корзину товаров и услуг, является одним из наиболее ожидаемых показателей для оценки общего состояния экономики. Низкий и стабильный уровень инфляции чаще всего наблюдается в здоровых растущих экономиках с надлежащей денежно-кредитной политикой. С другой стороны, безудержная инфляционная среда значительно снижает покупательную способность сбережений физических лиц, в то время как дефляция свидетельствует о замедлении экономического роста . Экономисты и политики тесно сотрудничают с центральными банками для координации оптимальных операций на открытом рынке и корректировок денежно-кредитной политики, которые способствуют стабильному долгосрочному уровню инфляции.
Когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки, чтобы ограничить экономический рост и постоянный спрос на средства. Точно так же дефляция или периоды снижения цен часто вызывают увеличение денежной массы, поскольку правительства пытаются стимулировать экономику. Для инвесторов инфляция является чрезвычайно полезным показателем, поскольку ее можно использовать в качестве опережающего индикатора для размышлений о будущем направлении процентных ставок. Обычно процентные ставки имеют отрицательную корреляцию с рыночной доходностью.
Ключевые выводы
- ИЦП измеряет инфляцию с точки зрения затрат отрасли или производителей продукции.
- Поскольку он измеряет изменения цен до того, как они достигнут потребителей, некоторые люди считают его более ранним предиктором инфляции, чем ИПЦ.
- Данные ИЦП разделены на три основных области классификации, при этом основной ИЦП наиболее просматривается.
Что такое PPI?
Прежде чем мы посмотрим на ИЦП, часто именно индекс потребительских цен (ИПЦ) является наиболее часто цитируемым показателем инфляции.Этот показатель измеряет изменение цен на корзину товаров и услуг с точки зрения потребителя. Индекс цен производителей (PPI), который часто упускают из виду, также можно использовать для оценки скорости изменения цен.Согласно Бюро статистики труда (BLS), государственному органу, который собирает данные PPI и публикует их на ежемесячной основе, PPI «измеряет среднее изменение во времени отпускных цен, полученных отечественными производителями за свою продукцию».
Индекс цен производителей в некоторой степени похож на индекс потребительских цен, за исключением того, что он рассматривает рост цен с точки зрения производителя, а не потребителя.В то время как ИПЦ учитывает конечные цены, реализуемые потребителями, ИПЦ делает один шаг назад и определяет изменение цен на выпускаемую продукцию, с которым сталкиваются производители.Расхождения между двумя ценами основаны на таких факторах, как налоги с продаж и наценки по мере того, как товары перемещаются по различным этапам цепочки поставок.
Как измеряется PPI
Есть три основных показателя PPI, которые основаны на различных этапах обработки;индекс может быть измерен для сырой, промежуточной и готовой продукции.Нефть, измеряемая индексом сырьевых товаров PPI, отражает изменение стоимости исходных материалов, таких как железная руда, лом алюминия, соевые бобы и пшеница.Индекс стадии обработки PPI отслеживает изменения цен на товары на промежуточных стадиях производства.В этот индекс включены такие продукты, как рафинированный сахар, кожа, бумага и основные химические вещества.Базовый ИЦП относится к индексу готовой продукции и, как правило, именно на него ссылаются экономисты, когда ссылаются на индекс цен производителей.Обувь, мыло, шины и мебель входят в базовый индекс цен производителей.3
ИЦП также можно разбить на общие категории показателей затрат и выпуска, которые отражают скорость изменения цен, по которым потребители покупают и продают свою продукцию, соответственно.
Когда рассчитывается базовый ИЦП, неустойчивые статьи, такие как цены на энергию и продукты питания, исключаются из основного расчета. Хотя эти упущения снижают общую точность индекса, на их цены сильно влияют временные дисбалансы спроса и предложения, которые затрудняют сравнение индекса в долгосрочной перспективе. К счастью, BLS отслеживает изменения цен на многие из этих недостающих компонентов, поэтому заинтересованные аналитики могут пересчитать значения индекса с учетом затрат на продукты питания и энергию.
После сравнения изменений цен с изменениями цен в 1982 г., который служит базовым годом для индекса (значение = 100), общее значение ИЦП рассчитывается с использованием средневзвешенного значения. Веса определяются относительной важностью компонентов с точки зрения их доли в общем объеме национального производства. Например, пластиковые бутылки и бытовые смазочные материалы имеют гораздо больший связанный вес, чем свечи или зонтики. Суммарный вес тысяч наименований товаров, включенных в «корзину», составляет до 100%.
В феврале 2011 года BLS начал экспериментировать с улучшением индекса стадии обработки.После первоначального сосредоточения внимания только на изменении цен на промежуточные обработанные и необработанные товары, анализ начал отслеживать рост затрат на услуги и строительные работы.
Краткий обзор
Между CPI и PPI существует почти идеальная корреляция.
Почему важен PPI
Инфляция, вероятно, является вторым по популярности индикатором после данных по безработице, поскольку он помогает инвесторам делать выводы о будущем направлении денежно-кредитной политики. Основной ИЦП может выполнять несколько ролей в улучшении инвестиционных решений, поскольку он может служить опережающим индикатором ИПЦ. Когда производители сталкиваются с инфляцией ресурсов, эти растущие затраты перекладываются на розничных торговцев и, в конечном итоге, на потребителя.
Более того, PPI представляет картину инфляции с другой точки зрения, чем CPI.Хотя изменения потребительских цен важны для потребителей, отслеживание PPI позволяет определить причину изменений CPI.Если, например, ИПЦ растет гораздо быстрее, чем ИПЦ, такая ситуация может указывать на то, что факторы, отличные от инфляции, могут побуждать розничных торговцев повышать свои цены.Однако, если CPI и PPI увеличиваются одновременно, розничные торговцы могут просто пытаться сохранить свою операционную маржу.
Экономисты также могут прогнозировать будущее движение индекса готовой продукции, отслеживая промежуточный индекс, а направление промежуточного индекса может быть определено путем анализа общего индекса. По сути, данные, полученные в результате мониторинга индикаторов спада, ориентированных на сырье, могут быть использованы для прогнозирования основных показателей подъема. ИЦП готовой продукции дает представление об ожидаемом движении ИПЦ. Когда компании сталкиваются с более высокими производственными затратами, эти затраты в конечном итоге перекладываются на последующих покупателей в распределительной сети. Затем эти фирмы будут взимать более высокие цены за конечную продукцию, которая доставляется в точки розничной продажи. Хотя фирмы по всей цепочке поставок обычно хеджируют свои производственные затраты, по истечении срока контрактов с фиксированной ценой в конечном итоге будут реализованы более высокие цены.
Суть
Следуя тенденциям PPI, потребители и инвесторы могут избежать неожиданных изменений в инфляции. Инфляция менее драматична, чем крах, но может быть более разрушительной для вашего портфеля.