Стоимость разрыва: Что это значит, как это работает
Понимание значения разрыва
Под стоимостью разрыва понимается стоимость каждого основного сегмента бизнеса корпорации, если бы он был выделен из материнской компании. Она также известна как стоимость суммы частей. Этот анализ особенно актуален для акций крупных компаний, которые работают на нескольких разных рынках или в разных отраслях.
Если акции компании не соответствуют ее предполагаемой полной стоимости, инвесторы могут потребовать разделения компании. При этом компания может быть разделена на части, а вырученные средства возвращены инвесторам в виде денежных средств, новых акций в отделившихся компаниях или в комбинации того и другого. Стоимость при распаде служит показателем внутренней стоимости корпорации, представляя собой сумму ее отдельных частей.
Для расчета стоимости при распаде компании требуются данные о выручке, прибыли и денежных потоках каждого отдельного операционного подразделения. Затем аналитики могут определить стоимость каждого сегмента, сравнивая их с аналогичными компаниями отрасли, находящимися в свободном обращении, используя относительные оценки.
Стоимость разрыва и оценка бизнеса
Процесс определения стоимости при распаде предполагает проведение анализа стоимости каждого сегмента бизнеса корпорации. Одним из распространенных подходов является относительная оценка, при которой показатели каждого сегмента сравниваются с аналогичными показателями по отрасли. Аналитики используют такие мультипликаторы, как цена к прибыли (P/E), форвардный P/E, цена к продажам (P/S), цена к книге (P/B) и цена к свободному денежному потоку, чтобы оценить эффективность каждого сегмента.
Другим методом оценки для определения стоимости разрыва является модель внутренней оценки, например модель дисконтированных денежных потоков (DCF). В этом случае аналитики используют прогнозируемые будущие свободные денежные потоки сегмента бизнеса и дисконтируют их, чтобы получить оценку текущей стоимости. Формула DCF рассчитывается следующим образом:
DCF = CF1 / (1+r)1 + CF2 / (1+r)2 + … + CFn / (1+r)n
где CF представляет собой денежный поток, а r — ставку дисконтирования (средневзвешенную стоимость капитала).
Другие методы оценки, которые могут быть использованы, включают рыночную капитализацию, которая представляет собой простой расчет, полученный путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении. Метод временной выручки — еще один подход, при котором аналитик применяет определенный множитель к потоку выручки, генерируемой в течение определенного периода времени, основываясь на отраслевых и экономических факторах.
Применение стоимости разрыва в России
В контексте России концепция стоимости на разрыв может быть применена к крупным российским корпорациям с различными сегментами бизнеса. Инвесторы в России также могут оценивать стоимость развала компании для определения ее потенциальной минимальной цены или подходящей точки входа для покупателей акций.
Для расчета стоимости разрыва в России можно руководствоваться принципами, аналогичными описанным выше. Однако важно учитывать специфические рыночные условия, нормативно-правовую базу и динамику развития отрасли в России. Сбор точных и достоверных данных о финансовых показателях каждого отдельного операционного подразделения имеет решающее значение для точного анализа стоимости.
В заключение следует отметить, что анализ разрывной стоимости дает инвесторам представление о стоимости каждого сегмента бизнеса корпорации и может быть использован для повышения акционерной стоимости. Понимая стоимость разрыва, инвесторы могут принимать обоснованные решения о том, следует ли разделить компанию на части, чтобы максимизировать прибыль. В контексте России концепция стоимости при распаде может быть применена к крупным российским корпорациям с учетом уникальных особенностей российского рынка.
Вопросы и ответы
Что такое стоимость разрыва?
Стоимость разрыва — это стоимость каждого основного сегмента бизнеса корпорации, если бы он был выделен из материнской компании. Она представляет собой сумму отдельных частей компании.
Когда применяется стоимость разрыва?
Стоимость разрыва применима к акциям крупных компаний, которые работают на нескольких разных рынках или в разных отраслях. Она особенно актуальна, когда акции компании не соответствуют ее предполагаемой полной стоимости.
Почему инвесторы призывают к разделению компании?
Инвесторы могут потребовать развала компании, если ее рыночная капитализация постоянно ниже стоимости ее развала. Это делается для максимизации прибыли акционеров и раскрытия стоимости отдельных сегментов бизнеса.
Как рассчитывается стоимость разрыва?
Для расчета стоимости разрыва необходимы данные о выручке, прибыли и денежных потоках каждой отдельной операционной единицы. Затем аналитики сравнивают эти сегменты с аналогами в отрасли, используя относительные оценки, или применяют модели внутренней оценки, такие как дисконтирование денежных потоков (DCF), для оценки текущей стоимости будущих денежных потоков.
Какие еще методы оценки используются помимо стоимости разрыва?
Другие методы оценки включают рыночную капитализацию, при которой цена акций компании умножается на общее количество акций, находящихся в обращении, и метод кратной выручки, при котором к потоку доходов, полученных за определенный период времени, применяется определенный множитель, основанный на отраслевых и экономических факторах.
Как можно применить разрывную стоимость на российском рынке?
В контексте России стоимость разрыва может применяться к крупным российским корпорациям с различными сегментами бизнеса. Инвесторы могут оценить breakup value для определения потенциальных минимальных цен или подходящих точек входа для покупателей акций, принимая во внимание уникальные характеристики российского рынка и нормативно-правовой базы. Точные финансовые данные по каждому операционному подразделению имеют решающее значение для проведения точного анализа стоимости.