Нейтральная наличность: Значение, применение, пример

Понимание нейтральности денежных средств

Нейтральная денежная стратегия — это инвестиционная стратегия, которая предполагает продажу и покупку ценных бумаг в портфеле таким образом, что в результате получается ноль чистых денежных средств. Другими словами, сделки, совершаемые в рамках кассово-нейтральной стратегии, фактически аннулируют друг друга, в результате чего у инвестора не остается лишних денежных средств. Эта стратегия используется для того, чтобы обеспечить полное размещение капитала в инвестициях в любое время. Ее могут применять как индивидуальные инвесторы, так и корпорации.
С точки зрения бухгалтерского учета, сделки с нейтральными денежными средствами выглядят так, как будто на торговые позиции не выделяются денежные средства или капитал. Это позволяет инвесторам перераспределять свои портфели, сохраняя нейтральную позицию по отношению к движениям рынка. Перераспределяя длинные и короткие позиции, инвесторы могут изменить структуру своего портфеля, переключившись с существующих активов на новые.
Инвесторы могут занять нейтральную позицию, чтобы оставаться нейтральными к неблагоприятным изменениям, волатильности или движениям на рынке. Однако важно отметить, что стратегии нейтральных денежных средств также могут нести в себе риски. Если хороший актив продается для покупки плохого актива, то неверные решения могут оказать двойное влияние на портфель.

Нейтральная денежная стратегия и хедж-фонды

Хедж-фонды часто используют нейтральные к денежным средствам стратегии, чтобы получить денежные средства из своих портфелей, не продавая свои активы. Для этого они осуществляют короткие продажи части своих акций. Занимая такое же количество акций, которыми они владеют, и продавая их на рынке, хедж-фонды могут генерировать денежные средства для инвестирования в другие сферы. Это позволяет им нейтрализовать влияние недостаточно эффективных позиций и потенциально перераспределить капитал на новые инвестиции с более высокой доходностью.

Нейтральность денежных средств как корпоративная цель

Корпорации также могут стремиться стать нейтральными в отношении денежных средств. Обычно это подразумевает возврат излишков денежных средств акционерам, финансирование планов роста или проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР). Когда способность компании ускорять рост за счет инвестиций или приобретений снижается, денежные средства могут накапливаться в бизнесе. В таких случаях инвесторы могут предпочесть, чтобы излишки денежных средств были возвращены им, а не вложены в дело неэффективно.
Например, финансовый директор Apple рассказал о том, что компания стремится достичь нейтральности по чистому денежному потоку за счет сокращения огромного запаса неиспользованного капитала. Для достижения этой цели Apple может сократить денежные средства за счет дивидендов и выкупа акций или увеличить долг, выпустив больше коммерческих бумаг. Цель состоит в том, чтобы вернуть больше денег акционерам и сократить избыток денежных средств, находящихся в распоряжении компании.

Пример нейтральной стратегии в отношении денежных средств

Предположим, трейдер хочет изменить структуру своего портфеля, не имея при этом избыточного капитала. Он может использовать нейтральную к денежным средствам стратегию, продавая акции в короткую и одновременно покупая несколько различных акций на ту же сумму, что и короткая продажа. Такой подход гарантирует, что счет трейдера остается нейтральным к денежным средствам. Несмотря на наличие двух позиций в портфеле, бухгалтерия брокера считает, что трейдер имеет на счете ту же сумму наличности, что и до создания двух позиций.

Заключение

Денежно-нейтральные стратегии предполагают продажу и покупку ценных бумаг таким образом, что в результате получается ноль чистых денежных средств. Они используются как индивидуальными инвесторами, так и корпорациями, чтобы обеспечить полное размещение капитала в инвестициях в любое время. Сделки с нейтральными денежными средствами позволяют инвесторам изменять структуру своих портфелей, оставаясь нейтральными к изменениям на рынке. Хедж-фонды также используют нейтральные к денежным средствам стратегии для получения денежных средств без продажи своих активов. Для корпораций достижение денежной нейтральности может включать возврат избыточных денежных средств акционерам или их использование для реализации планов роста или НИОКР. Понимая и эффективно применяя нейтральные денежные стратегии, инвесторы могут оптимизировать свои инвестиционные портфели.

Вопросы и ответы

Что такое денежно-нейтральная стратегия?

Нейтральная стратегия — это инвестиционный подход, который предполагает покупку и продажу ценных бумаг в портфеле таким образом, что в результате получается ноль чистых денежных средств. Она обеспечивает полное размещение капитала в инвестициях в любое время.

Почему инвесторы используют нейтральную по денежным средствам стратегию?

Инвесторы используют денежно-нейтральные стратегии для изменения структуры своих портфелей, сохраняя нейтралитет к изменениям на рынке. Это позволяет им перераспределять средства из существующих активов в новые без образования избыточных денежных средств.

Какую пользу приносят денежно-нейтральные стратегии хедж-фондам?

Нейтральные стратегии приносят пользу хедж-фондам, позволяя им генерировать денежные средства, не продавая свои активы. Продавая часть своих активов в короткую, хедж-фонды могут нейтрализовать влияние недостаточно эффективных позиций и потенциально инвестировать в более прибыльные возможности.

Могут ли корпорации стать денежно-нейтральными?

Да, корпорации могут стремиться стать нейтральными к денежным средствам. Они могут добиться этого, возвращая излишки денежных средств акционерам, используя их для реализации планов роста или проведения исследований и разработок (R&D). Цель состоит в том, чтобы сократить накопление нераспределенного капитала внутри компании.

Какие риски связаны с денежно-нейтральными стратегиями?

Денежно-нейтральные стратегии могут нести в себе риски, если хороший актив продается для покупки плохого актива. Неудачные инвестиционные решения могут иметь двойное влияние на портфель. Инвесторам важно тщательно изучить потенциальные последствия и риски, прежде чем реализовывать стратегии, нейтральные по отношению к денежным средствам.

Как инвесторы могут использовать денежно-нейтральную стратегию?

Инвесторы могут использовать нейтральную к денежным средствам стратегию, одновременно продавая акции в короткую и покупая другие акции на средства, вырученные от короткой продажи. Такой подход гарантирует, что счет инвестора остается нейтральным к денежным средствам на протяжении всей сделки.

Можно ли использовать денежно-нейтральные стратегии в России?

Да, денежно-нейтральные стратегии могут применяться как в России, так и в любой другой стране. Концепция поддержания нулевой чистой денежной позиции в портфеле не ограничена географическими рамками и может быть реализована инвесторами и корпорациями в России, стремящимися оптимизировать свои инвестиционные стратегии.