Катастрофический звонок: Система финансовой безопасности для муниципальных облигаций

Понимание звонков о катастрофах

Колл катастрофы — это положение, часто встречающееся в муниципальных облигациях, которое обеспечивает финансовую безопасность в случае катастрофических событий. Когда катастрофическое событие, например стихийное бедствие, наносит значительный ущерб проекту, финансируемому муниципальной облигацией, «катастрофический звонок» позволяет досрочно погасить облигацию. Это положение помогает компенсировать упущенный доход, который был бы получен от проекта и использован для погашения облигации.
Возможность досрочного погашения обычно указывается в договоре об облигациях, который регулирует условия выпуска облигаций. Конкретные катастрофы, которые могут повлечь за собой обращение, перечислены в договоре. При наступлении катастрофы эмитент имеет возможность погасить облигацию по номиналу, то есть держатель облигации получит ее номинальную стоимость.
Важно отметить, что не следует путать «катастрофические звонки» с «звонками на случай бедствия». Вызовы на ликвидацию последствий катастроф — это защитная мера для инвесторов в обеспеченные ипотечные обязательства (ОИО), которая срабатывает, когда дефолты или досрочные выплаты по базовым ипотечным кредитам угрожают прервать денежный поток, генерируемый инвестициями. Катастрофические требования, с другой стороны, характерны для муниципальных облигаций и связаны с ущербом, нанесенным проекту, финансируемому облигацией.

Назначение «катастрофических звонков

Основная цель выпуска облигаций на случай катастроф — предоставить муниципалитетам страховку на случай стихийных бедствий или других катастрофических событий. Муниципалитеты часто прибегают к выпуску облигаций для финансирования различных проектов, таких как развитие инфраструктуры, строительство общественных объектов или предоставление услуг населению. Эти проекты приносят доход, который используется для погашения облигаций.
Однако в случае катастрофы, которая наносит ущерб проекту и ограничивает его способность генерировать доход, муниципалитет может столкнуться с трудностями при выполнении своих обязательств по погашению. Положение об обращении взыскания в случае катастрофы позволяет муниципалитету досрочно погасить облигации, освободив себя от финансового бремени, связанного с обслуживанием долга.

Влияние на доходность муниципальных облигаций

Облигации с условиями отзыва при катастрофах, как правило, несут более высокий риск для эмитента по сравнению с облигациями общих обязательств (ОО). В результате облигации с положениями об обращении взыскания при катастрофах обычно предлагают более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск. Более высокая доходность отражает возможность досрочного погашения и потенциальную потерю будущих процентных доходов в случае катастрофы.
Стоит отметить, что не все муниципальные облигации включают в себя положения об обращении взыскания в случае катастрофы. Решение о включении этого положения зависит от различных факторов, таких как характер финансируемого проекта и связанные с ним риски. Доходные облигации, которые выпускаются для финансирования проектов, предполагающих получение собственных доходов, чаще всего содержат положения о выплате резерва на случай катастрофы. Напротив, облигации GO, обеспеченные полной верой и кредитом муниципалитета, выпустившего облигацию, обычно имеют более низкую доходность и могут не содержать положений об отзыве при катастрофах.

Пример использования резерва на случай катастрофы в действии

Чтобы проиллюстрировать концепцию катастрофического отзыва, рассмотрим гипотетический сценарий в России. Предположим, что муниципалитет выпустил доходные облигации для финансирования строительства новой платной дороги. Доход, полученный от сбора платы за проезд, предназначался для погашения облигаций в течение определенного периода времени.
Однако через несколько лет после завершения строительства платной дороги в регионе происходит землетрясение, наносящее значительный ущерб дороге и нарушающее ее способность приносить доход. В этом случае вступает в силу положение об обращении взыскания в связи с катастрофой, включенное в договор о выпуске облигаций. Муниципалитет получит возможность предъявить облигации к погашению, что позволит ему выплатить держателям облигаций деньги немедленно, а не дожидаться первоначальной даты погашения.
Использовав положение об обращении взыскания в случае катастрофы, муниципалитет сможет избежать дальнейшего финансового бремени, связанного с потерей доходов от взимания платы за проезд. Это обеспечивает определенную финансовую защиту и гарантирует, что держатели облигаций своевременно вернут свои основные инвестиции.

Заключение

Катастрофические звонки служат финансовой защитой для муниципальных облигаций в случае катастрофических событий. Предоставляя возможность досрочного погашения, эти положения дают муниципалитетам возможность смягчить финансовые последствия ущерба, нанесенного проектам, финансируемым за счет облигаций. Инвесторы должны обращать внимание на наличие положений о досрочном погашении при рассмотрении инвестиций в муниципальные облигации, поскольку они могут повлиять на доходность и риск облигаций.

Вопросы и ответы

Что такое звонок при катастрофе?

Катастрофический колл — это положение, содержащееся в муниципальных облигациях, которое позволяет досрочно погасить облигацию, если произойдет катастрофическое событие и нанесет серьезный ущерб проекту, финансируемому облигацией. Это обеспечивает финансовую безопасность, компенсируя упущенный доход и помогая погасить облигацию.

Какие события могут привести к катастрофе?

Конкретные катастрофы, которые могут привести к отзыву облигаций, перечислены в договоре о выпуске облигаций. К таким событиям обычно относятся стихийные бедствия, такие как землетрясения, наводнения, ураганы или другие серьезные явления, которые наносят значительный ущерб проекту, финансируемому облигацией.

Как катастрофы влияют на доходность муниципальных облигаций?

Облигации с положениями об отзыве при катастрофах обычно имеют более высокую доходность по сравнению с облигациями общего обязательства. Это связано с тем, что наличие резерва на случай катастрофы увеличивает риск для эмитента. Более высокая доходность компенсирует инвесторам возможность досрочного погашения и потенциальную потерю будущих процентных доходов в случае катастрофы.

Все ли муниципальные облигации обязаны иметь положения о выплате при катастрофах?

Нет, не все муниципальные облигации включают в себя положения о выплате при катастрофах. Решение о включении этого положения зависит от различных факторов, таких как характер финансируемого проекта и связанные с ним риски. Положения об отзыве облигаций при катастрофах чаще встречаются в доходных облигациях, погашение которых зависит от генерируемых проектом доходов, а не в облигациях генеральных обязательств, обеспеченных полной верой и кредитом муниципалитета-эмитента.

Каким образом «звонок при катастрофе» защищает инвесторов?

Колл катастроф представляет собой форму страхования для инвесторов в муниципальные облигации. В случае катастрофических событий, которые наносят ущерб проекту и препятствуют получению доходов, колл катастроф позволяет эмитенту досрочно погасить облигации. Это гарантирует, что инвесторы своевременно получат свои основные инвестиции, смягчив финансовые последствия катастрофы.

Могут ли катастрофические призывы быть вызваны другими событиями, кроме стихийных бедствий?

Несмотря на то что стихийные бедствия являются распространенным поводом для обращения взыскания в связи с катастрофой, другие виды катастрофических событий, указанные в договоре о выпуске облигаций, также могут привести в действие данное положение. К таким событиям могут относиться серьезные аварии, террористические акты или другие непредвиденные обстоятельства, которые наносят значительный ущерб проекту, финансируемому облигацией.

Чем катастрофический призыв отличается от призыва к стихийному бедствию?

Катастрофический звонок характерен для муниципальных облигаций и связан с ущербом, нанесенным проекту, финансируемому облигацией. Он позволяет досрочно погасить облигацию, если произойдет катастрофическое событие. С другой стороны, «звонок на бедствие» — это защитная мера для инвесторов в обеспеченные ипотечные обязательства (ОИО). Он срабатывает, когда дефолты или досрочные выплаты по базовым ипотечным кредитам угрожают прервать денежный поток, генерируемый инвестициями.