Что такое децентрализованный денежный рынок и как он работает?

Беспрепятственное движение капитала между заемщиками и кредиторами является ключевым аспектом динамично развивающейся экономики. Любой человек, имеющий дополнительный актив, может ссудить его, чтобы пустить в дело свой незанятый капитал, в то время как люди, нуждающиеся в капитале для развития бизнеса или покрытия операционных расходов, могут легко получить к нему доступ.

Денежные рынки — это площадки, на которых могут встречаться заемщики и кредиторы. На протяжении всей истории денежные рынки были генераторами экономической деятельности. Хотя структура денежных рынков со временем менялась, их роль оставалась неизменной.

Как работает денежный рынок?

Традиционно денежные рынки представляли собой централизованные структуры, способствующие заключению сделок между кредиторами и заемщиками. Заемщики обращались на денежные рынки, чтобы получить краткосрочный кредит (до года), который мог быть обеспечен залогом. Если заемщики не могут вернуть кредит, кредиторы могут продать залог, чтобы вернуть заемные средства. Когда кредит погашен, залог возвращается.

Заемщики обязаны выплачивать проценты кредиторам (за предоставление им оборотного капитала) и комиссию денежному рынку (за содействие в заключении сделки). Процентная ставка обеспечивает адекватную ликвидность как для заемщиков, так и для кредиторов. Комиссия, выплачиваемая денежному рынку, помогает ему покрыть свои операционные расходы.

Однако существует проблема централизованной структуры. Она просто дает слишком много власти и влияния в отношении средств пользователей в руки одного субъекта, который может произвольно менять условия для других участников. Хуже того, они могут даже присвоить себе средства, находящиеся в их распоряжении. Децентрализованная структура представляет собой надежную альтернативу централизованным денежным рынкам.

Что такое децентрализованный денежный рынок?

Децентрализованный денежный рынок, основанный на технологии блокчейн, представляет собой саморазвивающуюся структуру, управляемую смарт-контрактом — программным обеспечением. Как только смарт-контракт запущен, в него невозможно вмешаться, что делает его свободным от человеческих предрассудков.

Управляемый глобальным сообществом заинтересованных сторон через высоко децентрализованную сеть узлов, рынок исключает роль посредников. На популярном жаргоне денежный рынок относится к сфере децентрализованных финансов (DeFi).

Давайте разберемся в функционировании децентрализованного денежного рынка на примере. Fringe Finance ($FRIN) — это децентрализованный денежный рынок, который разблокирует спящий капитал в криптовалютных активах всех уровней путем предоставления кредитов под залог. Платформа облегчает децентрализованное кредитование и заимствование. Fringe Finance — это первичная кредитная платформа, где каждый может одолжить дополнительные средства и заработать проценты или заложить альткоины, чтобы взять кредит в стабильных монетах.

Как уже упоминалось, децентрализованные финансовые кредиторы и заемщики работают через программный код на цепочке, контролируемый децентрализованными узлами, что позволяет покончить с монополией одного субъекта на контроль и уменьшить количество точек отказа. Вот несколько преимуществ, которые приносят децентрализованные денежные рынки:

Без разрешения

В децентрализованной среде пользователям не нужно спрашивать разрешения у центрального органа, прежде чем участвовать в любой деятельности на денежном рынке. Любой человек в Интернете может беспрепятственно получать проценты на свой капитал и/или заимствовать средства для своих нужд. Децентрализованные протоколы имеют встроенную структуру, устойчивую к цензуре.

Noncustodial

На централизованных денежных рынках средства пользователей находятся на хранении у центрального привратника. Однако протоколы DeFi, как и денежные рынки, являются некустодиальными, и средства находятся под непосредственным контролем заемщиков и кредиторов. Цепочечные смарт-контракты, работающие на основе заранее определенной логики, гарантируют, что средства не могут быть скомпрометированы, а пользователи имеют над ними полный контроль.

С избыточным обеспечением

Централизованные финансовые рынки обычно функционируют в режиме недостаточного обеспечения и дробного резервирования. Эти рынки под давлением коллег, стремящихся получить больше бизнеса, позволяют заемщикам снимать больше средств, чем они внесли в качестве залога. Децентрализованные денежные рынки придерживаются принципа избыточного обеспечения, обеспечивая стабильность системы. Смарт-контракт просто ликвидирует залог заемщиков, которые не могут вернуть долги.

Сопоставимость

Компонуемость — это принцип проектирования, который позволяет компонентам системы взаимодействовать друг с другом. Различные приложения и протоколы могут беспрепятственно взаимодействовать друг с другом без каких-либо разрешений. Приложения DeFi являются составными, создавая чистый холст с бесконечными возможностями для новых механизмов, таких как извлечение доходности и сложные производные инструменты.

Как грядущие децентрализованные денежные рынки ступают на неисследованную территорию

В первые годы существования DeFi протоколы денежных рынков склонялись в пользу более известных криптовалют с большой рыночной капитализацией и высокой ликвидностью. Однако новые денежные рынки стремятся опробовать новые модели. Fringe Finance, например, ориентируется на альткоины с меньшей рыночной капитализацией и низкой ликвидностью. Большинство протоколов денежного рынка DeFi не поддерживают альткоины, и именно здесь Fringe Finance вступает в игру.

Поскольку альткоины применяются в нишевых случаях, они, как правило, более спекулятивны, чем цифровые монеты с большой капитализацией. Однако, поскольку лишь немногие децентрализованные финансовые кредиторы и заемщики обслуживали такие альткоины, капитал, заключенный в них, оставался неиспользованным. Несмотря на это, компания Fringe Finance изменила этот сценарий. Пожалуйста, имейте в виду, что альткоины по своей природе более волатильны, что влечет за собой некоторые сопутствующие риски стабильности, которые могут быть уравновешены потенциальной прибылью.

Как денежный рынок альткоинов поддерживает финансовую стабильность?

Чтобы нейтрализовать волатильность в альткоинах, протокол денежного рынка использует множество параметров заимствования и соответствующих механизмов. Давайте продолжим пример Fringe Finance, чтобы лучше понять его. Параметры, применяемые Fringe Finance, включают в себя общеплатформенные максимальные возможности заимствования для каждого залогового актива и автоматический расчет LVR (соотношение кредита к стоимости). Для адекватной реализации этих механизмов система учитывает доступную ликвидность актива, историческую волатильность и другие не субъективные метрики.

Платформа предлагает устойчивую модель экономических стимулов для всех участников — кредиторов, заемщиков, альткоин-проектов, держателей стейблкоинов, стейкхолдеров и ликвидаторов. Например, она предлагает стимулы для ликвидаторов, чтобы помочь стабилизировать платформу, например, позволяет держателям токенов $FRIN делать ставки на монеты, чтобы получать вознаграждение от комиссий. Чтобы расширить свою операционную базу, денежный рынок DeFi может включать кросс-цепочечное обеспечение, кредитование под NFT, кредиты с фиксированным процентом, встроенное страхование и децентрализованный пользовательский интерфейс по мере роста платформы.

Будущее децентрализованных денежных рынков

В условиях, когда люди стали опасаться корыстных предубеждений на централизованных денежных рынках, протоколы DeFi предоставили им выгодный вариант. Последний обычно предоставляет права управления всем держателям родных монет и представляет собой экосистему на основе блокчейна в ее истинно децентрализованном виде.

Подобно денежным рынкам, которые раньше фокусировались на популярных криптовалютных проектах со значительной рыночной капитализацией, новые проекты теперь фокусируются на альткоинах, раскрывая хранящуюся там ценность. В будущем можно ожидать, что новые протоколы денежного рынка DeFi будут исследовать ранее не тронутые территории.