Коэффициент кредитных потерь: Что это значит, как это работает
Понимание коэффициентов кредитных потерь
Коэффициент кредитных потерь — это финансовый показатель, который измеряет отношение убытков, связанных с кредитами, к номинальной стоимости ипотечной ценной бумаги (MBS). Он дает представление о размере риска, который эмитент принимает на себя в отношении инвестиций. Коэффициенты кредитных потерь широко используются в финансовой отрасли для оценки кредитоспособности и степени риска ценных бумаг.
Ипотечные ценные бумаги — это инвестиционные инструменты, состоящие из пакета ипотечных кредитов. Эти кредиты приобретаются у финансовых учреждений, объединяются в группы и затем продаются инвесторам. Инвесторы получают периодические выплаты по своим инвестициям, аналогично выплате процентов по облигациям.
Коэффициенты кредитных потерь могут рассчитываться в двух формах. Первая форма измеряет текущие убытки, связанные с кредитами, по отношению к текущей номинальной стоимости MBS. Номинальная стоимость представляет собой номинальную стоимость ценной бумаги. Вторая форма измеряет общие потери, связанные с кредитами, по отношению к первоначальной номинальной стоимости ипотечной ценной бумаги.
Различные виды ценных бумаг могут иметь разную степень кредитного риска. Ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска с большей вероятностью понесут убытки по сравнению с ценными бумагами с более низким профилем кредитного риска. Поэтому ценные бумаги с более высоким уровнем риска, как правило, имеют более высокие коэффициенты кредитных потерь. Эти коэффициенты играют важную роль в финансовой индустрии, особенно для учреждения-эмитента, поскольку они демонстрируют уровень риска, связанного с инвестиционным инструментом.
Значение коэффициентов кредитных потерь стало более заметным после финансового кризиса 2007-2008 годов. Ипотечные ценные бумаги, особенно те, которые содержали субстандартные ипотечные кредиты, сыграли значительную роль в этом кризисе. Коэффициенты кредитных потерь помогли эмитентам оценить уровень риска и принять необходимые меры для снижения возможных потерь. Стоит отметить, что даже транши, считающиеся низкорисковыми, при определенных обстоятельствах могут нести убытки.
Особые соображения
Рассматривая возможность инвестиций в неагентские ипотечные ценные бумаги или другие виды ипотечных ценных бумаг, инвесторы должны изучить коэффициенты кредитных потерь, связанные с конкретным траншем, который они рассматривают. Однако есть случаи, когда коэффициент кредитных потерь может быть не столь важен.
Для обычных инвесторов коэффициент кредитных потерь по агентским ипотечным ценным бумагам может не представлять особой проблемы. Большинство агентских ипотечных ценных бумаг обеспечены государственными агентствами США, такими как Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. Эти агентства гарантируют держателям облигаций выплату основной суммы и процентов, что снижает кредитный риск.
Однако с внутренней точки зрения эмитентам агентских ипотечных ценных бумаг необходимо учитывать коэффициенты кредитных потерь. Анализ коэффициентов кредитных потерь помогает им оценить, не перегружены ли их активы определенными видами рискованной недвижимости.
Заключение
Коэффициенты кредитных потерь — важнейший показатель в финансовой отрасли, дающий представление о кредитоспособности и степени риска ипотечных ценных бумаг. Измеряя отношение убытков, связанных с кредитом, к номинальной стоимости ценной бумаги, эмитенты могут оценить уровень риска, который они на себя принимают. Ценные бумаги с более высоким уровнем кредитного риска, как правило, имеют более высокие коэффициенты кредитных потерь, что свидетельствует о большей вероятности понести убытки. Эти коэффициенты стали особенно важны после финансового кризиса 2007-2008 годов, поскольку они помогли эмитентам снизить риски и избежать будущих потерь. При рассмотрении инвестиций инвесторы должны изучать коэффициенты кредитных потерь, связанные с конкретными траншами, а также учитывать характер ценной бумаги и наличие государственных гарантий.
Вопросы и ответы
Что такое коэффициент кредитных потерь?
Коэффициент кредитных потерь — это финансовый показатель, который измеряет отношение убытков, связанных с кредитом, к номинальной стоимости ипотечной ценной бумаги (MBS). Он дает представление об уровне риска, связанного с инвестициями, и помогает эмитентам оценить свою подверженность потенциальным убыткам.
Как рассчитываются коэффициенты кредитных потерь?
Коэффициенты кредитных потерь могут рассчитываться двумя способами. В первом случае текущие убытки, связанные с кредитами, сравниваются с текущей номинальной стоимостью MBS. Второй метод сравнивает общие убытки, связанные с кредитами, с первоначальной номинальной стоимостью ипотечной ценной бумаги.
Почему важны коэффициенты кредитных потерь?
Коэффициенты кредитных потерь играют важную роль в финансовой индустрии, особенно для эмитентов и инвесторов в ипотечные ценные бумаги. Они позволяют оценить кредитоспособность и степень риска ценных бумаг, помогая эмитентам оценить уровень принимаемого на себя риска и принять обоснованное решение о стратегии снижения риска.
Все ли ценные бумаги имеют одинаковые коэффициенты кредитных потерь?
Нет, различные виды ценных бумаг могут иметь разную степень кредитного риска. Ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска с большей вероятностью понесут убытки по сравнению с ценными бумагами с более низким профилем кредитного риска. Поэтому ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска, как правило, имеют более высокий коэффициент кредитных потерь.
Как финансовый кризис 2007-2008 годов повлиял на коэффициенты кредитных потерь?
Финансовый кризис 2007-2008 годов подчеркнул важность коэффициентов кредитных потерь. Ипотечные ценные бумаги, особенно те, которые содержали субстандартные ипотечные кредиты, сыграли значительную роль в кризисе. После кризиса коэффициенты кредитных потерь стали особенно важны для эмитентов, чтобы оценить уровень риска, связанного с их активами, и принять меры по снижению потенциальных потерь.
Актуальны ли коэффициенты кредитных потерь для агентских ипотечных ценных бумаг?
Для обычных инвесторов коэффициент кредитных потерь по агентским ипотечным ценным бумагам может не представлять особой проблемы. Большинство агентских ипотечных ценных бумаг обеспечены государственными учреждениями США, такими как Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae, которые гарантируют выплату основной суммы и процентов держателям облигаций, что снижает кредитный риск. Однако с внутренней точки зрения эмитентам агентских ипотечных ценных бумаг необходимо учитывать коэффициенты кредитных потерь, чтобы оценить, не подвержены ли их активы чрезмерному риску в отношении некоторых видов рискованной недвижимости.