Торговля только на ответственное хранение: Значение, недостатки, пример
Понимание торговли только на ответственное хранение
Торговля только через депозитария — это система, в которой акции должны быть зарегистрированы на владельца по имени и могут продаваться только в физической форме, например в виде бумажных сертификатов акций. Это означает, что при покупке акций создается фондовый сертификат на имя владельца. Когда акции продаются другому покупателю, предыдущие сертификаты аннулируются, а покупателю выдаются новые.
Переход на торговлю только через хранилище требует, чтобы любая покупка или передача акций осуществлялась через трансфер-агента компании-эмитента. Трансфер-агент играет решающую роль в этом процессе, аннулируя полученные от продавца акции и выдавая покупателю новый сертификат на эквивалентное количество акций.
Одной из основных причин внедрения торговли только через депозитария является противодействие «голым» коротким продажам. Под «голыми» короткими продажами понимаются короткие продажи, совершаемые трейдерами, которые не имеют намерения занять и затем продать акции. Такая практика может значительно снизить цену акций. Требуя наличия физических акций и зарегистрированного права собственности, торговля только через депозитарий препятствует «голым» коротким продажам, поскольку у продавцов нет возможности заимствовать акции или манипулировать ими.
Недостатки торговли только через депозитария
Хотя торговля только через депозитария ограничивает «голую» короткую продажу, она имеет определенные недостатки. Главный недостаток заключается в том, что он жертвует некоторым уровнем ликвидности и эффективности. Покупка и продажа акций в рамках только кастодиальной торговли требует больше работы и времени по сравнению с электронными методами торговли. Это может стать существенным неудобством для инвесторов, которые ценят быстрые и беспроблемные сделки.
Еще одна проблема возникает из-за того, что ценные бумаги, находящиеся только на хранении, не подлежат номинальной регистрации в Depository Trust Company (DTC) или использованию услуг DTC по бездокументарной регистрации. DTC — крупнейший в мире депозитарий ценных бумаг, обеспечивающий хранение и электронный учет остатков ценных бумаг. Однако существуют альтернативные методы депонирования ценных бумаг по специализированным классам активов.
Важно отметить, что торговля только через депозитарий менее распространена, чем торговля акциями с электронным управлением. Она может быть более распространена для акций, которые торгуются внебиржевым способом или не котируются на крупных биржах. Такие акции обычно ассоциируются с небольшими компаниями или копеечными акциями, которые по своей природе являются высокоспекулятивными.
Пример торговли только через депозитария
Чтобы проиллюстрировать, как работает торговля только через хранилище, рассмотрим типичную сделку с акциями, совершенную через брокерский счет в Интернете. При электронной торговле сертификаты акций не предоставляются покупателю автоматически. Вместо этого право собственности на акции отслеживается и регистрируется в электронном виде такими организациями, как DTC.
При торговле только через кастоди, когда кто-то покупает акции, сертификаты акций создаются на имя покупателя. Сертификаты, ранее принадлежавшие продавцу, аннулируются. Если владелец акций хочет их продать, он должен связаться с трансфер-агентом, который поможет создать новые сертификаты акций на имя нового владельца и аннулировать сертификаты предыдущего владельца.
Применимость к России
Хотя торговля только через кастодиальное хранение не является специфической для какой-либо конкретной страны, эта концепция и ее преимущества могут быть применимы к российскому рынку. Внедрение торговли только через депозитарий в России может помочь ограничить практику «открытых» коротких продаж и обеспечить дополнительную защиту инвесторов. Требование физического наличия акций и зарегистрированного права собственности будет препятствовать спекулятивным операциям и способствовать более стабильным рыночным условиям.
Тем не менее, прежде чем внедрять торговлю только через депозитарий, важно учесть существующую в России инфраструктуру и нормативно-правовую базу. Сотрудничество между участниками рынка, включая трансфер-агентов и регулирующие органы, будет необходимо для обеспечения плавного перехода и решения любых возможных проблем.
В заключение следует отметить, что торговля только через депозитария — это система, которая ограничивает торговлю акциями только физической формой и зарегистрированным правом собственности. Хотя эта система может препятствовать обнародованию коротких продаж, она имеет такие недостатки, как снижение ликвидности и эффективности. Понимание этой концепции и ее последствий необходимо для инвесторов, которые хотят ориентироваться в сложностях финансовых рынков.
Вопросы и ответы
тег для каждого вопроса.