Как ковариация используется в теории портфеля?
Ковариация используется в теории портфелей, чтобы определить, какие активы включать в портфель. Ковариация — это статистическая мера направленного отношения между ценами двух активов. Современная теория портфелей использует это статистическое измерение для снижения общего риска портфеля. Положительная ковариация означает, что активы обычно движутся в одном направлении. Отрицательная ковариация означает, что активы обычно движутся в противоположных направлениях. Здесь мы обсудим, как ковариация используется для снижения инвестиционного риска и обеспечения диверсификации портфеля.
Ключевые выводы
- Ковариация — это статистический инструмент, который инвесторы используют для измерения взаимосвязи между движением цен двух активов.
- Положительная ковариация означает, что цены на активы движутся в одном и том же направлении.
- Отрицательная ковариация означает, что цены на активы движутся в противоположных направлениях.
- Инвесторы, использующие современную теорию портфеля (MPT), стремятся оптимизировать доходность за счет включения в свой портфель активов с отрицательной ковариацией.
- Ковариация помогает инвесторам создать портфель, включающий сочетание различных типов активов, тем самым используя стратегию диверсификации для снижения риска.
Ковариация и современная теория портфеля (MPT)
Ковариация — важный показатель, используемый в современной теории портфелей (MPT). MPT пытается определить эффективную границу для комбинации активов в портфеле. Граница эффективности направлена на оптимизацию максимальной доходности по сравнению со степенью риска для всех объединенных активов в портфеле.
Цель состоит в том, чтобы выбрать активы, которые имеют более низкое стандартное отклонение для объединенного портфеля, которое меньше стандартного отклонения отдельных активов. Это может снизить волатильность портфеля. Современная теория портфелей стремится создать оптимальное сочетание активов с более высокой волатильностью и активов с низкой волатильностью. Диверсифицируя активы в портфеле, инвесторы могут снизить риск и при этом обеспечить положительную доходность.
Краткий обзор
Доктор Гарри Марковиц создал современную теорию портфеля (MPT) в 1952 году, чтобы помочь инвесторам сопоставить свою терпимость к риску со своими ожиданиями вознаграждения и создать свой идеальный портфель.
Отрицательная ковариация и построение портфеля
При построении портфеля важно попытаться снизить общий риск за счет включения активов, которые имеют отрицательную ковариацию друг с другом. Аналитики используют исторические данные о ценах, чтобы определить меру ковариации между разными акциями. Это предполагает, что такая же статистическая взаимосвязь между ценами на активы сохранится и в будущем, что не всегда так. За счет включения активов с отрицательной ковариацией риск портфеля сводится к минимуму.
Формула ковариации
Ковариация двух активов рассчитывается по формуле. Первый шаг формулы определяет среднюю дневную доходность для каждого отдельного актива. Затем для каждого актива рассчитывается разница между дневной доходностью и средней дневной доходностью, и эти числа умножаются друг на друга. Последний шаг — разделить этот продукт на количество торговых периодов минус 1.
Ковариацию можно использовать для максимальной диверсификации портфеля активов. При добавлении в портфель активов с отрицательной ковариацией общий риск быстро снижается. Ковариация обеспечивает статистическое измерение риска для совокупности активов.
Недостатки ковариации
У использования ковариации есть недостатки. Ковариация может измерять только направленную связь между двумя активами. Он не может показать силу взаимосвязи между активами.
Коэффициент корреляции — лучший показатель этой силы. Дополнительным недостатком использования ковариации является то, что расчет чувствителен к доходам с более высокой волатильностью. Более волатильные активы включают доходность, которая отличается от среднего значения. Эти выпадающие доходы могут оказать чрезмерное влияние на итоговый расчет ковариации. Крупные однодневные колебания цены могут повлиять на ковариацию, что приведет к неточной оценке измерения.