Истекает срок действия опционов на биткоин на сумму 1,35 млрд долларов: быки или медведи контролируют ситуацию?

Предстоящее на этой неделе истечение срока действия опционов на биткоин на сумму 1,35 млрд долларов вызвало спекуляции о том, кто возьмет верх на рынке — быки или медведи. Когда цена биткойна испытывает значительные коррекции, аналитики и трейдеры часто обращают свое внимание на рынки производных инструментов, чтобы найти причину этих движений. В частности, они изучают уровни ликвидации фьючерсных контрактов и влияние еженедельных экспираций опционов на BTC.
Недавняя неспособность цены удержаться выше 65 000 долларов 6 мая заставила некоторых участников рынка связать нисходящий тренд с предстоящей экспирацией опционов. Чтобы определить потенциальное влияние этой экспирации на цену биткойна, важно проанализировать, как «киты», или крупные трейдеры, позиционируются на рынках деривативов биткойна.

Принесет ли волатильность экспирация опционов BTC на сумму $1,35 млрд 10 мая?

Если смотреть сверху вниз, то открытый интерес по опционам в размере 1,35 миллиарда долларов кажется достаточно значительным, чтобы благоприятствовать медведям по биткоину. Однако более тщательный анализ показывает другой сценарий. Deribit, крупнейшая биржа криптовалютных деривативов, занимает 84 % рынка опционов на 10 мая, что делает ее основным источником данных для данного анализа. Чикагская товарная биржа (CME), предлагающая месячные контракты, была исключена из этого анализа.
Важно отметить, что опционы колл (покупка) и пут (продажа) не всегда совпадают, когда их складывают друг против друга, что является общей особенностью для подобных финансовых инструментов. Поэтому расхождение в объемах между этими инструментами дает ценную информацию. Как правило, повышенный спрос на опционы пут свидетельствует о медвежьих настроениях на рынке.
Согласно данным Deribit, средний объем пут-опционов BTC к коллу за последние 10 дней составил 0,60. Это означает, что опционы пут имели на 40 % меньший объем по сравнению с опционами колл, что было нормой в течение последнего месяца. Другими словами, нет никаких явных доказательств того, что медведи устроили ловушку или предвидели, что биткоин не сможет удержаться на уровне $65 000 6 мая.

Оптимистичные ставки быков по биткоину

Однако к покупке опциона «колл» следует подходить с осторожностью, особенно учитывая ограниченное время, оставшееся до истечения 10 мая. Например, трудно обосновать право на покупку биткойна по цене 74 000 или даже 90 000 долларов в столь короткие сроки. Следовательно, эти чрезмерно оптимистичные ставки не должны существенно повлиять на расчет открытого интереса.
Открытый интерес по опционам колл ниже уровня 63 000 долларов составляет 91 миллион долларов, что означает, что 87 % этих опционов будут бесполезны 10 мая. С другой стороны, если быкам биткоина удастся восстановить поддержку на уровне $64 000, открытый интерес по опционам колл превысит открытый интерес по опционам пут на $115 млн.

Сбалансированное воздействие на уровне $62 000

Хотя медведи могли бы избежать значительных потерь, если бы биткоин оставался выше $65 000, это не обязательно означает, что в итоге они окажутся в выигрыше. Опционы пут с ценой исполнения $61 500 и выше имеют общий открытый интерес в размере $104 млн, чего вполне достаточно, чтобы уравновесить ситуацию. Чтобы получить преимущество, «медведям» потребуется цена биткойна ниже $61 000.
Нет никаких признаков того, что биткоин-медведи сделали дополнительные ставки с помощью опционов на BTC, чтобы получить прибыль от обвала цен в преддверии истечения срока действия опциона 10 мая. Нет необычного спроса между опционами пут и колл, и нет конкретного ценового уровня, который был бы выгоден медведям. Независимо от используемых стратегий, похоже, что удар будет сбалансирован на уровне около 62 000 долларов, что говорит о том, что значительных ценовых сюрпризов не ожидается.
Важно отметить, что данная статья не является инвестиционным советом или рекомендацией. Инвестирование и торговля криптовалютами связаны с риском, и читателям следует провести собственное исследование, прежде чем принимать какие-либо решения.
Источники:

• Cointelegraph