Контраргументатор Ву предупреждает о VAR-шоке, поскольку инвесторы неверно оценивают войну

1 / 3

Контраргументатор Ву предупреждает о VAR-шоке, поскольку инвесторы неверно оценивают войну

(Bloomberg) — Дэвид Ву, контраргументатор с Уолл-стрит, который предвидел избрание Дональда Трампа в 2016 году и то, как на этом можно заработать, видит сегодня гораздо более опасный мир с меньшим количеством вариантов инвестирования.

Рынки неадекватно оценили риск затяжной войны в Украине, по словам Ву, который рассматривает ее как «генеральную репетицию начала Второй холодной войны». «

Он особенно обеспокоен перспективой шока стоимости под риском или VAR, при котором цикл продаж охватывает все классы активов, как это произошло после «таперского истерика» в казначейских облигациях США в 2013 году.

«Фонды паритета риска сидят на триллионах долларов активов», — говорит Ву, бывший стратег Bank of America Corp. и открывший свой собственный форум макроэкономических исследований. «По мере падения и акций, и облигаций они увидят огромный всплеск VAR, что заставит их капитулировать и начать разворачиваться».

Ву считает акции «серьезно неправильно оцененными», а стоимость деривативов для получения прибыли от волатильности «непомерно высокой».

«Слишком много людей думают, что американские акции будут тихой гаванью», — сказал он в интервью. «Следующее крупное изменение портфеля будет заключаться в выходе из американских акций и переходе в наличные деньги».

По мере расширения разногласий между США и их западными союзниками, с одной стороны, и Китаем и Россией — с другой, технологические акции, такие как Apple Inc. и Alphabet Inc. потеряют некоторые экспортные рынки и столкнутся с большими проблемами в цепочке поставок, считает Ву.

Сценарий холодной войны, при котором США потеряют свое глобальное преимущество в области технологических инноваций, также будет иметь последствия для доминирования доллара в мировой финансовой системе, считает Ву, чья карьера также включала работу в Barclays Capital и Международном валютном фонде.

Читать далее: Дэвид Ву о том, что экономисты ошиблись в отношении стимула

Китайские суверенные облигации — одни из немногих ценных бумаг на долговых рынках, в которых Ву видит привлекательность. Он считает, что инфляция в Китае практически не угрожает, а центральный банк, скорее всего, смягчит денежно-кредитную политику, чтобы поддержать рост, если потребуется.

В отличие от них, Федеральная резервная система готовится поднять процентные ставки с нулевого уровня на заседании на следующей неделе, поскольку она приступила к циклу ужесточения, чтобы обуздать инфляцию. Многие опасаются, что это может привести экономику к стагфляции — или даже к новой рецессии — всего через два года после того, как пандемия вызвала самый глубокий спад за последние десятилетия.

«Я так обеспокоен, потому что Ковид был первым негативным шоком предложения, а теперь мы получаем второй негативный шок предложения», — сказал Ву. «За последние 20 лет миру никогда не приходилось иметь дело с одним негативным шоком предложения, не говоря уже о двух, следующих друг за другом».

(В двух последних абзацах добавлены подробности о вызове инфляции)

.