Morgan Stanley считает, что Россия готова к дефолту по типу Венесуэлы

1 / 3

Morgan Stanley считает, что Россия готова к дефолту по типу Венесуэлы

(Bloomberg) — По данным Morgan Stanley & Co.

«Мы считаем дефолт наиболее вероятным сценарием», — написал в понедельник Саймон Уэвер, глава глобальной кредитной стратегии компании на развивающихся рынках, в своей записке. «В случае дефолта он вряд ли будет похож на обычный дефолт, вместо него наиболее подходящим сравнением может быть Венесуэла».

Дефолт может наступить уже 15 апреля, когда закончится 30-дневный льготный период по выплатам купонов, которые российское правительство должно произвести по долларовым облигациям с погашением в 2023 и 2043 годах, сказал он.

Индикативные цены показывают, что инвесторы оценивают облигации 2023 года примерно в 29 центов за доллар США, что является самым низким показателем за всю историю, согласно данным, собранным Bloomberg, хотя, судя по всему, сделок на этом уровне не было. За несколько дней до вторжения России в Украину в прошлом месяце долг торговался выше номинала.

Хотя суверенный долг редко падает до однозначных цифр, Morgan Stanley сказал, что облигации России «могут приблизиться к этому». Южноамериканская страна и ее государственная нефтяная компания Petroleos de Venezuela S.A. объявили дефолт на общую сумму 60 млрд долларов более четырех лет назад. США ввели санкции, запрещающие торговлю ценными бумагами в 2019 году, после того как за год до этого состоялись спорные президентские выборы. Сейчас некоторые из облигаций торгуются всего за копейки на доллар.

В понедельник JPMorgan Chase & Co. заявил, что исключит российские облигации из всех своих широко отслеживаемых индексов, что еще больше изолирует активы страны от глобальных инвесторов. Долларовые облигации Венесуэлы также были исключены из базовых индексов банка в 2019 году после того, как санкции ограничили торговлю.

По словам Ваэвера, Россия похожа на Венесуэлу тем, что у нее также есть значительные нефтяные активы, которые вступят в игру только после снятия санкций. В случае дефолта по облигациям и получения кредиторами судебных решений, повышающим риском будет возможность доступа ко всем активам, которые сейчас заморожены за пределами России, включая валютные резервы, пишет он.

ЧИТАТЬ: Джей Ньюман говорит, что государственный долг России полностью бесполезен

Пятилетние кредитно-дефолтные свопы взлетели до более 2500 базисных пунктов, поскольку инвесторы оценивают более высокую вероятность пропусков платежей по мере эскалации войны. В то же время, суверенный долг России принес инвесторам средние потери в 81% с начала года, согласно данным, собранным индексом Bloomberg. Только государственный долларовый долг Беларуси показал худшие результаты в 2022 году — потери составили 93%, свидетельствуют данные.

Невыплаты могут быть связаны с нежеланием России платить иностранным кредиторам из-за санкций, введенных США и их союзниками. По данным Morgan Stanley, существует некоторая неопределенность относительно того, будет ли разрешено американским банкам принимать купонные платежи от Министерства финансов России. Выплаты иностранным инвесторам будут зависеть от санкций, введенных против России, и «исключений, установленных соответствующими лицензиями и разрешениями», согласно заявлению Министерства финансов в Москве.

«Возможность значительных дальнейших распродаж окажет дополнительное понижательное давление на цены», — написал Уэйвер. «Мы видим очень мало стимулов для любого инвестора входить в российские суверенные облигации на данный момент».

(Обновлено с исключением индекса JPMorgan в седьмом абзаце)