Неопределенность регулирования криптовалют «создает значительный навес» для компаний: Стратег

В этой статье:

Партнер MoffettNathanson Лиза Эллис присоединилась к Yahoo Finance Live, чтобы высказать свое мнение о реакции криптовалют на кризис между Россией и Украиной и перспективах регулирования криптовалют.

Стенограмма видео

РАХЕЛЬ АКУФФО: —Красный весь день. Рынкам удалось вернуться к зеленому цвету. Но как обстояли дела с криптовалютами? Чтобы разобраться в этом, мы поговорим с Лизой Эллис, MoffettNathanson — партнером MoffettNathanson. Спасибо, что присоединились к нам сегодня.

ЛИЗА ЭЛЛИС: Здравствуйте, спасибо.

РАШЕЛЬ АКУФФО: Итак, сначала я хочу поговорить о реакции, которую мы наблюдаем на криптовалюты. Очевидно, что раньше мы рассматривали их как тихую гавань, но сейчас они в большей степени связаны с акциями. Вас удивила реакция криптовалют на конфликт в Украине?

ЛИЗА ЭЛЛИС: Не удивила, нет. Несколько конкретных моментов, касающихся этого региона… Россия занимает третье место в мире по объему добычи криптовалют после США и Казахстана, куда переместилось большое количество китайских мощностей по добыче криптовалют после того, как Китай ввел ограничения. Так что Россия — крупный майнер криптовалют.

Кроме того, Украина недавно легализовала криптовалюты и была очень криптовалютной страной — они легализовали биткоин и другие криптовалюты. Это очень благоприятная среда для криптовалют. Так что этот конфликт рассматривается как негатив для криптоэкосистемы в целом, в дополнение к тому, что он немного подталкивает к снижению риска и бегству в сторону более низкой волатильности и менее рискованных активов.

РАШЕЛЬ АКУФФО: Значит, безопаснее инвестировать в некоторые из этих компаний, которые в большей степени ориентированы на технологию блокчейн, а не смотреть на Биткойн и Эфир?

ЛИЗА ЭЛЛИС: Да, я бы сказала… Я имею в виду, что прямое инвестирование в сами криптовалюты, особенно в корзину основных из них, — это очень хороший способ получить прямое… очень прямое чистое воздействие на технологию и развитие этого пространства. Но при этом, да, я думаю, что привлекательность владения некоторыми компаниями, такими как Coinbase, заключается в том, что они… вы знаете, они не так подвержены волатильности.

И они начинают диверсифицировать свой бизнес в другие потоки доходов, более связанные, знаете ли, со средой для разработчиков и моделями типа Sas и вещами, которые немного менее волатильны. И в этих случаях вы больше ставите на криптовалюту как технологию, а не на отдельные монеты и успех этих отдельных монет.

Лиза, поскольку мы находимся на фоне этого международного конфликта, главный вопрос, который инвесторы могут задать себе в сфере кибербезопасности для тех самых имен, которые участвуют в платформенных играх в криптовалюте, заключается в том, как они предпринимают усилия по снижению риска некоторых кибер-атак или злоумышленников на фоне некоторых угроз, которые сейчас появились.

ЛИЗА ЭЛЛИС: Да, я имею в виду, что борьба с мошенничеством и различными видами преступной деятельности была и остается проблемой для криптовалютного мира. Я бы сказала, что недавние события и… определенно высвечивают важность криптокомпаний, которые действительно хорошо хранят цифровые активы. То есть действительно делают очень хороший KYC, AML, очень хорошие возможности идентификации, например, возможности уникального идентификатора, а также очень хорошо хранят криптовалюту.

Это… на мой взгляд, это своего рода ключи к успеху криптовалютной экосистемы. Ее стержнем является очень эффективное хранение криптоактивов. И я бы сказал, что некоторые из этих недавних заголовков о кражах, преступной деятельности и т.д. вновь привлекают к этому внимание. И именно здесь такие игроки, как Coinbase, а также некоторые из ее коллег в США, такие как Paxos, например, очень сильны и поддерживают регулирование в этой области, что, я думаю, со временем пойдет на пользу этим компаниям.

Брэд СМИТ: Допустим, мы получим регулирование в ближайшем будущем. Мы уже знаем, что некоторые регулирующие органы будут продвигать свои собственные исследования. Конгресс даже пытается создать рабочие комитеты.

Учитывая все это, как вы считаете, насколько сильно на этом раллируют не только криптовалюты, но и, в частности, некоторые из приложенных к ним публично торгуемых или фондовых имен? Два из них только что отчитались сегодня после закрытия, Coinbase и Square, которая фактически понесла убытки по своим биткоин-акциям. Возможно, это другой разговор, но насколько они зависят от нормативно-правовой базы, которая может быть изменена в течение этого или даже следующего года.

ЛИЗА ЭЛЛИС: Да, это серьезное препятствие для компаний, зарегистрированных в США… ну, это справедливо и для всего мира, но особенно для компаний, зарегистрированных в США, непосредственно связанных с криптовалютами. Из-за такого уровня неопределенности и потому что это долгосрочные активы, инвесторы считают, что они могут подождать. И поэтому они сидят в стороне, пережидая неопределенность в регулировании.

Честно говоря, ясность практически любого рода будет положительной. Прямо сейчас вы просто застряли с огромным количеством неопределенности, то есть, вы знаете, есть неопределенность, например, не будет ли целая куча существующих монет рассматриваться как ценные бумаги с точки зрения регулирования, и в этом случае они будут подлежать регулированию SEC, что является просто совершенно другим животным и приведет пространство в беспорядок на определенный период времени, верно? Например, сейчас это именно такой уровень.

Может ли это произойти? Скорее всего, нет, но видимости так мало, а неопределенности так много, что это определенно создает значительную нагрузку на все эти компании, которым, на мой взгляд, предстоит проделать большую работу. Но даже просто получение хоть какой-то ясности, даже если это не идеальный результат с точки зрения криптосообщества, поможет нам продвинуться вперед.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Лиза, Брэд говорил о некоторых доходах криптовалютных компаний, которые мы получили сегодня днем. Результаты четвертого квартала Coinbase оказались лучше, чем ожидалось, по верхней линии. Однако вопрос в том, как эта компания поведет себя в первом квартале и в этом году, учитывая падение цен на биткоин и другие криптовалюты, которое мы наблюдали в этом году, и которое, как мы уже видели ранее, ведет к снижению вовлеченности пользователей? Есть ли способ защитить Coinbase и другие подобные компании от такой подверженности волатильности цен на криптовалюты?

ЛИЗА ЭЛЛИС: Да, главное, что делает Coin… потому что вы правы. Я имею в виду, вы видели, как акции компании скачут как сумасшедшие после рынка, потому что результаты работы за квартал были фактически провальными практически по всем показателям. Но их прогноз на 2022 год весьма осторожен из-за роста ставок и геополитической неопределенности, что, опять же, как бы отбрасывает все эти рисковые активы, снижает волатильность на рынке, что не лучшим образом сказывается на объемах торгов.

Первое, что они делают для решения этой проблемы, — это доходы от подписки и услуг, которые являются для них основным источником инвестиций. В основном это поток доходов, который не связан с прямой торговлей криптовалютами. Его доля в доходах не превышает двузначного числа. И они инвестируют значительные средства в эти направления услуг, чтобы увеличить этот поток доходов. И я думаю, что если они смогут поднять этот показатель выше 20% или 25% от выручки, то мы начнем видеть, что акции менее прямо коррелируют просто с движением криптовалют [INAUDIBLE].