Сделка взаимозачета: Что это такое, как работает, пример

Сделка взаимозачета — это финансовая операция, которая компенсирует риски и выгоды другой позиции или сделки. Она широко используется на различных рынках, включая рынки опционов, фьючерсов и экзотических инструментов. В этой статье мы подробно расскажем о взаимозачетных сделках, о том, как они работают, и приведем пример, иллюстрирующий их применение.

Понимание офсетных сделок

В трейдинге офсетные сделки — это действия, направленные на точную компенсацию рисков и выгод другого инструмента в портфеле. Такие сделки служат инструментами управления рисками, позволяющими инвесторам и организациям смягчить потенциально негативные последствия, которые могут возникнуть, если они не могут просто отменить первоначальную сделку. Взаимозачетные сделки особенно полезны при работе с опционами и другими сложными финансовыми инструментами, когда закрытие позиции может быть невозможным или нецелесообразным.
С помощью взаимозачетной сделки трейдер может эффективно закрыть сделку, не требуя согласия других сторон. Хотя первоначальная сделка все еще существует, на счет трейдера больше не влияют рыночные движения и другие события.
Для взаимозаменяемых инструментов, таких как опционы и большинство других финансовых инструментов, не имеет значения, какой именно инструмент покупается или продается для компенсации позиции. Если у них одинаковые характеристики эмитента, страйка и срока исполнения, они могут быть использованы для компенсации первоначальной позиции. Аналогичным образом, в случае с облигациями, если эмитент, страховка, купонный доход и срок погашения одинаковы, конкретная облигация, использованная для компенсации предыдущей сделки, не имеет значения. Ключевым моментом является то, что, компенсируя свою позицию, трейдер больше не имеет финансового интереса в этом инструменте.

Зачет сложных сделок

Сделки по взаимозачету становятся более сложными на экзотических рынках, таких как свопы. В этих специализированных внебиржевых сделках может не быть готовой ликвидности, чтобы просто купить или продать эквивалентный, но противоположный инструмент. В таких случаях трейдерам приходится заключать аналогичный своп с другой стороной, чтобы компенсировать свою позицию. Хотя риск контрагента может быть разным, все участвующие стороны соглашаются на те же условия, что и в первоначальном свопе.
Помимо свопов, существуют и другие несовершенные взаимозачетные операции, такие как удержание коротких и длинных позиций на спотовых и фьючерсных рынках.

Пример офсетной сделки на рынке опционов

Чтобы лучше понять, как работают взаимозачетные сделки, рассмотрим пример на рынке опционов. Предположим, инвестор выписал опцион колл на 100 акций (один контракт) с ценой исполнения $205 на Apple Inc. (AAPL) со сроком истечения в сентябре.
Чтобы компенсировать эту сделку до сентябрьской экспирации, инвестору нужно купить опцион AAPL со страйком $205 и сентябрьской экспирацией. Это в точности аннулирует риск по первоначальному опциону колл. Важно отметить, что инвестору не нужно выкупать опционную позицию у того же человека, который купил ее у него изначально.
Хотя сделка больше не существует на счете инвестора, поскольку она была зачтена, человек, который первоначально купил контракт, может по-прежнему держать его на своем счете. Контракт может по-прежнему существовать, но только на одном из счетов.

Заключение

Взаимозачетные операции играют важнейшую роль в управлении рисками и оптимизации портфеля. Точно компенсируя риски и выгоды от другой позиции или сделки, инвесторы и организации могут эффективно управлять своими рисками по различным финансовым инструментам. Хотя взаимозачетные сделки обычно используются на рынках опционов, фьючерсов и экзотических инструментов, их принципы можно применять и на других финансовых рынках.
Понимание того, как работают офсетные сделки, дает инвесторам ценный инструмент для защиты своих портфелей и управления рисками. Тщательно изучив детали взаимозачетных сделок и возможности их применения, инвесторы смогут принимать взвешенные решения и эффективнее ориентироваться в сложном мире финансов.

Вопросы и ответы

Что такое взаимозачетная операция?

Сделка взаимозачета — это финансовая операция, которая компенсирует риски и выгоды другой позиции или сделки. Она широко используется на таких рынках, как опционы, фьючерсы и экзотические инструменты, для управления рисками и оптимизации портфелей.

Как работает офсетная сделка?

При офсетной сделке трейдер занимает позицию, противоположную существующей. Тем самым он эффективно нейтрализует риски и выгоды исходной позиции. Это позволяет трейдерам завершить сделку, не требуя согласия других участвующих сторон.

Любой ли финансовый инструмент может быть использован для взаимозачетной сделки?

Для взаимозаменяемых инструментов, таких как опционы и большинство финансовых инструментов, не имеет значения, какой именно инструмент покупается или продается для компенсации позиции. Если они имеют одинаковые характеристики эмитента, страйка и срока погашения, они могут быть использованы для компенсации первоначальной позиции.

Используются ли взаимозачетные сделки только на опционных и фьючерсных рынках?

Нет, хотя взаимозачетные сделки обычно используются на рынках опционов, фьючерсов и экзотических инструментов, их принципы можно применять и на других финансовых рынках. Концепция компенсации рисков и выгод может быть полезна при управлении портфелями различных классов активов.

Можно ли использовать офсетные сделки для закрытия свопов?

Офсетные сделки становятся более востребованными на экзотических рынках, таких как свопы. В этих случаях трейдерам может потребоваться создать аналогичный своп с другой стороной, чтобы компенсировать свою позицию. Хотя риск контрагента может быть разным, все участвующие стороны соглашаются на те же условия, что и в первоначальном свопе.

Устраняют ли офсетные сделки все риски?

Цель офсетных сделок — свести на нет риски и выгоды другой позиции, но они не устраняют все риски. Все еще могут существовать другие факторы, такие как волатильность рынка или неожиданные события, которые могут повлиять на общий портфель. Сделки по взаимозачету — это инструменты управления рисками, которые помогают снизить специфические риски, связанные с конкретными позициями.

Могут ли офсетные сделки использоваться индивидуальными инвесторами?

Да, офсетные сделки могут использоваться как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. Они являются ценным инструментом для управления рисками и оптимизации портфелей. Однако для эффективного использования взаимозачетных сделок индивидуальным инвесторам необходимо хорошо разбираться в финансовых инструментах и рынках, на которых они торгуют.