Под руководством нового генерального директора Nokia возвращается к жизни

В соответствии с моими предыдущими «бычьими» оценками Nokia (NYSE:NOK), компания недавно представила очень хорошие результаты второго квартала. В результате акции NOK близки к достижению самых высоких уровней за последние пять лет.

Источник: rafapress / Shutterstock.com

Я по-прежнему с оптимизмом смотрю на новые чипы Nokia, на генерального директора компании, который был нанят в августе прошлого года, и на ее возможности. Я также впечатлен другими новыми продуктами, которые компания запустила, и некоторыми ее достижениями в прошлом квартале, а также общими результатами второго квартала.

Учитывая эти моменты, а также оценку акций NOK, которая остается весьма разумной, я по-прежнему рекомендую покупать акции компании относительно консервативным инвесторам, ориентированным на рост и стоимость.

InvestorPlace — Новости фондового рынка, рекомендации по акциям и торговые советы

Nokia сообщила о прибыли на акцию во втором квартале, без учета некоторых статей, в размере 0,09 евро, что совпало со средней оценкой аналитиков. Во втором квартале 2020 года Nokia получила всего 0,02 евро прибыли на акцию.

7 акций на коронавирус, которые стоит покупать на фоне роста дельта-варианта

В прошлом квартале чистые продажи компании составили 5,3 млрд. евро, что на 4% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Средняя оценка аналитиков составляла 5,16 млрд. евро. Между тем, операционная прибыль Nokia выросла на 61% по сравнению с прошлым годом и составила 682 миллиона евро. Наконец, компания повысила прогноз чистых продаж на 2021 год до 21,7-22,7 млрд. евро с 20,6-21,8 млрд. евро ранее.

Также важно отметить, что коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы Nokia в прошлом квартале снизились на 1% по сравнению с предыдущим годом до 585 млн. евро, а рентабельность инвестированного капитала подскочила на семь процентных пунктов по сравнению с предыдущим годом до 18,4% с 11,4%.

В предыдущей статье я отметил, что компания Nokia находится в процессе замены микросхем, используемых в своих предложениях 5G, «с полевых программируемых вентильных матриц (FPGA), которые являются очень дорогими, большими и энергоемкими, на более дешевые и гораздо более эффективные SoC». Nokia называет свой новый чипсет 5G — который она разработала в партнерстве с Broadcom (NASDAQ:BRCM), Marvell (NASDAQ:MRVL) и Intel (NASDAQ:INTC) — ReefShark.

Согласно Nokia, в ReefShark широко используется искусственный интеллект, а Light Reading сообщила в марте, что ReefShark имеет более высокую маржу, чем ПЛИС, которые компания использовала ранее.

Обнадеживает то, что во время конференц-звонка компании по поводу доходов за второй квартал ее генеральный директор Пекка Лундмарк сообщил, что компания успешно запустила ряд новых систем, использующих ReefShark, включая «новые платформы AirScale Radio и Baseband», которые были запущены в июне, радиостанции с активными антеннами MIMO и радиостанции 8T8R. Лундмарк добавил, что к концу 2021 года Nokia ожидает, что она «в значительной степени» догонит своих конкурентов по инфраструктуре 5G во всех областях, в которых она отставала.

Во втором квартале 54% продукции Nokia поставлялось с чипами ReefShark, и Лундмарк заявил, что компания по-прежнему находится на пути к поставке 70% своих продуктов 5G с этими чипами к концу 2021 года.

Кроме того, генеральный директор сообщил, что текущие продукты базового диапазона «на 75% более энергоэффективны» по сравнению с предыдущими предложениями, а компания теперь имеет самую легкую активную антенну MIMO в секторе.

Снижение расходов компании на SG&A, которое произошло, несмотря на значительное увеличение выручки, показывает, что Лундмарк продолжает затягивать пояса в Nokia, в соответствии с моими предыдущими прогнозами. А сильный рост ROIC Nokia показывает, что под руководством Лундмарка финансовое состояние и общие показатели компании улучшились.

В конце мая Nokia сообщила, что компания T-Mobile (NASDAQ:TMUS) Нидерланды выбрала ее «для обеспечения автоматизированной работы сети и безопасности». Эта сделка может привести к тому, что Nokia будет выбрана для работы над проектами T-Mobile в других странах.

В июле Nokia получила свою первую сделку по 5G в Китае, получив 10% долю в контракте от China Mobile и 4% от примерно 6 миллиардов долларов, которые были распределены по трем сделкам от китайского телекоммуникационного гиганта. В Китае Nokia получает выгоду от того, что Швеция решила заблокировать китайскую телекоммуникационную компанию Huawei от заключения сделок в скандинавской стране. Один из главных конкурентов Nokia, Ericsson (NASDAQ:ERIC), базируется в Швеции.

Кроме того, Лундмарк сообщил, что в прошлом квартале компания подписала две сделки по лицензированию автомобильной промышленности, в том числе с Daimler (OTC:DDAIF). Он предположил, что по мере того, как автомобили будут становиться все более подключенными, Nokia, вероятно, получит больше таких контрактов.

Наконец, аналитик Cowen Пол Сильверштейн написал, что Nokia выиграла от «улучшения исполнения», и предсказал, что финансовые результаты технологической компании должны еще более возрасти в будущем. Аналитик высоко оценил деятельность Лундмарка и повысил свой ценовой ориентир по акциям NOK до $8 с $5.

С учетом того, что Лундмарк преобразовал Nokia, технологии компании улучшаются, 5G продолжает распространяться, автомобильный рынок нагревается, а Китай становится более дружелюбным по отношению к Nokia, финансовые результаты компании должны значительно улучшиться в будущем.

Несмотря на эти положительные катализаторы, форвардное соотношение цены и прибыли акций по-прежнему составляет менее 20, что делает их хорошей покупкой для консервативных, ориентированных на стоимость инвесторов.

На дату публикации Ларри Рамер не имел (ни прямо, ни косвенно) никаких позиций в ценных бумагах, упомянутых в этой статье.

Ларри проводил исследования и писал статьи об американских акциях в течение 14 лет. Он работал в The Fly и крупнейшей израильской деловой газете Globes. Среди его весьма успешных контраргументационных прогнозов — акции солнечных батарей, Roku, Plug Power и Snap. Вы можете связаться с ним на StockTwits по адресу @larryramer. Ларри начал писать колонки для InvestorPlace в 2015 году.