Регулярная торговля (RW): что это значит, как это работает

Регулярная торговля (RW) — это термин, используемый для описания сделки, расчеты по которой осуществляются в рамках стандартного расчетного цикла. Под расчетным циклом понимается срок, в течение которого покупатель завершает платеж, а продавец поставляет продаваемые активы. В России, как и на многих других рынках, расчетный цикл обычно составляет от одного до трех рабочих дней, в зависимости от типа сделки.

Понимание торговли на обычных условиях (RW)

В сделках с регулярными путями (RW) расчетный цикл соответствует заранее определенным срокам, установленным регуляторами для конкретного рынка. Это означает, что и покупатель, и продавец должны выполнить свои обязательства в установленные сроки. Важно отметить, что регулярная торговля отличается от нерегулярных расчетов, которые могут иметь более короткий или более длительный расчетный цикл, что позволяет ускорить или отсрочить передачу средств и активов между сторонами.
Расчетный цикл устанавливается для того, чтобы обе стороны имели достаточно времени для сбора необходимых ресурсов для успешного завершения сделки. Например, при работе с разными валютами может потребоваться время, чтобы средства, депонированные на счете покупателя, стали доступны для выплаты. Аналогичным образом, физические сертификаты или активы могут потребоваться для передачи от продавца посреднику или клиринговому агенту, что также может занять время.

Ускорение расчетов

Развитие технологий и цифровая запись открыли путь к ускорению расчетов по денежным средствам и активам, возможно, даже к мгновенным расчетам. Такие усовершенствования позволят снизить кредитные, рыночные риски и риски ликвидности. Однако внедрение изменений в процедуры расчетов требует времени, несмотря на желание ускорить этот процесс.
В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2017 году утвердила новое правило расчетов под названием «T+2». Это правило сократило цикл расчетов по сделкам с ценными бумагами с трех до двух дней. Введение правил расчетов T+2 стало признанием развития технологий и потенциальных преимуществ более коротких расчетных циклов для участников рынка.
В последнее время SEC рассматривает возможность дальнейшего сокращения расчетного цикла до T+1 (расчет на следующий день) и даже T+0 (расчет в тот же день) для акций. Эти изменения направлены на повышение эффективности и снижение рисков, связанных с процессами расчетов.

Расчеты по классам активов

Для различных классов активов характерны разные расчетные циклы. Ниже приведены циклы расчетов по некоторым популярным в России активам:

• Акции: Расчеты по акциям обычно производятся на условиях T+2, то есть через два рабочих дня после даты сделки.
• Государственные векселя, облигации и котируемые опционы: Расчеты по этим активам обычно проводятся по схеме T+1, то есть расчеты происходят через один рабочий день после совершения сделки.
• Валютные сделки спот: Расчеты по спотовым валютным операциям обычно производятся через два рабочих дня после даты исполнения. Однако дата расчетов может меняться в зависимости от валютной пары. Например, расчеты между долларом США и российским рублем могут происходить на следующий рабочий день.
• Форвардные валютные операции: Расчеты по форвардным валютным сделкам могут производиться в любой рабочий день после даты валютирования спот. Не существует фиксированного ограничения на то, как далеко в будущем может быть осуществлен расчет по форвардной валютной сделке, но кредитные линии обычно ограничиваются одним годом.

Важно отметить, что выходные и праздничные дни могут повлиять на цикл расчетов, что может привести к задержке между датой сделки и датой расчетов, особенно в праздничные сезоны.

Почему сделки требуют времени для урегулирования?

Расчеты по сделкам включают в себя передачу ценных бумаг от предыдущего владельца новому и обмен соответствующими средствами. В прошлом этот процесс был ручным и занимал много времени, часто предполагал физические проверки и бумажную работу. Однако с появлением электронных торгов и онлайн-брокеров процессы расчетов стали значительно быстрее и эффективнее.
В России, как и в других странах, процессы расчетов были оптимизированы благодаря электронным системам и возможности подключения в режиме реального времени. Эти достижения позволили сократить время, необходимое для проведения расчетов, и свести к минимуму риск ошибок.

Если вы совершили сделку с акциями в понедельник, когда деньги фактически переходят из рук в руки?

Если вы совершаете сделку с акциями в понедельник в России, при условии, что на неделе нет праздников, то дата расчетов обычно приходится на среду. Это означает, что средства и ценные бумаги, участвующие в сделке, будут обменены в среду, через два рабочих дня после даты сделки. Важно учитывать дату расчетов при планировании своей торговой деятельности и управлении финансами.

Заключение

Понимание регулярных сделок и цикла расчетов крайне важно для инвесторов и трейдеров в России. Понимая сроки, в течение которых осуществляются расчеты по сделкам, участники рынка могут планировать свои инвестиции и эффективно управлять рисками. По мере того как технологический прогресс продолжает формировать финансовый ландшафт, вероятно, что расчетные циклы будут сокращаться, что приведет к ускорению и повышению эффективности сделок в будущем.

Вопросы и ответы

Что такое регулярная торговля (RW)?

Регулярная сделка (RW) — это сделка, расчеты по которой осуществляются в рамках стандартного расчетного цикла, обычно составляющего от одного до трех рабочих дней. Она предполагает перевод средств и ценных бумаг между покупателем и продавцом в заранее установленные регуляторами сроки.

Как различается расчетный цикл для разных классов активов в России?

Расчетный цикл для разных классов активов в России может различаться. Расчеты по акциям обычно производятся в режиме Т+2 (два рабочих дня после даты сделки), а по государственным векселям, облигациям и котируемым опционам — в режиме Т+1 (один рабочий день после сделки). Расчеты по валютным сделкам спот обычно производятся через два рабочих дня после даты исполнения, в то время как дата расчетов по форвардным валютным сделкам может приходиться на любой рабочий день после даты валютирования спот.

Какие риски связаны с процессами расчетов?

Процессы расчетов сопряжены с различными рисками, включая кредитный риск, рыночный риск и риск ликвидности. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения контрагентом своих обязательств. Рыночный риск возникает в связи с колебаниями рыночной стоимости ценных бумаг, которыми торгуют в период между датами совершения сделки и расчетов. Риск ликвидности связан с наличием средств или активов, необходимых для завершения расчетов.

Можно ли ускорить расчетные циклы с помощью технологических достижений?

Да, технологический прогресс способен ускорить расчетные циклы. Цифровые системы и возможность подключения в режиме реального времени уже сделали процессы расчетов более быстрыми и эффективными. Однако внедрение изменений в расчетные процедуры требует координации действий участников рынка и регулирующих органов, что может занять время.

Как выходные и праздничные дни влияют на расчетные циклы?

Выходные и праздничные дни могут повлиять на расчетные циклы. Если сделка совершается в пятницу, дата расчетов может быть перенесена на следующий понедельник или следующий рабочий день после праздника. Важно учитывать выходные и праздничные дни при расчете сроков расчетов и управлении торговой деятельностью.

Планируется ли дальнейшее сокращение расчетных циклов в России?

Хотя конкретные планы по дальнейшему сокращению расчетных циклов в России могут зависеть от решений регулирующих органов, в мире наблюдается тенденция к сокращению расчетных циклов. Органы власти и участники рынка постоянно оценивают потенциальные преимущества ускорения расчетов, такие как снижение рисков и повышение общей эффективности рынка. Не исключено, что в будущем расчетные циклы в России могут еще больше сократиться, что будет соответствовать международной практике и технологическому прогрессу.