Riot, TeraWulf и CleanSpark: Ведущие майнеры для уменьшения доли биткоина

Компании Riot, TeraWulf и CleanSpark, занимающиеся майнингом биткоинов, стали лучшими игроками в отрасли, способными справиться с ожидаемым ростом расходов в результате предстоящего сокращения биткоина вдвое, согласно недавнему анализу компании CoinShares, занимающейся управлением активами.

Влияние снижения курса биткоина в два раза

Халвинг биткоина — это значимое событие, которое происходит примерно раз в четыре года. Во время этого события вознаграждение майнеров за блок уменьшается вдвое, что замедляет темпы создания новых биткоинов. Этот механизм является частью дефляционной политики контроля предложения в сети.
Следующее сокращение биткоина в два раза произойдет в апреле 2024 года и приведет к уменьшению вознаграждения за блок до 3,125 BTC. В результате этого снижения ожидается рост себестоимости добычи и денежных затрат майнеров. По прогнозам CoinShares, стоимость добычи вырастет примерно с $16 800 до $27 900 за биткойн, а денежные расходы — с $25 000 до $37 800 за биткойн.

Майнеры, которые лучше всего подготовлены к сокращению добычи

Анализ CoinShares показывает, что Riot, TeraWulf и CleanSpark имеют наилучшие шансы справиться с проблемами, возникающими в связи с сокращением вдвое. Одна из ключевых проблем, с которой сталкиваются майнеры, — высокие коммерческие, общие и административные расходы (SG&A). Чтобы оставаться прибыльными, горнодобывающим компаниям, скорее всего, придется сократить расходы на SG&A. В противном случае это может привести к операционным убыткам и, возможно, вынудит майнеров ликвидировать остатки HODL и другие активы.
Riot, в частности, выделяется благодаря своей структуре затрат и длинной взлетно-посадочной полосе. Однако даже Riot не застрахована от проблем, если цена биткоина упадет ниже 40 000 долларов. CoinShares считает, что только Bitfarms, Iris, CleanSpark, TeraWulf и Cormint смогут прибыльно работать, если цена останется ниже этого порога.

Затраты на электроэнергию и эффективность майнинга

Анализ CoinShares также подчеркивает влияние стоимости электроэнергии на рентабельность майнеров. До снижения цены вдвое расходы на электроэнергию составляли около 68 % от общей структуры затрат майнеров. Ожидается, что после сокращения этот показатель вырастет до 71 %.
Хотя майнеры повышают эффективность своего парка, соизмеряя потребление энергии с объемом добычи, прямая структура затрат не улучшается. Чтобы добыть то же количество биткоина, майнерам придется увеличить потребляемую мощность и количество энергии. Это создает проблему, поскольку приводит к росту расходов и подвергает майнеров риску во время спада биткоина.

Финансовые резервы и операционные буферы

Майнеры часто сталкиваются с необходимостью значительных капитальных затрат для расширения своей деятельности. Финансирование может осуществляться за счет денежных средств, акционерного капитала или долга. Однако использование заемных средств может увеличить полную себестоимость продукции майнеров из-за более высоких процентных расходов. Это также подвергает их риску в периоды падения цены биткоина.
В качестве примера CoinShares приводит компанию Core Scientific, которая недавно закрыла перевыполненный раунд финансирования в размере 55 миллионов долларов, чтобы вернуться к платежеспособности. После завершения процедуры банкротства Core Scientific планирует вновь выйти на биржу Nasdaq.

Заключение

По мере приближения события, связанного с сокращением курса биткоина вдвое, майнеры готовятся к увеличению расходов и необходимости оптимизировать свою работу. Анализ CoinShares показывает, что Riot, TeraWulf и CleanSpark имеют все шансы справиться с этими проблемами. Однако общая рентабельность майнеров будет во многом зависеть от того, останется ли цена биткоина выше 40 000 долларов.
Повышение эффективности и тщательное управление административно-управленческими расходами будут иметь решающее значение для майнеров, чтобы оставаться прибыльными после халвинга. Хотя сокращение вдвое уменьшает вознаграждение за блок, это не обязательно приведет к сокращению расходов на майнинг. Майнерам придется адаптироваться к меняющемуся ландшафту, чтобы обеспечить свою долгосрочную устойчивость в индустрии добычи биткоина.