Риски инвестирования в инверсные ETF

Инверсные биржевые фонды (ETF) завоевали популярность среди инвесторов, поскольку они дают возможность получить прибыль от падения рынка, не прибегая к коротким продажам. Цель этих ETF — обеспечить обратную доходность по отношению к базовым индексам, что позволяет инвесторам извлекать выгоду на спадах рынка. Однако важно понимать, что инвестирование в инверсные ETF связано с определенными рисками и соображениями. В этой статье мы рассмотрим риски, связанные с инвестированием в инверсные ETF, и дадим рекомендации, применимые к российскому инвестиционному ландшафту.

Усугубление рисков

Одним из основных видов рисков, влияющих на инверсные ETF, является риск компаундирования. Инверсные ETF предназначены для обеспечения инвестиционных результатов, обратных показателям их бенчмарков, только на один день. Однако при хранении в течение более длительного периода, чем один день, компаундирование доходности может существенно повлиять на показатели фонда. Это означает, что доходность ETF может со временем отклониться от его инвестиционной цели.
Инвесторы инверсных ETF, желающие удерживать свои позиции в течение более длительного времени, должны активно управлять портфелем и проводить его ребалансировку, чтобы снизить риск компаундирования. Это предполагает регулярную корректировку позиции для поддержания желаемой инверсной экспозиции по отношению к базовому индексу.
Например, рассмотрим гипотетический сценарий, в котором инвестор приобретает инверсный ETF, призванный отслеживать инверсные показатели индекса российского фондового рынка. Если в определенный день индекс увеличивается на 1 %, инверсный ETF теоретически должен уменьшиться на 1 %. Однако если инвестор будет держать инверсный ETF в течение нескольких дней, эффект компаундирования может привести к тому, что доходность ETF отклонится от ожидаемой обратной зависимости от индекса.

Риск производных ценных бумаг

Многие инверсные ETF используют производные ценные бумаги, такие как своп-соглашения, форварды, фьючерсные контракты и опционы, для достижения своих инвестиционных целей. Хотя производные ценные бумаги могут обеспечить обратную экспозицию по отношению к базовому индексу, они также создают дополнительные риски.
Производные ценные бумаги считаются агрессивными инвестициями и подвергают инверсные ETF таким рискам, как риск корреляции, кредитный риск и риск ликвидности. Например, свопы — это контракты, в которых одна сторона обменивает денежные потоки по заранее определенному финансовому инструменту на денежные потоки по финансовому инструменту контрагента. Однако контрагент может оказаться не в состоянии или не захотеть выполнить свои обязательства, что приведет к снижению стоимости своп-соглашения.
Инверсные ETF, использующие деривативы, особенно соглашения своп, могут столкнуться с трудностями в достижении высокой степени корреляции с базовыми индексами по сравнению с фондами, использующими исключительно индексные свопы. Кроме того, владение производными ценными бумагами может создавать риск ликвидности, поскольку инверсные фонды могут столкнуться с трудностями при покупке или продаже своих активов своевременно или по разумным ценам.
Инвесторам необходимо тщательно оценивать риск производных ценных бумаг, связанный с конкретным инверсным ETF, перед инвестированием, принимая во внимание риски ликвидности и контрагента.

Корреляционный риск

Инверсные ETF также подвержены корреляционному риску, на который могут влиять различные факторы, такие как комиссии, транзакционные издержки, расходы, неликвидность и методология инвестирования. Хотя инверсные ETF стремятся обеспечить высокую степень отрицательной корреляции со своими базовыми индексами, некоторые факторы могут повлиять на эффективность такой корреляции.
Ежедневная ребалансировка портфеля, распространенная среди инверсных ETF, влечет за собой расходы и транзакционные издержки. События восстановления и ребалансировки индексов также могут привести к тому, что инверсные фонды окажутся недо- или переэкспонированными по отношению к своим эталонам, что приведет к снижению обратной корреляции. Эти события обычно происходят примерно в один и тот же день, что еще больше влияет на обратную корреляцию между ETF и его базовым индексом.
Кроме того, инверсные ETF, которые в своей инвестиционной стратегии опираются на фьючерсные контракты, сталкиваются с дополнительными проблемами. Фьючерсные контракты имеют заранее установленные даты поставки и могут приводить к отрицательной или положительной доходности по роллам. Отрицательная доходность по роллам возникает во время реверсирования, когда фонды переносят свои позиции в менее дорогие фьючерсные контракты с более поздним сроком исполнения. Положительная доходность по роллам возникает на рынке контанго, когда фонды перекладывают свои позиции в более дорогие фьючерсы с более поздним сроком исполнения. Такая доходность может повлиять на способность ETF поддерживать абсолютно отрицательную корреляцию с базовым индексом.

Риск коротких продаж

Инверсные ETF дают возможность получить прибыль от падающего рынка, не прибегая к коротким продажам. Однако важно отметить, что инверсные ETF все равно несут риски, связанные с короткими продажами. Короткие продажи подразумевают заимствование акций и их продажу в надежде выкупить их по более низкой цене в будущем.
Инверсные ETF снижают потребность индивидуальных инвесторов в коротких продажах, предоставляя инверсную экспозицию к базовому индексу. Однако риски, связанные с короткими продажами, такие как неограниченные потенциальные убытки и необходимость покрывать заимствованные акции, по-прежнему существуют в структуре инверсного ETF. Инвесторы должны осознавать потенциальные риски и тщательно взвешивать свою толерантность к риску, прежде чем инвестировать в инверсные ETF.

Заключение

Инверсные ETF предлагают альтернативную инвестиционную стратегию для инвесторов, желающих получить прибыль на падающем рынке. Однако очень важно понимать риски, связанные с этими инвестициями. Риск компаундирования, риск производных ценных бумаг, риск корреляции и риск коротких продаж — вот основные риски, о которых инвесторы должны знать, рассматривая инверсные ETF.
В России эти риски применимы к инвесторам, желающим участвовать в инверсных ETF. Российский инвестиционный ландшафт может иметь специфические характеристики и соображения, но фундаментальные риски, связанные с инверсными ETF, остаются неизменными. Инвесторы в России должны тщательно оценивать конкретные доступные им инверсные ETF, учитывая такие факторы, как ликвидность, риск контрагента и корреляция с базовыми индексами.
Прежде чем вкладывать средства в инверсные ETF, инвесторам в России рекомендуется тщательно изучить и понять инвестиционные цели, стратегии и риски, связанные с этими фондами. Консультация с финансовым консультантом, который хорошо разбирается в инверсных ETF и российском инвестиционном рынке, может дать ценные советы и рекомендации.
Как и в случае с любыми другими инвестициями, важно диверсифицировать свой портфель и рассматривать пригодность инверсных ETF в зависимости от индивидуальных инвестиционных целей, допустимого риска и временного горизонта. Понимание рисков, регулярный мониторинг и корректировка инвестиционной позиции могут помочь снизить некоторые из рисков, присущих инверсным ETF.
Инвестирование в инверсные ETF может быть сложным занятием, и очень важно иметь полное представление о связанных с ним рисках. Проведя тщательное исследование и обратившись за профессиональной консультацией, российские инвесторы могут принимать взвешенные решения и извлекать потенциальную выгоду из возможностей, предоставляемых инверсными ETF, эффективно управляя связанными с ними рисками.

Вопросы и ответы

Что такое инверсный ETF?

Инверсный ETF — это биржевой фонд, цель которого — обеспечить доходность, противоположную (обратную) доходности базового индекса. Для достижения этой цели такие ETF используют различные инвестиционные стратегии, включая деривативы.

Зачем кому-то инвестировать в инверсный ETF?

Инвесторы могут рассматривать возможность инвестирования в инверсные ETF для получения прибыли от спадов на рынке или для хеджирования потенциальных убытков в своих портфелях. Инверсные ETF предлагают способ получить инверсную экспозицию, не участвуя в коротких продажах.

Что такое компаундирующий риск в инверсных ETF?

Риск компаундирования — это потенциальное отклонение доходности инверсного ETF от его предполагаемой обратной зависимости от базового индекса с течением времени. Держание инверсных ETF в течение периодов, превышающих один день, может привести к эффекту компаундирования, который может повлиять на показатели фонда.

Какие риски связаны с производными ценными бумагами в инверсных ETF?

Для достижения своих инвестиционных целей инверсные ETF часто используют производные ценные бумаги, такие как своп-соглашения и фьючерсные контракты. Эти производные ценные бумаги несут в себе такие риски, как риск корреляции, кредитный риск и риск ликвидности. Инвесторы должны тщательно оценить риск производных ценных бумаг перед инвестированием.

Как риск корреляции влияет на инверсные ETF?

Корреляционный риск — это потенциальное отклонение показателей инверсного ETF от идеально отрицательной корреляции с базовым индексом. На эффективность обратной корреляции могут влиять такие факторы, как комиссии, транзакционные издержки и события, связанные с ребалансировкой индекса. Кроме того, фьючерсные контракты, используемые в инверсных ETF, могут приводить к ролл-доходам, которые влияют на способность ETF поддерживать идеально отрицательную корреляцию.

Несут ли инверсные ETF риск коротких продаж?

Да, инверсные ETF по-прежнему несут риски, связанные с короткими продажами, даже если индивидуальные инвесторы не участвуют в коротких продажах напрямую. Риски включают в себя потенциальные неограниченные убытки и необходимость покрытия заимствованных акций в структуре инверсного ETF.

Что следует учитывать инвесторам в России при инвестировании в инверсные ETF?

Инвесторы в России должны тщательно оценивать доступные им инверсные ETF, учитывая такие факторы, как ликвидность, риск контрагента и корреляция с базовыми индексами. Тщательное исследование, понимание инвестиционных целей и консультации со знающими консультантами помогут принять обоснованные инвестиционные решения на российском инвестиционном рынке.