«Рынок ведет себя так, потому что нет регулирования», — говорит Константин Кладько из Skale Labs.
Недавний криптовалютный медвежий рынок выкосил проекты децентрализованного финансирования (DeFi) и централизованного финансирования (CeFi) в криптопространстве. Однако прошлые результаты не всегда свидетельствуют о будущих результатах. Для начала, цена Ethereum уже восстановилась на 48% за последние несколько дней в преддверии предстоящего обновления Merge.
На ежегодной конференции сообщества Ethereum в Париже Cointelegraph побеседовал с соучредителем Skale Labs Константином Кладько о кризисе на рынке. Sklae Labs — это децентрализованная сеть блокчейн, построенная на Ethereum. В настоящее время она состоит из 28 блокчейнов, где можно беспрепятственно пересылать токены из одной цепи в другую. Вот что Кладо говорит о недавнем заражении:
«Рынок ведет себя так, потому что нет никакого регулирования. Поэтому практически все плохое, что произошло на Уолл-стрит 100 лет назад [во время краха на Уолл-стрит в 1929 году], сейчас происходит на блокчейне. И, к сожалению, если у крупных игроков есть возможность тихо уйти, когда на рынке все плохо, то для мелких игроков часто бывает слишком поздно.»
По мере того, как медвежий рынок разворачивался, выяснилось, что некогда солидные проекты в сфере блокчейна, такие как Celsius и Three Arrows Capital, на самом деле использовали огромные кредитные плечи с депозитами клиентов для получения, казалось бы, безопасной и стабильной доходности. Их принудительная ликвидация и неспособность расплатиться с кредиторами, оцениваемая в миллиарды долларов, затем обрушила всю отрасль.
Кладько объяснил, что хотя для защиты инвесторов существуют предполагаемые «децентрализованные гарантии», они часто дают сбой под давлением. «Большинство приложений DeFi имеют тривиальную защиту от сбоев. Примером этого является кредитование DeFi, где вы якобы закладываете X сумму залога, берете Y сумму кредита и не подвергаетесь опасности ликвидации, пока цена залога не упадет до Z. Проблема в том, что когда цена залога падает до Z, она обычно падает так быстро, что вы не успеваете продать».
Проблема одновременно усугубляется тем, что участники рынка берут кредиты под цифровые активы для покупки еще более волатильных активов, а затем принудительно ликвидируются по ценам намного ниже теоретической цены ликвидации (из-за скорости распродажи), что приводит к «суперкатастрофе» DeFi. Что касается последствий, то ни один из этих путей не выглядит особенно привлекательным для децентрализованной индустрии. Как объясняет Кладько:
«Если такие проблемы на рынке продолжатся, то в конечном итоге могут вмешаться такие регуляторы, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США. Они могут ввести правила, затрудняющие торговлю криптовалютами. Или может появиться более высокий уровень саморегулирования, например, административный орган, следящий за развитием DeFi так же, как медицинские ассоциации следят за врачами, а коллегии адвокатов — за юристами.»
Но несмотря на то, что Кладько выступает за более эффективное регулирование для защиты инвесторов, он рассматривает продолжающийся криптовалютный медвежий рынок скорее как мягкий. «Это не похоже на крипто-зиму», — говорит Кладько. Правда, некоторые из дико спекулятивных компаний и откровенных схем Понци обанкротились, но в настоящий момент ситуация выглядит так, будто она улучшится». Для начала, слияние Ethereum действительно может выглядеть как крупный катализатор на ближайшие несколько лет. Так что будем надеяться, что спекуляций станет меньше, а зрелых и значимых проектов станет гораздо больше.