Стаблкоин-проектам нужно сотрудничество, а не конкуренция: основатель Frax
Стаблкоин-проекты должны использовать более совместный подход для повышения ликвидности друг друга и экосистемы в целом, считает Сэм Каземиан, основатель Frax Finance.
В беседе с Cointelegraph Каземиан объяснил, что до тех пор, пока «ликвидность стейблкоинов растет пропорционально друг другу» благодаря общим пулам ликвидности и схемам обеспечения, между стейблкоинами никогда не будет настоящей конкуренции.
Стаблкоин FRAX Каземиана — это дробно-алгоритмический стейблкоин, часть его предложения обеспечена залогом, а другая часть обеспечена алгоритмически.
Каземиан объяснил, что рост экосистемы стейблкоинов не является «игрой с нулевой суммой», поскольку каждый токен все больше переплетается и зависит от производительности друг друга.
FRAX использует USD Coin (USDC) компании Circle в качестве части своего обеспечения. DAI, децентрализованный стейблкоин, поддерживаемый протоколом Maker Protocol, также использует USDC в качестве залога для более чем половины токенов, находящихся в обращении. Поскольку FRAX и DAI продолжают увеличивать свои рыночные капиталы, им, вероятно, потребуется больше залога USDC.
Однако Каземиан отметил, что если один проект решит сбросить другой, это может иметь негативные последствия для экосистемы.
«Об этом не принято говорить, но если Maker сбросит свои USDC, это будет плохо для Circle из-за доходности, которую они получают с них».
USDC — это ключ
Текущая тройка лидеров по рыночной капитализации стабильных монет в порядке возрастания: Tether (USDT), USDC и Binance USD (BUSD). DAI и FRAX — децентрализованные стабильные монеты, которые занимают четвертое и пятое места в рейтинге.
За последний год USDC продемонстрировал наибольший рост среди всех трех криптовалют: в июле этого года его рыночная стоимость более чем удвоилась и достигла 55 миллиардов долларов, в результате чего, по данным CoinGecko, он оказался почти на расстоянии вытянутой руки от USDT.
Каземиан считает, что распространение USDC в отрасли и, возможно, большая прозрачность ее запасов должны сделать ее самой ценной стабильной монетой для сотрудничества внутри экосистемы.
Он назвал USDC «проектом с низким уровнем риска и низкими инновациями» и признал, что он служит базовым слоем для дальнейших инноваций других стабильных монет. Он сказал:
«Мы и DAI — это инновационный слой поверх USDC, как децентрализованный банк поверх классического банка».
Альго стабильные монеты не работают
Хотя стабильная монета FRAX частично стабилизирована алгоритмически, Каземиан говорит, что чисто алгоритмические стабильные монеты «просто не работают».
Алгоритмические стейблкоины, такие как Terra USD (UST), который потерпел драматический крах в мае, поддерживают свою привязку с помощью сложных алгоритмов, которые регулируют предложение на основе рыночных условий, а не традиционного залога.
«Для того чтобы иметь децентрализованную цепочечную стабильную валюту, необходимо иметь залог. Не обязательно иметь избыточное обеспечение, как Maker, но ему нужно экзогенное обеспечение».
Спираль смерти в экосистеме Terra стала очевидной, когда UST, который теперь известен как USTC, потерял свою привязку.
Протокол начал чеканить новые токены LUNA, чтобы обеспечить достаточное количество токенов, поддерживающих стабильную монету. Быстрая добыча привела к снижению цены LUNA, теперь известной как LUNC, что вызвало полную распродажу токенов в розничной торговле, лишив надежды на повторную привязку.
В течение нескольких недель, предшествовавших депег UST, основатель Terraform Labs До Квон заявил, что его проект нуждается в дробном обеспечении стабильного монета различными формами залога, особенно BTC.
«В конце концов, даже Terra поняла, что их модель не сработает», — добавил Каземиан, — «поэтому они начали скупать другие токены».
К концу мая Terra продала почти все свои BTC на сумму $3,5 млрд.
Вслед за Terra ушли и другие проекты, включая альго-стаблкоин DEI от Deus Finance, который также не смог вернуться к привязке к доллару на момент написания статьи.