Вот почему биткоин-трейдерам не стоит слишком анализировать данные по инфляции в США
Когда 10 февраля Бюро статистики труда США сообщило о росте индекса потребительских цен (CPI) на 7,5%, трейдеры поспешили найти какую-то связь с динамикой цен на криптовалюту. Однако исторические данные о корреляции показывают, что инвесторам следует внимательно изучить, есть ли вообще связь между биткоином (BTC) и основными экономическими показателями.
Общие инвестиционные рекомендации предлагают трейдерам игнорировать внутридневные движения, особенно учитывая, что большинство активов не торгуются 24 часа в сутки.
Что еще более важно, глубина портфеля заказов биткоина меркнет по сравнению с золотом, WTI и фьючерсами на S&P 500. Даже если объединить торговлю стейблкоинами, средний семидневный объем биткоина составляет 7 млрд долларов, тогда как три крупнейших биржевых фонда S&P 500 обрабатывают 54 млрд долларов.
Кроче говоря, большой поток заказов от одного субъекта может легко исказить криптовалютный рынок в краткосрочной перспективе, но влияние на нефть WTI, S&P 500 и золото, как правило, меньше.
Предвосхищает ли цена биткоина данные об инфляции?
Цена биткоина упала до $43 200 после публикации 10 февраля данных об увеличении индекса потребительских цен в США на 7,5%, что заставило журналистов CNBC соотнести эти два события.
Биткоин немного упал, так как доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 2% на фоне более высоких, чем ожидалось, данных об инфляции CNBC (@CNBC) 10 февраля 2022 года.
Это заявление правильно оценивает состояние рынка на тот момент, но при анализе экономических данных следует использовать более длительные временные рамки. Кроме того, существует вероятность того, что биткоин не имеет никакой значимой ценовой корреляции, и эта гипотеза также нуждается в проверке.
Сравнительный долгосрочный график между ценой биткоина и инфляцией в США создает ложное впечатление корреляции. инфляции создает ложное впечатление корреляции и причинно-следственной связи, особенно при использовании логарифмических графиков.
Индекс потребительских цен США (оранжевый, слева) против биткоина/доллара (синий, справа). Источник: TradingView
Кстати, биткоин опередил экономические данные примерно на три месяца. В сентябре 2020 года он поднялся выше $11 000, в то время как данные по инфляции остановились на уровне ниже 1,5%, и совсем недавно, в мае 2021 года.
После этого цена биткоина «остыла», не сумев пробить уровень поддержки в $60 000, а резкий рост ИПЦ приостановился два месяца спустя в июле на уровне 5.
Для тех, кто полагается на математические формулы, коэффициент корреляции между ценой биткоина и американской инфляцией колебался между положительным 0,95 и отрицательным 0,94 за последние 12 месяцев. Поэтому связывать одно с другим не имеет большого смысла с точки зрения статистики.
Действительно ли традиционные рынки показывают корреляцию с Биткойном?
Еще одна распространенная ошибка — приписывание корреляции других активов с показателями Биткойна. Конечно, может быть пара месяцев подряд с корреляцией 0,65 (положительной или отрицательной) в течение года, но данные говорят об обратном.
Графики корреляции биткоина, S&P500, нефти WTI и TIP ETF за 30 дней. Источник: TradingView
Например, в период с августа по сентябрь 2021 года корреляция S&P 500 с BTC составляла в среднем 0,65. Однако это вишневая выборка данных, поскольку более длительные временные рамки не выявили подобных доказательств.
Не было обнаружено никакой ценовой связи между биткоином и другими крупными активами, такими как цена нефти WTI и iShares TIPS Bond ETF, который отслеживает индекс, состоящий из защищенных от инфляции казначейских облигаций США.
Различные данные свидетельствуют о том, что инвесторам следует игнорировать внутридневные ценовые действия после выхода экономических данных, поскольку порой эти данные создают ложное впечатление между корреляцией и причинно-следственной связью.
Хотя инфляция или другие данные влияют на краткосрочное ценообразование, они не обязательно влияют на преобладающую тенденцию. График корреляции с традиционными рынками не оставляет сомнений в том, что биткоин является самостоятельным классом.