Гипотеза адаптивных ожиданий
Что такое гипотеза адаптивных ожиданий?
Гипотеза адаптивных ожиданий — это экономическая теория, согласно которой люди корректируют свои ожидания в отношении будущего на основе недавнего прошлого опыта и событий. В финансах этот эффект может побуждать людей принимать инвестиционные решения на основе последних исторических данных, таких как активность цен на акции или уровни инфляции, и корректировать данные (на основе своих ожиданий) для прогнозирования будущей активности или ставок.
Ключевые выводы
- Гипотеза адаптивных ожиданий предполагает, что люди обновляют свои прежние представления о вероятностях будущего на основе новой информации из недавнего прошлого.
- Поэтому в сфере финансов инвесторы будут склонны полагать, что тенденции распространятся на будущее, возможно, ошибочно.
- Эта теория может помочь объяснить рост пузырей и обвалов, возникающих из-за изобилия или тревоги, основанных на недавних рыночных движениях.
Понимание гипотезы адаптивных ожиданий
Гипотеза адаптивных ожиданий предполагает, что инвесторы будут корректировать свои ожидания в отношении будущего поведения на основе недавнего поведения в прошлом. Если рынок имеет нисходящий тренд, люди, вероятно, будут ожидать, что он продолжит двигаться в этом направлении, потому что именно так он и делал в недавнем прошлом. Склонность думать таким образом может быть вредной, поскольку это может привести к тому, что люди упустят из виду более крупную и долгосрочную тенденцию и вместо этого сосредоточатся на недавней деятельности и ожидании ее продолжения. На самом деле многие предметы возвращаются к среднему значению. Если человек становится слишком сосредоточенным на недавней деятельности, он может не заметить признаков поворотного момента и упустить возможность.
Эта гипотеза, согласно которой предыдущие убеждения обновляются по мере поступления новой информации, является примером байесовского обновления. Однако в этом случае вера в то, что тенденции сохранятся, потому что они возникли, может привести к чрезмерной уверенности в том, что тенденция будет продолжаться бесконечно, что может привести к пузырям активов.
Примеры гипотезы адаптивных ожиданий
Например, до того, как пузырь на рынке жилья лопнул, ценына жилье росли в цене и имели тенденцию к росту в течение значительного периода времени во многих географических районах США. Люди были сосредоточены на этом факте и предполагали, что это будет продолжаться бесконечно, поэтому они увеличили кредитное плечо и приобрели активы за предположение, что возврат к среднему значению цены невозможен, потому что этого не было в последнее время.Цикл изменился, и цены упали, когда лопнул пузырь.
В качестве другого примера, если инфляция за последние 10 лет находилась в диапазоне 2-3%, инвесторы будут использовать ожидания инфляции в этом диапазоне при принятии инвестиционных решений. Следовательно, если в последнее время произошло временное экстремальное колебание инфляции, такое как явление инфляции, связанное с ростом издержек, инвесторы будут переоценивать динамику темпов инфляции в будущем. Обратное будет в условиях инфляции спроса.