Определение распределения капитала
Что такое размещение капитала?
Распределение капитала — это то, где и как главный исполнительный директор (CEO) корпорации решает потратить деньги, которые компания заработала. Распределение капитала означает распределение и инвестирование финансовых ресурсов компании таким образом, чтобы повысить ее эффективность и максимизировать прибыль.
Руководство фирмы стремится распределить свой капитал таким образом, чтобы обеспечить как можно больше богатства для ее акционеров. Распределение капитала сложно, и успех или неудача компании часто зависят от решений генерального директора о распределении капитала. Руководство должно учитывать жизнеспособность доступных вариантов инвестирования, оценивать потенциальное влияние каждого из них на фирму и правильно распределять дополнительные средства таким образом, чтобы обеспечить наилучшие общие результаты для фирмы.
Понимание распределения капитала
Прибыль, превышающая ожидаемую, и положительные денежные потоки, какими бы желательными они ни были, часто создают затруднения для генерального директора, поскольку существует множество вариантов инвестирования, которые необходимо взвесить. Некоторые варианты распределения капитала могут включать возврат денежных средств акционерам в виде дивидендов, обратную покупку акций, выплату специальных дивидендов или увеличение бюджета на исследования и разработки (НИОКР). В качестве альтернативы компания может предпочесть инвестировать в инициативы роста, которые могут включать в себя приобретения и расходы на органический рост.
Какими бы способами генеральный директор ни выбирал для распределения капитала, всеобъемлющая цель состоит в максимальном увеличении акционерного капитала (SE), и проблема всегда заключается в определении того, какое распределение принесет наиболее значительные выгоды.
Примеры размещения капитала
Лауреаты Нобелевской премии Франко Модильяни и Мертон Миллер определили окупаемость инвестиций (ROI) как важный фактор, влияющий на акционерную стоимость. Компания может повысить рентабельность инвестиций за счет повышения прибыльности и разумного инвестирования средств. Чтобы измерить, насколько хорошо компания превращает капитал в прибыль, нужно посмотреть на рентабельность инвестированного капитала (ROIC).
Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL) провелаотчет с инвесторами за первый квартал в апреле 2016 года. Двумя неделями ранее компания завершила слияние с Jarden в рамках сделки с акциями и наличными на сумму более 15 миллиардов долларов.В ответ на звонок руководство Newell обозначило свои приоритеты в распределении капитала, которые включали продолжение выплаты дивидендов с последующим погашением долга.Целью руководства было достижение целевого коэффициента левериджа в течение двух-трех лет.После достижения этой цели руководство планировало инвестировать в инициативы по развитию.2
В декабре 2015 года Нил Уильямс, бывший главный финансовый директор (CFO)Intuit Inc.(NASDAQ: INTU), подчеркнул важность дисциплинированного подхода к распределению капитала для компании.Этот подход включал управление внутренними расходами, такими как НИОКР, инвестирование в приобретения и возврат денег акционерам.Уильямс также сообщил, что эталонная доходность Intuit составляет 15% за пятилетний период.