Сопоставимая сделка: Что это такое, как это работает, пример

Описание терминов

Сопоставимая сделка: Сопоставимая сделка — это анализ недавних сделок с участием компаний в той же отрасли со схожими бизнес-моделями. Она используется для оценки стоимости компании, которая рассматривается в качестве объекта слияния и поглощения (M&A).
Слияния и поглощения (M&A): Под слияниями и поглощениями понимается объединение компаний посредством различных финансовых операций, таких как слияния, поглощения и поглощения. Они подразумевают объединение активов, операций и структур собственности двух или более компаний.
Мультипликатор EV к EBITDA: мультипликатор EV к EBITDA — это оценочный показатель, используемый при анализе сопоставимых сделок. EV означает стоимость предприятия, которая представляет собой общую стоимость собственного и заемного капитала компании. EBITDA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Мультипликатор рассчитывается путем деления стоимости предприятия на EBITDA компании.
Справедливая стоимость: Справедливая стоимость представляет собой расчетную стоимость актива или компании, основанную на объективных критериях и рыночных условиях. Она определяется с помощью различных методов оценки, включая анализ сопоставимых сделок, анализ дисконтированных денежных потоков и рыночные коэффициенты.

Понимание сопоставимой сделки

Российские компании, как и компании во всем мире, стремятся приобрести другие компании по различным причинам, таким как рост бизнеса, доступ к ресурсам, расширение рынка и конкурентные преимущества. Однако очень важно определить справедливую стоимость объекта приобретения, чтобы избежать переплаты и обеспечить успех сделки.
Анализ сопоставимых сделок играет важную роль в оценке справедливой стоимости компании. Он предполагает анализ последних сделок компаний, работающих в той же отрасли и имеющих схожую с целевой компанией бизнес-модель. Изучив эти сделки, компании могут получить справедливую оценку, основанную на последних доходах целевой компании.
В России компании и их инвестиционные банкиры оценивают сопоставимые сделки для определения привлекательности предложения о приобретении. Этот метод помогает им определить, выгодно ли предложение для их акционеров. Сравнивая компанию-цель с аналогичными сделками, они могут оценить справедливость предложенной цены и договориться о выгодных условиях.

Метрика оценки

При анализе сопоставимых сделок часто используется показатель EV к EBITDA. Стоимость предприятия (EV) представляет собой общую стоимость компании, включая ее собственный и заемный капитал. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) — это показатель операционной деятельности компании.
Коэффициент EV к EBITDA рассчитывается путем деления стоимости предприятия на EBITDA компании. Более низкий коэффициент указывает на относительно низкую оценку, а более высокий — на более высокую. Как правило, коэффициент рассчитывается на основе показателя EBITDA за 12 месяцев.
В России компании используют коэффициент EV к EBITDA наряду с другими показателями оценки, такими как дисконтированный денежный поток, отношение цены к прибыли, отношение цены к объему продаж и отношение цены к денежному потоку. Эти показатели дают комплексный анализ стоимости компании-цели и помогают принимать обоснованные решения в процессе приобретения.

Пример сопоставимой сделки в реальном мире

Чтобы проиллюстрировать применение анализа сопоставимых сделок, рассмотрим реальный пример из России. Компания А намерена приобрести компанию Б, работающую в технологическом секторе. Инвестиционные банкиры компании А анализируют сопоставимые сделки в отрасли, чтобы оценить справедливую стоимость компании Б.
Они изучают недавние сделки с участием аналогичных технологических компаний и рассматривают их финансовые детали, такие как стоимость предприятия, EBITDA и другие соответствующие факторы. Сравнивая эти сделки с финансовыми показателями компании «Б», они могут определить диапазон справедливой стоимости приобретения.
В России компании могут привлекать финансовых консультантов для подготовки заключений о справедливости оценки, подобно тому, как в США компания Bard привлекала Goldman Sachs. Эти заключения помогают совету директоров и акционерам компании-цели оценить предлагаемое предложение в свете сопоставимых сделок и других методов оценки.

Важность анализа сопоставимых сделок

Анализ сопоставимых сделок имеет решающее значение для сделок M&A, поскольку позволяет получить ценную информацию о справедливой стоимости объекта приобретения. Рассматривая недавние сделки в той же отрасли и схожие бизнес-модели, компании могут принимать обоснованные решения и согласовывать выгодные условия.
В России анализ сопоставимых сделок помогает компаниям и их заинтересованным сторонам оценить привлекательность предложения о приобретении. Он дает ориентир для оценки справедливости предлагаемой цены и позволяет вести информированные переговоры. Кроме того, анализ сопоставимых сделок дополняет другие методы оценки, повышая точность и надежность процесса оценки.

Заключение

Анализ сопоставимых сделок является фундаментальным инструментом оценки справедливой стоимости компании в ходе сделок M&A. Анализируя недавние сделки с компаниями, работающими в той же отрасли и имеющими схожую бизнес-модель, компании могут получить справедливую оценку, основанную на показателях прибыли и других значимых факторах. В России анализ сопоставимых сделок играет важную роль в определении привлекательности предложений о приобретении и содействии успешному проведению сделок M&A.

Вопросы и ответы

Что такое сопоставимая сделка?

Сопоставимая сделка — это анализ недавних сделок с участием компаний в той же отрасли со схожими бизнес-моделями. Она используется для оценки стоимости компании, которая рассматривается в качестве объекта слияния и поглощения (M&A).

Почему анализ сопоставимых сделок важен при слияниях и поглощениях?

Анализ сопоставимых сделок важен при слияниях и поглощениях, поскольку он позволяет получить ценную информацию о справедливой стоимости объекта приобретения. Рассматривая недавние сделки в той же отрасли и схожие бизнес-модели, компании могут принимать обоснованные решения и согласовывать выгодные условия.

Что такое мультипликатор EV к EBITDA?

Коэффициент EV к EBITDA — это оценочный показатель, используемый при анализе сопоставимых сделок. EV означает стоимость предприятия, которая представляет собой общую стоимость собственного и заемного капитала компании. EBITDA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Мультипликатор рассчитывается путем деления стоимости предприятия на EBITDA компании.

Как анализ сопоставимых сделок используется в России?

В России для оценки привлекательности предложений о приобретении используется анализ сопоставимых сделок. Компании и их инвестиционные банкиры анализируют последние сделки в отрасли, чтобы определить справедливую стоимость объекта приобретения. Этот анализ помогает оценить предлагаемое предложение и договориться о выгодных условиях.

Какие еще показатели оценки используются в России наряду с анализом сопоставимых сделок?

Помимо анализа сопоставимых сделок, компании в России используют и другие показатели оценки, такие как дисконтированный денежный поток, отношение цены к прибыли, отношение цены к объему продаж и отношение цены к денежному потоку. Эти показатели обеспечивают комплексный анализ стоимости компании-цели и помогают принимать обоснованные решения в процессе приобретения.

Обращаются ли российские компании за оценкой справедливости в ходе сделок M&A?

Да, компании в России могут привлекать финансовых консультантов для предоставления заключений о справедливости. Как и в США, такие заключения помогают совету директоров и акционерам компании-цели оценить предлагаемое предложение в свете сопоставимых сделок и других методов оценки. Заключения о справедливости представляют собой независимую оценку справедливости сделки для защиты интересов акционеров.