DeFi «Next Big Thing: деривативы на ликвидные ставки

В последние месяцы популярность ликвидных деривативов на ставку (LSD) значительно возросла, что привело к резкому увеличению денежного потока в DeFi. LSD — это относительно новый тип токенов, который позволяет стейкхолдерам увеличить потенциальную прибыль за счет разблокирования ликвидности для криптовалюты, на которую они делают ставку, например ETH.

Популярность LSD растет во всей экосистеме Ethereum и имеет потенциал стать столь же распространенной в других сетях первого уровня, таких как Polygon и Avalanche.

LSD уже играют значительную роль в DeFi, составляя более 20% от всего TVL по протоколам жидкой ставки. Доминирование одного только Lido — крупнейшего в настоящее время протокола жидкого стейкинга — составляет более 17% от ТВЛ DeFi на февраль 2023 года.

СЛД, возможно, положили начало сильному подъему активности в DeFi, поскольку эта тенденция, вероятно, ускорится с развертыванием шанхайской модернизации, которая, как ожидается, привлечет больше стейкеров и, таким образом, повысит спрос на ЛСД.

.

Как ЛСД стимулируют активность DeFi?

СЛД привлекли внимание пользователей DeFi после того, как Ethereum принял алгоритм консенсуса proof-of-stake (PoS), который заменяет майнинг на стейкинг. Держатели ETH теперь могут делать ставки на свои токены для поддержания сети и получения годового дохода.

Однако два условия ограничивают доступ к ставкам для обычных держателей токенов. Во-первых, существует минимальный лимит вклада в 32 эфира (ETH), чтобы присоединиться к битве за валидацию блока. Во-вторых, поставленные на кон ETH остаются в цепочке маяков до завершения обновления Shanghai Ethereum, и даже после этого вознаграждения будут становиться доступными постепенно.

Протоколы жидкого стейкинга решают первую проблему, объединяя ETH нескольких держателей для облегчения участия в процессе подтверждения блока Ethereum. Таким образом, такие протоколы, как Lido, позволяют держателям ETH делать ставки без необходимости запускать узел валидатора.

Протоколы ликвидного стейкинга не только позволяют вносить дробные депозиты в свои стейкинговые пулы, но и предлагают стейкерам производные токены, основанные на соотношении 1:1, в виде производных ликвидного стейкинга (LSD).

Стейкеры могут использовать эти токены LSD на более широком рынке DeFi для использования возможностей доходности. Благодаря токенам LSD стейкеры могут умножить выгоду от своих заблокированных токенов, которые в противном случае приносили бы только вознаграждение за стейкинг.

Как использовать LSD в работе?

Стейкеры, использующие LSD, могут использовать различные возможности получения прибыли в быстрорастущем пространстве DeFi. Например, они могут использовать щедрые возможности доходности на кредитных платформах, депонируя свои производные токены или используя их в качестве залога для заимствования активов для дальнейшей рыночной деятельности.

Несколько кредитных протоколов DeFi интегрировали ЛСД в рынки залогов. Среди них — Euler Finance. Этот основанный на Ethereum протокол кредитования без залога позволяет пользователям кредитовать и заимствовать несколько ЛСД, таких как cbETH и stETH, деривативы, которые поддерживаются Lido и Coinbase.

Недавно компания Euler добавила поддержку cbETH, токена LSD, выпускаемого Coinbase для держателей стейблкоинов ETH, которые решили делать ставки на бирже. До включения в список держатели cbETH не могли использовать свой залог для реализации других рыночных возможностей. После запуска поддержки этого дериватива Euler привлекла около 29 миллионов долларов только в этот актив, продемонстрировав огромный потенциал LSD в DeFi.

Серафим Чекер, руководитель отдела рисков Euler Labs, прокомментировал:

Цитата:

«Тот факт, что поставки cbETH на Euler выросли так быстро за одну ночь после перевода на уровень обеспечения, говорит о широком аппетите как розничных пользователей, так и фондов к торговле LSD-продуктами, выходящими за пределы только ETH со ставками Lido. С более чем миллиардом монетизированных cbETH этот рынок будет расширяться по мере того, как трейдеры DeFi будут использовать Euler для получения дополнительной прибыли на cbETH или увеличения вознаграждения за ставку.»

Доля ЛСД на рынке DeFi может резко возрасти

Бум DeFi в 2020 году был бы невозможен без стабильных монет, которые на пике своего развития составляли более 30% всего рынка DeFi. LSD могут оказать аналогичное влияние благодаря своей уникальной способности повышать выгоду от м
айнинга.

По данным Staking Rewards, процент майнинга Ethereum составляет всего 14%, что очень мало по сравнению с 71% у Cardano, более чем 62% у Avalanche и почти 40% у Polygon. Одна из причин, по которой держатели ETH все еще не решаются делать ставки, связана с ограничительным условием блокировки токенов ETH при ставках.

Но есть и хорошие новости. The upcoming Shanghai upgrade will include a code, referred to as EIP 4895, which will enable staked ETH withdrawals. The upgrade will allow a 1:1 exchange of Beacon Chain staked ETH for ETH. This will encourage more ETH to be staked through liquid staking pools, which would drive demand for LSDs and potentially trigger rapid growth in DeFi TVL.

Eventually, other blockchains, such as Polygon and Avalanche, can benefit from their own LSDs, which would help them compete with Ethereum and contribute to a healthy balance across the DeFi space.

Learn more about Euler Finance