Риск ex-post: что это значит, как это работает, примеры

Ex-Post Risk — это метод измерения риска, который использует историческую доходность для прогнозирования будущих рисков, связанных с инвестициями. Этот метод используется инвесторами и финансовыми специалистами для оценки максимального потенциала потерь в течение определенного торгового периода на основе прошлых показателей. В этой статье мы рассмотрим концепцию Ex-Post Risk, ее значение и приведем примеры, иллюстрирующие ее применение.

Понимание Ex-Post Risk

Риск Ex-Post, также известный как фактический риск, учитывает историческую доходность инвестиций, чтобы оценить изменчивость потока их доходности во времени. Он предполагает анализ реализованной доходности для определения уровня риска, связанного с конкретным активом, таким как акции, взаимные фонды или биржевые фонды (ETF). Взвешивая исторические данные на основе их дисперсии вокруг среднего значения, инвесторы могут получить представление о потенциальных рисках, с которыми они могут столкнуться.
Важно отметить, что риск Ex-Post не учитывает неожиданные события или обстоятельства, которые могут повлиять на эффективность инвестиций. Такие факторы, как рыночные потрясения, экономические события или изменения рыночной конъюнктуры, могут повлиять на фактическую доходность инвестиций, отклоняясь от исторических данных.

Риск Ex-Post по сравнению с риском Ex-Ante

Ex-Post Risk противопоставляется Ex-Ante Risk, который относится к будущим прогнозируемым рискам портфеля. Ex-Ante Risk предполагает прогнозирование результата до того, как он фактически произойдет, что делает его более неопределенной формой оценки риска. Он опирается на статистические предположения для оценки будущих потоков доходности и их прогнозируемой изменчивости на основе риска текущих портфельных активов.
В то время как Ex-Post Risk учитывает фактические данные и историческую доходность, Ex-Ante Risk фокусируется на предполагаемых рисках, которые еще не наступили. Оба подхода дают ценные знания в области оценки рисков, но важно осознавать различия между ними и их соответствующее применение.

Риск Ex-Post в сравнении с анализом Ex-Post

Ex-Post Risk и Ex-Post Analysis — это родственные термины, но имеют разные значения. Ex-Post Risk означает измерение риска на основе исторической доходности, в то время как Ex-Post Analysis подразумевает анализ доходов от инвестиций и изменений цен, которые происходят после факта, для определения потенциала доходности.
При проведении анализа Ex-Post профессионалы и инвесторы сравнивают прогнозируемую (ex-ante) доходность с фактической (ex-post). Этот анализ помогает оценить точность методов оценки рисков и дает представление о результативности инвестиций. Регрессионный анализ часто используется для оценки потенциальных прибылей или убытков в зависимости от выбранного класса активов.

Примеры риска ex-post

Чтобы лучше понять, как работает Ex-Post Risk, давайте рассмотрим несколько примеров:

Азартные игры

Представьте себе простую ставку на подбрасывание монеты, где выпадение голов приводит к выигрышу в 2 доллара, а выпадение решки — к проигрышу в 1 доллар. Если оценивать ставку на основе информации, доступной на тот момент (ex-ante), то она будет считаться хорошей, поскольку в среднем можно ожидать, что выигрыш составит 50 центов. Однако если мы оцениваем ставку на основе информации, доступной после подбрасывания монеты и проигрыша, то базис ex-post будет отражать возможный убыток в размере 1 доллара.

Исторический VaR

Анализ Value at Risk (VaR) — это широко используемая модель риска, а исторический VaR — пример применения Ex-Post Risk. Исторический VaR предполагает реорганизацию фактической исторической доходности от худшей к лучшей и предположение, что история повторится в будущем. Анализируя распределение исторической доходности, инвесторы могут оценить потенциальный убыток, который они могут понести в любой конкретный торговый день.
Например, если мы изучим историческую доходность конкретного ETF и определим наихудшие 5 % дневных убытков, мы сможем с 95 % уверенностью предположить, что наихудший дневной убыток не превысит определенного порога. Эта информация помогает инвесторам оценить потенциальный риск снижения стоимости их инвестиций.

Заключение

Ex-Post Risk — это метод измерения риска, который использует историческую доходность для прогнозирования будущих рисков, связанных с инвестициями. Анализируя прошлые результаты, инвесторы и финансовые специалисты могут оценить максимальный потенциал потерь в течение определенного торгового периода. Однако необходимо соблюдать осторожность, поскольку исторические данные не всегда могут быть показательны для будущих результатов, а непредвиденные события могут повлиять на эффективность инвестиций. Понимание концепции Ex-Post Risk, ее отличий от Ex-Ante Risk и ее применения в Ex-Post анализе может улучшить оценку рисков и обосновать инвестиционные решения.

Вопросы и ответы

Что такое риск Ex-Post?

Ex-Post Risk — это метод измерения риска, который использует историческую доходность для прогнозирования будущих рисков, связанных с инвестициями. Он оценивает максимальный потенциал потерь в течение определенного торгового периода на основе прошлых показателей.

Чем отличается Ex-Post Risk от Ex-Ante Risk?

Ex-Post Risk учитывает фактическую историческую доходность для оценки изменчивости потока доходности с течением времени, в то время как Ex-Ante Risk предполагает прогнозирование будущих рисков до их наступления. Ex-Ante Risk — это более неопределенный подход, поскольку он опирается на прогнозируемую доходность и статистические предположения.

Почему риск Ex-Post важен для инвесторов?

Ex-Post Risk дает инвесторам представление о потенциальных рисках, связанных с их инвестициями, на основе прошлых показателей. Он помогает им оценить максимальный потенциал потерь в течение определенного торгового периода, способствуя оценке рисков и принятию обоснованных решений.

Каковы ограничения использования Ex-Post Risk?

Одно из ограничений Ex-Post Risk заключается в том, что он не учитывает неожиданные события или обстоятельства, которые могут повлиять на эффективность инвестиций. Кроме того, прошлые результаты не всегда свидетельствуют о будущих результатах, поэтому опора исключительно на исторические данные может не дать полного представления о будущих рисках.

Как инвесторы могут использовать Ex-Post Risk в своих инвестиционных стратегиях?

Инвесторы могут использовать Ex-Post Risk для оценки потенциального риска снижения стоимости своих инвестиций. Анализируя историческую доходность, они могут оценить максимальный потенциал потерь в течение определенного торгового периода и соответствующим образом скорректировать свои инвестиционные стратегии.

Что такое анализ Ex-Post и как он связан с риском Ex-Post?

Анализ Ex-Post включает в себя анализ доходов от инвестиций и изменений цен, которые происходят постфактум, для оценки точности методов оценки рисков и оценки эффективности инвестиций. В то время как Ex-Post Risk является методом измерения риска, Ex-Post Analysis использует фактическую доходность для сравнения прогнозируемых и фактических результатов.