Пять против спреда облигаций (FAB): Что это такое, как это работает

Спред «пять против облигаций» (FAB) — это фьючерсная торговая стратегия, которая направлена на извлечение выгоды из спреда между казначейскими облигациями с разными сроками погашения путем занятия взаимозаменяемых позиций во фьючерсных контрактах на пятилетние казначейские ноты и долгосрочные (от 15 до 30 лет) казначейские облигации.

Понимание спреда между пятилетними и долгосрочными облигациями (FAB)

Спрэд «пять против облигаций» (FAB) создается путем покупки фьючерсного контракта на пятилетние казначейские облигации и продажи фьючерса на долгосрочные казначейские облигации или наоборот. Инвесторы, спекулирующие на колебаниях процентных ставок, заключают подобные спрэды в надежде получить прибыль от заниженных или завышенных цен на казначейские облигации.
Инвесторы могут торговать фьючерсными контрактами на 2-летние, 5-летние, 10-летние и 30-летние казначейские ценные бумаги. В отличие от опционов, которые дают право на покупку или продажу актива, фьючерсы обязывают держателя покупать или продавать. Эти контракты предлагаются Чикагской торговой палатой и котируются на мартовском, июньском, сентябрьском и декабрьском циклах. Фьючерсные контракты, необходимые для создания FAB, имеют номинальную стоимость $100 000, а цены котируются в пунктах за $1 000. Контракты могут торговаться с минимальным размером тика — 1/32 пункта или $31,25 для 30-летних облигаций и половина 1/32 пункта или $15,625 для 10-летних нот.
В то время как некоторые стратегии фьючерсов на казначейские облигации предназначены для хеджирования риска изменения процентных ставок, стратегия FAB направлена на получение прибыли от изменений ставок и доходности. FAB — это одна из многочисленных стратегий торговли спредами или кривой доходности, применяемых на рынке казначейских обязательств. Основная предпосылка этих стратегий заключается в том, что неправильные цены на спреды, отраженные в ценах фьючерсных контрактов вдоль кривой доходности казначейских облигаций, в конечном итоге нормализуются или возвращаются. Трейдеры могут получать прибыль от этих изменений, занимая позиции по фьючерсам. Стратегии спредов в большей степени основаны на долгосрочных движениях доходности, в отличие от быстрого ценового движения, которое часто происходит на рынках акций.

Факторы, влияющие на спред пяти облигаций против облигаций

Доходность облигаций и, соответственно, спрэды между облигациями с разными сроками погашения зависят от процентных ставок. На краткосрочные процентные ставки наибольшее влияние оказывают действия Федеральной резервной системы США, поскольку ставка федерального фонда служит ориентиром для многих других процентных ставок. Когда ФРС повышает ставки, наибольшее влияние оказывают доходности 2-летних и 5-летних казначейских облигаций. На ставки по долгосрочным облигациям наибольшее влияние оказывает состояние экономики США и прогноз инфляции. Если экономика растет, а инфляция составляет 2 % или выше, доходность долгосрочных облигаций, скорее всего, снизится. Эти и многие другие экономические и технические факторы должны учитываться инвесторами, заинтересованными в реализации спрэдовых стратегий.

Заключение

Спред «пять против облигаций» (FAB) — это фьючерсная торговая стратегия, использующая спред между казначейскими облигациями разных сроков погашения. Занимая взаимозаменяемые позиции во фьючерсных контрактах на пятилетние казначейские облигации и долгосрочные казначейские облигации, инвесторы могут получать прибыль от заниженных или завышенных цен на казначейские облигации. Понимание факторов, влияющих на доходность облигаций и спрэды, имеет решающее значение для реализации успешных стратегий спрэдов. Хотя стратегия FAB ориентирована на долгосрочные изменения доходности, важно учитывать экономические и технические факторы, которые могут повлиять на рынок казначейских облигаций. Оставаясь информированными и анализируя рыночные условия, инвесторы могут эффективно использовать стратегию FAB для потенциального достижения своих финансовых целей.

Вопросы и ответы

Что такое спред «пять против облигаций» (FAB)?

Пятилетний спред против облигаций (FAB) — это фьючерсная торговая стратегия, целью которой является получение прибыли от спреда между казначейскими облигациями разных сроков погашения. Она предполагает создание взаимозаменяемых позиций во фьючерсных контрактах на пятилетние казначейские ноты и долгосрочные казначейские облигации.

Как работает стратегия FAB?

Стратегия FAB предполагает покупку фьючерсного контракта на пятилетние казначейские облигации и продажу фьючерса на долгосрочные казначейские облигации, или наоборот. Спекулируя на колебаниях процентных ставок и относительных ценах на казначейские облигации, инвесторы стремятся получить прибыль от недооцененных или переоцененных облигаций.

Каковы спецификации контрактов для торговли FAB?

Инвесторы могут торговать фьючерсными контрактами на 2-летние, 5-летние, 10-летние и 30-летние казначейские ценные бумаги. Контракты предлагаются Чикагским торговым советом и котируются по определенным циклам в течение года. Номинальная стоимость контрактов FAB составляет 100 000 долларов США, а цены котируются в пунктах за 1000 долларов США. Размеры тиков для торговли могут быть разными, например, 1/32 пункта для 30-летних облигаций и половина 1/32 пункта для 10-летних облигаций.

Что отличает FAB от других стратегий фьючерсов на казначейские облигации?

В то время как некоторые стратегии фьючерсов на казначейские облигации предназначены для хеджирования риска изменения процентных ставок, стратегия FAB направлена на получение прибыли от изменений ставок и доходности. FAB — это одна из нескольких стратегий торговли спредами или кривой доходности, применяемых на рынке казначейских обязательств. Она использует неправильные цены на спредах вдоль кривой доходности казначейских облигаций с расчетом на то, что эти спреды в конечном итоге нормализуются или вернутся.

Какие факторы влияют на спрэд по пяти процентным облигациям?

Доходность облигаций и спрэды между облигациями с разными сроками погашения зависят от различных факторов. На краткосрочные процентные ставки особое влияние оказывают действия Федеральной резервной системы США, а на ставки по долгосрочным облигациям — сила экономики США и прогноз инфляции. Другие экономические и технические факторы также могут влиять на рынок казначейских обязательств и должны учитываться при реализации стратегий спредов.

Какие риски связаны со стратегией FAB?

Как и любая другая торговая стратегия, стратегия FAB сопряжена с присущими ей рисками. Инвесторы должны быть осведомлены о возможных потерях в результате неблагоприятного изменения процентных ставок или неожиданных изменений рыночной конъюнктуры. Для снижения рисков и принятия взвешенных торговых решений необходимо проводить тщательный анализ, следить за экономическими показателями и оставаться в курсе событий.

Можно ли применить стратегию FAB на российском рынке?

Хотя стратегия FAB описывается в контексте казначейских облигаций США, аналогичные стратегии торговли кривой доходности могут быть применены и на российском рынке. Инвесторы могут адаптировать эту концепцию, рассматривая спрэд между российскими государственными облигациями с разными сроками погашения и торгуя фьючерсными контрактами на эти облигации. Однако прежде чем приступать к реализации подобных стратегий, необходимо провести исследование и понять специфику динамики российского рынка облигаций.