Что такое индикация интереса (IOI)?

Индикация интереса (IOI) — это термин, широко используемый в финансовом мире, особенно в контексте инвестирования и слияний и поглощений (M&A). Он означает условное, ни к чему не обязывающее выражение заинтересованности в покупке ценной бумаги или приобретении компании. IOI обычно используются, когда ценная бумага находится в процессе регистрации или когда покупатель рассматривает возможность приобретения компании. Хотя IOI не являются юридически обязывающими, они служат для инвесторов и покупателей способом выразить свои серьезные намерения и инициировать дальнейшие обсуждения и переговоры.

Как работает IOI

В мире ценных бумаг и инвестиций IOI часто выражаются до первичного публичного размещения акций (IPO). Когда ценная бумага находится в процессе регистрации, продавать ее запрещено. Поэтому инвесторы, заинтересованные в покупке ценной бумаги, могут выразить свой интерес через IOI. Биржевой брокер инвестора предоставляет ему предварительный проспект, а IOI остается открытым и не имеет обязательной силы.
Как правило, IOI включает в себя определенные элементы, такие как:

• название ценной бумаги
• Покупает или продает участник
• Количество акций, мощность и/или цена покупки или продажи

Фирмы и брокеры-дилеры могут передавать информацию об IOI в электронном виде либо через собственные системы, либо через специальные торговые платформы. Однако важно отметить, что размещение объявления о заинтересованности не гарантирует, что инвестор сможет купить IPO, поскольку спрос на ценные бумаги может превысить предложение.

IOI в сделках слияния и поглощения (M&A)

В контексте слияний и поглощений МИО служат аналогичной цели, но с некоторыми отличиями. IOI в слияниях и поглощениях — это необязывающее соглашение, выраженное покупателем с целью сообщить о своей искренней заинтересованности в приобретении компании. Обычно оно представляет собой подготовленное письмо, адресованное продавцу, и включает такие детали, как целевая оценка стоимости приобретения, общие условия завершения сделки и предлагаемые элементы структуры сделки.
Некоторые общие элементы, встречающиеся в IOI для слияний и поглощений, включают:

• Примерный диапазон цен на приобретение
• Наличие у покупателя средств и источники финансирования
• План сохранения руководства и роль долевого собственника (собственников) после сделки
• Элементы комплексной юридической проверки и примерный график ее проведения
• Предлагаемые элементы структуры сделки, такие как соотношение активов и капитала, сделка с использованием заемных средств, соотношение денежных средств и капитала и т.д.
• Сроки завершения сделки

Важно отметить, что IOI в M&A не является юридически обязывающим соглашением, а служит отправной точкой для переговоров. По окончании переговоров составляется официальное письмо о намерениях (LOI), которое определяет конкретные детали сделки и служит основой для заключения официального контракта.

IOI против письма о намерениях (LOI)

Если IOI — это неофициальное уведомление о заинтересованности инвестора в покупке или приобретении актива, то письмо о намерениях (LOI) носит более определенный и менее обязывающий характер. В ПИ указываются диапазоны стоимости и менее конкретные детали сделки, в то время как в ПЗ определяются конкретные условия сделки.
ПЗ выражает намерение инвестора приобрести ценную бумагу или купить компанию и служит основой для заключения официального контракта. После рассмотрения и принятия условий LOI стороны могут заключить эксклюзивное соглашение, запрещающее взаимодействие с другими потенциальными покупателями или продавцами в течение определенного периода. Однако как IOI, так и LOI не имеют обязательной силы, и любая из сторон может прекратить переговоры в любой момент.

Пример IOI

Чтобы проиллюстрировать, как работает IOI, рассмотрим пример. В мае 2008 года генеральный директор Blackbaud Марк Шардон направил пересмотренное IOI Ричарду ЛаБарбере, президенту и генеральному директору Kintera. В IOI выражалась заинтересованность Шардона в приобретении 100 % акций Kintera и указывались такие детали, как цена покупки за акцию, обязательство сделать предложение полностью денежным, условия получения разрешений и закрытия сделки, план удержания руководства и предполагаемая дата закрытия сделки.
В IOI также излагались условия эксклюзивности, согласно которым Kintera не могла вступать в переговоры с третьими сторонами по поводу приобретения или предоставлять им информацию до тех пор, пока не будет заключено соглашение о покупке или не будут прекращены переговоры. IOI было необязательным предвестником официального соглашения, дающим общее представление об условиях потенциальной сделки.

Заключение

Индикаторы заинтересованности (IOI) играют важную роль в финансовом мире, особенно в сфере инвестирования и слияний и поглощений. Они позволяют инвесторам и покупателям выразить свой условный, ни к чему не обязывающий интерес к ценным бумагам или компаниям, инициируя дальнейшие обсуждения и переговоры. IOI обычно используются при IPO и сделках M&A и служат отправной точкой для заключения более окончательных соглашений, таких как письма о намерениях (LOI). Хотя IOI не являются юридически обязывающими, они дают общее представление о намерениях инвестора и могут помочь облегчить процесс покупки ценных бумаг или приобретения компаний. Важно понимать, что IOI не имеют обязательной силы и не гарантируют возможности участия в IPO или завершения сделки по приобретению. Это просто способ для инвесторов и покупателей выразить свою заинтересованность и начать разговор.

Вопросы и ответы

Какова цель указания заинтересованности (IOI)?

Заявление о заинтересованности (IOI) служит условным, ни к чему не обязывающим выражением заинтересованности инвестора или покупателя в приобретении ценной бумаги или покупке компании. Оно позволяет заинтересованной стороне начать обсуждения и переговоры с продавцом или эмитентом.

Являются ли IOI юридически обязательными?

Нет, IOI не являются юридически обязывающими соглашениями. Они рассматриваются как предварительное выражение заинтересованности и не создают договорных обязательств между сторонами. Однако они служат важным этапом в процессе покупки ценных бумаг или приобретения компаний.

Могут ли IOI гарантировать участие в первичном публичном размещении акций (IPO)?

Размещение заявления о заинтересованности не гарантирует участия в IPO. Спрос на ценные бумаги в рамках IPO может превысить имеющееся предложение, и окончательное распределение акций определяется андеррайтером на основе различных факторов. IOI дают представление о заинтересованности инвестора, но окончательное решение остается за андеррайтером.

Чем IOI при слияниях и поглощениях (M&A) отличается от LOI?

Если IOI — это ни к чему не обязывающее выражение заинтересованности в приобретении компании, то письмо о намерениях (LOI) носит более определенный и менее условный характер. В ПЗ излагаются конкретные условия сделки, и оно служит основой для дальнейших переговоров. IOI обычно является первым шагом в процессе слияния и поглощения, который приводит к заключению LOI, если обе стороны заинтересованы в продолжении сделки.

Какая информация должна быть включена в IOI для слияний и поглощений?

IOI для слияний и поглощений должно содержать такие сведения, как примерный диапазон цен на приобретение, наличие средств и источников финансирования, предлагаемые элементы структуры сделки и сроки ее завершения. В него также может быть включена информация о комплексной проверке, планах по сохранению руководства и других соответствующих условиях.

Может ли одна из сторон прекратить переговоры после согласования IOI или LOI?

Да, обе стороны имеют право прекратить переговоры на любом этапе, даже после согласования IOI или LOI. Пока не подписан официальный контракт, стороны не связаны юридическими обязательствами по продолжению сделки. Однако прекращение переговоров после достижения соглашения может иметь последствия для отношений и репутации сторон.