«Каждый рынок перепродан»: Быки Уолл-стрит о кризисе в Украине
(Bloomberg) — Стратеги Уолл-стрит, которые были быками до наращивания Россией военной мощи у границы Украины, в основном придерживаются мнения, что фондовые рынки смогут пережить назревающий в Европе кризис безопасности. По крайней мере, пока.
После недели волатильности они говорят, что свободные финансовые условия и растущие корпоративные прибыли будут поддерживать индексы крупных компаний на фоне ухудшения отношений между Москвой и западными державами. При этом корпоративные балансы окажутся в целом устойчивыми к росту цен на энергоносители и перебоям в поставках.
По их мнению, главной угрозой остается Федеральная резервная система, а не геополитика, а чрезмерная активность в сфере хеджирования дает портфельным менеджерам определенную огневую мощь для преодоления кризиса.
Официальные лица США заявили, что дополнительные американские санкции против России будут введены после того, как президент Джо Байден издал указ, запрещающий американские инвестиции, торговлю и финансирование. Индексы S&P 500 и Nasdaq 100 упали во вторник, а индекс Stoxx 600 сократил потери и остался на прежнем уровне.
По словам Крейга Джонсона, главного рыночного техника Piper Sandler & Co, снижение ожиданий относительно темпов повышения ставок ФРС может способствовать росту рисковых настроений. Трейдеры сейчас оценивают вероятность шести повышений ставки на 25 базисных пунктов в течение всего года, тогда как ранее ожидалось семь повышений в 2022 году.
Вот мнение пяти стратегов о том, почему фондовые рынки, вероятно, смогут пережить геополитическую бурю.
«Перепроданность»
Деннис ДеБусскер, основатель 22V Research
Среднесрочная цель S&P 500: 5 040
«Финансовые условия ужесточились, но остаются исторически легкими, рост прибыли продолжает компенсировать многократное сокращение, и практически все основные рынки перепроданы.»
«Мы сохраняем длинные позиции по таким тематическим корзинам, как ценовая сила, компании, которые выигрывают от роста реальных ставок и улучшения цепочек поставок. Эскалация в России/Украине может привести к гораздо более быстрому ужесточению финансовых условий и ограничить рост доходности облигаций.»
«Краткосрочные потрясения»
Крис Харви, глава отдела фондовой стратегии Wells Fargo
Среднесрочная цель по S&P 500: 4 715
«Мы считаем, что геополитический стресс вокруг России и Украины добавит волатильности и некоторого снижения на рынках риска, включая акции. Мы считаем, что действия ФРС будут иметь гораздо большее влияние в долгосрочной перспективе. Геополитика может вызвать некоторые краткосрочные сбои, но изменения в денежно-кредитной политике будут более долгосрочными и повсеместными.»
«Точный» дисконт
Джон Штольцфус, главный инвестиционный стратег Oppenheimer
Годовая цель по S&P: 5 330
.
«Рассмотрим падения и подъемы рынка во время предыдущих эскалаций военных действий, начиная с Кубинского ракетного кризиса, войны в Персидском заливе, аннексии Крыма в 2014 году. Несмотря на первоначальную волатильность, мы помним, что американский рынок в далеком и недавнем прошлом рассматривал, как геополитическая ситуация может повлиять на доходы и прибыль корпораций, и пришел к дисконту, который в ретроспективе оказался удивительно точным».
«По нашему мнению, рынки устойчивы по ряду причин. Сезон прибыли за четвертый квартал приятно удивил в сторону увеличения в ключевых секторах, что говорит о том, что проблема не в росте, а в том, что нарушения в цепочке поставок по-прежнему преобладают».
Потенциал восстановления
Эд Клиссолд, главный стратег по США в Ned Davis Research
Цель S&P 500 на конец года: 5 000
«Исторически кризисные события вызывали спады, но рынок, как правило, восстанавливал потери в течение нескольких месяцев. Если рассматривать 54 кризисных события с 1907 года, то Dow Industrials падал в среднем на 7,1% в период кризиса, но набирал в среднем 9,7% в течение шести месяцев после окончания кризиса».
«Россия-Украина рискует подстегнуть и без того высокие цены на энергоносители, что означает, что замедление роста прибыли может быть более резким, чем по консенсус-прогнозам. В целом, это не меняет наш прогноз по американскому фондовому рынку: слабое первое полугодие с потенциалом восстановления во втором полугодии».
Низкий риск прибыли
Дубравко Лакос-Бужас, стратег JPMorgan Chase & Co.
«Напряженность между Россией и Украиной представляет собой низкий риск для прибыли американских корпораций. Хотя пути развития событий остаются неясными и потенциально повышают волатильность рынка в краткосрочной перспективе, ужесточение монетарной политики, на наш взгляд, по-прежнему остается ключевым риском для акций. Мы бы предостерегли от поспешных изменений в распределении глобальных активов прямо сейчас».