Криптоиндустрии необходима структура рынка криптокапитала

Последние несколько недель были интересными и выявили то, что мы в индустрии финансовых услуг называем вопросами, требующими внимания, или MRA. MRA описывает практику, которая отклоняется от принципов рационального управления, внутреннего контроля и управления рисками. Эти вопросы, требующие внимания, потенциально могут негативно повлиять на отрасль и повысить уровень риска. 

Я всегда уделял особое внимание технологиям и инновационным бизнес-моделям — системам и взаимосвязанным элементам бизнес-сети на основе блокчейна, которые переопределяют системы транзакций, питающие многие отрасли, включая финансовые услуги. Растущее число скептиков стало громко заявлять о недавних событиях, которые выявили масштабные злоупотребления, плохо определенные и неуправляемые системы, а также общее искаженное представление об отрасли. В связи с этим я хочу взглянуть на отрасль системно, чтобы понять, что привело ее к этому моменту, проанализировать неудачи и дать рекомендации о том, как мы можем извлечь уроки из неудач и развить успех.

Давайте сначала разберемся в структуре рынка и в том, что она означает. Это поможет пролить свет на неэффективность нынешней структуры криптовалютного рынка и позволит мне привести доводы в пользу более четкой структуры, нацеленной на системную справедливость, надежный поток информации для профилей риска и убедительный рассказ об инновациях, чтобы оживить отрасль и вселить уверенность.

Понимание текущей структуры финансового рынка

Современная структура финансового рынка представляет собой цепочку взаимосвязанных участников рынка, которые помогают аккумулировать капитал и формировать инвестиционные ресурсы. Эти участники рынка выполняют определенные функции, такие как хранение активов, централизованное бухгалтерское обслуживание, обеспечение ликвидности, клиринг и расчеты. В силу функциональных особенностей, ограничений по капиталу или регулирования многие из этих субъектов не являются вертикально интегрированными, что предотвращает сговор или односторонние инвестиционные решения. Таким образом, различные продукты могут регулироваться различными рынками, но фундаментальные финансовые примитивы остаются универсальными. Например, такие продукты, как акции, облигации, фьючерсы, опционы и валюты, нуждаются в торговле, клиринге и расчетах, а также в других функциях, таких как обеспечение, кредитование и заимствование.

Финансовые рынки работают только там, где есть предложение капитала и спрос на него, и это очень важно. Сегодня информация между этими взаимосвязанными участниками является функцией последовательных ретрансляционных систем, и такое асимметричное распространение информации создает не только непрозрачность, но и неэффективность с точки зрения требований к ликвидности, издержек доверия к системе в виде комиссионных и альтернативных издержек.

Блокчейн и системы на основе технологии распределенных книг призваны решить эти проблемы времени и доверия благодаря таким характеристикам, как неизменяемость и асимметричное распространение согласованной информации, что способствует доверию и мгновенной обработке транзакций. Итак, где же все пошло не так? И почему проблема, которую мы пытались решить, становится экспоненциально более сложной и распространенной на рынках криптовалют?

Текущее состояние (не)структуры рынка — История обещаний криптовалют

Система Bitcoin (BTC) была предложена в качестве эксперимента, родившегося после мирового финансового кризиса, как предписывающий подход к переосмыслению нашей финансовой системы, переосмысленный порядок организации мирового сообщества и снижение зависимости от нескольких крупных гегемонистских экономик.

Данная система была предложена на основе принципов децентрализации для распределения власти и протоколов без доверия для обеспечения абсолютного контроля над денежной системой ни одним субъектом. Она опиралась на участие в глобальном создании, принятии и признании валюты, где правила спроса и предложения применялись к эгалитарным принципам.

Биткойн помог создать несколько финансовых систем, чтобы устранить неэффективность существующей системы, о которой говорилось ранее. Ethereum ввел программируемость в простую передачу активов, которую ввел биткойн, добавив бизнес-правила и другие сложные финансовые примитивы для применения к простым правилам перемещения стоимости.

Это положило начало переосмыслению интернета, который никогда не был предназначен для перемещения стоимости, а только информации. Впоследствии были добавлены новые инновационные уровни, такие как масштабируемость обеспечения и конфиденциальность (уровень 2), и отрасль зажужжала, обещая светлое будущее. Хотя у нас были скептики, криптоиндустрия без извинений привнесла инновации и начала формировать новую волну технологического развития для расширения возможностей экономики собственности — очень похоже на экономическую систему, основанную на принципах участия и глобального эгалитаризма, которую обещал биткойн.

Многие интересные проекты развивались для решения проблем по мере их появления, и мы могли наблюдать, как множество инновационной энергии распространяется по экосистеме, предлагая новые сценарии использования, приложения и решения многих проблем, возникающих из-за отсутствия доверия, затрат и эксплуатационной непрозрачности данных и информации, монетизируемых лишь немногими.

Выводы.

Эта революция также начала привлекать новые таланты из многих отраслей, и многие проекты начали социализироваться, которые не придерживались первоначально задуманных принципов и не добавляли технологических инноваций. Они использовали жаргон и энтузиазм сообщества, но в их структуре был централизованный слой с проблемами, имеющий подводные камни нынешней системы, но с полезностью системы транзакций на основе технологии распределенного реестра. Некоторые из этих проектов действительно предлагали инновационные финансовые продукты, используя те же финансовые примитивы, решая проблемы непрозрачности, времени, доверия, ликвидности, эффективности капитала и риска, а также обещая эгалитарный доступ, но им не хватало рыночной структуры и ограждений, которые обеспечивает нынешняя система.

Разработка новой структуры рынка криптокапитала и убедительное изложение инноваций

Исторически изменения на рынке криптоиндустрии происходили на низовом уровне, а затем их двигателями становились предприниматели и сообщество. Индустрия снова будет поворачиваться и меняться под воздействием этих сил и выйдет из кризиса с более прочным фундаментом. Однако для этого отрасли необходима прочная структура рынка и системная независимость от существующих транзакционных систем. Одним из императивов отрасли является не только сосуществование с существующими рыночными структурами, но и обеспечение связующего звена с существующими классами активов. Ниже перечислены несколько императивов, которые я считаю важными MRA для более сильных и устойчивых рынков.

Переосмысление стабильных монеток

«Стаблкоин» имеет много определений и много типов, поэтому индустрии следует посвятить значительную энергию переосмыслению стабильных монеток, или действительно взаимозаменяемых активов в качестве средства обмена. Стаблкоины облегчили большой объем торговли цифровыми активами и позволили конвертировать традиционную фиатную, или взаимозаменяемую суверенную, валюту в цифровые активы, включая криптоактивы, и привнесли на рынок столь необходимую ликвидность. Однако они также унаследовали проблемы фиата (как резерва) и начали обеспечивать связь с традиционными финансовыми рынками и унаследовали их проблемы (и возможности).

Помимо бремени регулирования и соблюдения требований фиата в практически нерегулируемой криптовалютной финансовой системе, сложность систем стоимости часто может вызвать проблемы с оценкой активов и матрицей рисков, что затрудняет процветание и раскрытие полного потенциала нового класса активов. Я считаю, что индустрии необходимо рассматривать исконные криптоактивы, такие как BTC, Ether (ETH) и другие повсеместно распространенные криптоактивы или валютную корзину, как взаимозаменяемые активы в качестве хранилища стоимости, единицы счета и средства обмена — три основные характеристики валюты.

.

Предоставление надежных данных о криптовалютном рынке

Рыночные данные — это широкий термин, описывающий финансовую информацию, необходимую для проведения исследований, анализа, торговли и учета финансовых инструментов всех классов активов на мировых рынках. Криптовалюты добавляют новый вектор сложности, поскольку они работают круглосуточно, 365 дней в неделю, с невиданной ранее скоростью и достоверностью данных. Эта скорость и объем данных привели к возникновению аналитических проблем, связанных со сбором, агрегированием, моделированием и осмыслением данных. Итак, данные — это информация, которая входит в калькуляцию цены/стоимости/риска и учитывает другие макрофакторы, такие как инфляция, денежная масса и глобальные события, влияющие на товары, и, по сути, делает рынок эффективным или стремится к этому.

Регуляторные рвы существуют для того, чтобы не дать некоторым участникам воспользоваться информационной асимметрией, например, инсайдерской торговлей. Данные о рынке криптовалют устранят разрыв между ценой (то, что вы платите) и стоимостью (то, что вы получаете). Это должно стать императивом не только для всех новых проектов первого уровня, но и для всех проектов, предоставляющих финансиализацию токенов как услугу.

Создание криптовалютной саморегулируемой организации

Важно создать саморегулируемую организацию (СРО) с участием доминирующих игроков отрасли и основных протоколов первого уровня, которая обладает полномочиями для создания отраслевых стандартов, руководящих принципов профессионального поведения и правил, чтобы направить отрасль в нужное русло.

СРО, как правило, эффективны благодаря экспертизе в своей области и сохранению интересов и репутации отрасли путем предоставления руководящих принципов и ограждений как для новых участников, так и для существующих. Обеспечение соблюдения и нарушения могут быть достигнуты путем более широкого просвещения и обращения к сообществу, которое поддерживает проект, и это может быть особенно эффективно при наличии надежных данных о криптовалютном рынке, которые обеспечивают понимание прозрачных данных и корреляцию действий в отрасли по смежным проектам и смежным рынкам. Это также поможет отрасли (по сегментам) в самообразовании, работе с регуляторами и политиками и налаживании партнерских отношений.

Разделение криптовалют

Разделение криптовалют необходимо для криптоиндустрии, чтобы обеспечить как разнообразие инвестиционного ландшафта, так и модель для эффективных и устойчивых классов активов, систем транзакций и эффективной рыночной структуры. Как мы видели на примере стейблкоинов, которые наследуют элементы глобальной макростратегии и повышенной корреляции, переосмысление способности отрасли создавать стоимость на основе собственных достоинств и новой фундаментальной модели позволит не только создать убедительный рассказ об инновациях, но и предоставить рынкам новый независимый класс активов с прочными фундаментальными показателями. Это также соответствует фундаментальному принципу, который привел к генезису криптоинноваций под руководством Биткойна. Декоплинг в научных терминах также означает сокращение количества ресурсов, используемых для обеспечения экономического роста, при одновременном снижении ухудшения состояния окружающей среды и экологического дефицита.

Смотрящий вперед

Современная структура финансового рынка — это, по сути, цепочка взаимосвязанных участников рынка, способствующих накоплению капитала и формированию инвестиционных ресурсов. Отрасль нуждается в надежной рыночной структуре и системной независимости от существующих транзакционных систем. Одним из императивов отрасли является не только сосуществование с текущими рыночными структурами, но и обеспечение связующего звена с текущими классами активов.

Ранее я обсуждал несколько MRA, которые необходимы для более сильных и устойчивых рынков. Изменения, предлагаемые для исправления неустойчивой и беглой природы индустрии, включают (но не ограничиваются): а) переосмысление стабильных монеток и ликвидности, б) надежные данные криптовалютного рынка для эффективного функционирования рынка, в) создание криптовалютной саморегулируемой организации и обеспечение соблюдения закона посредством действий сообщества, и г) отсоединение криптовалют — по сути, переосмысление способности индустрии создавать стоимость на основе собственных достоинств и новой фундаментальной модели, которая не только создаст убедительный рассказ об инновациях, но и предоставит рынкам новый независимый класс активов с прочными фундаментальными показателями.

Данная статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любой инвестиционный или торговый шаг связан с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.