Криптовалютные рынки отскочили, настроения улучшились, но розничной торговле еще предстоит FOMO

В результате формирования восходящего треугольника общая капитализация рынка криптовалют достигла отметки в 1,2 триллиона долларов. Проблема с этой семинедельной структурой заключается в снижении волатильности, которая может продлиться до конца августа. После этого паттерн может разорваться в любую сторону, но данные Tether и фьючерсных рынков показывают, что быкам не хватает убежденности, чтобы катализировать прорыв вверх.

Общая капитализация рынка криптовалют, млрд долларов США. Источник: TradingView

Инвесторы с осторожностью ожидают дальнейших макроэкономических данных о состоянии экономики, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) повышает процентные ставки и приостанавливает программу покупки активов. 12 августа Великобритания опубликовала данные о сокращении валового внутреннего продукта (ВВП) на 0,1% в годовом исчислении. Между тем, инфляция в Великобритании в июле достигла 9,4%, что является самым высоким показателем за последние 40 лет.

Рынок недвижимости Китая заставил кредитное агентство Fitch Ratings выпустить 7 августа «специальный отчет», чтобы количественно оценить влияние длительного кризиса на потенциально слабую экономику Китая. Аналитики ожидают, что больше всего пострадают компании по управлению активами и небольшие строительные и сталелитейные компании.

Кроче говоря, инвесторы в рисковые активы с тревогой ждут, когда Федеральная резервная система и центральные банки по всему миру подадут сигнал о том, что политика ужесточения подходит к концу. С другой стороны, политика экспансии более благоприятна для дефицитных активов, включая криптовалюты.

Настроения улучшились до нейтральных спустя 4 месяца

Среди криптовалютных инвесторов с середины апреля преобладают медвежьи настроения, вызванные ростом процентных ставок. В результате трейдеры не хотели вкладывать средства в волатильные активы и искали убежища в казначейских облигациях США, хотя их доходность не компенсирует инфляцию.

Индекс страха и жадности криптовалют. Источник: alternative.me

Индекс страха и жадности достиг отметки 6/100 19 июня, что является самым низким показателем за всю историю существования этого измерителя настроений, основанного на данных. Однако в августе инвесторы отошли от показателя «крайнего страха», поскольку индикатор удерживался на уровне 30/100. 11 августа показатель окончательно перешел в «нейтральную» зону после четырехмесячного медвежьего тренда.

Ниже представлены победители и проигравшие за последние семь дней, поскольку общая капитализация криптовалют выросла на 2,8% до 1,13 трлн долларов. В то время как биткоин (BTC) прибавил всего 2%, несколько альткоинов средней капитализации подскочили на 13% и более за этот период.

Недельные победители и проигравшие среди топ-80 монет. Источник: Nomics

Celsius (CEL) подскочил на 97,6% после сообщения агентства Reuters о том, что Ripple Labs проявила интерес к приобретению Celsius Network и ее активов, которые в настоящее время находятся в стадии банкротства.

Chainlink (LINK) вырос на 17% после того, как 8 августа объявил, что больше не будет поддерживать предстоящие форки Ethereum proof-of-work (PoW), которые произойдут во время слияния.

Avalanche (AVAX) подорожала на 14,6% после того, как 8 августа была выставлена на торги на Robinhood.

Curve DAO (CRV) потеряла 6% после того, как 9 августа был взломан сервер имен для сайта Curve.Fi. Команда быстро устранила проблему, но взлом внешнего сайта стал причиной потерь некоторых пользователей.

Рынок, возможно, и вырос, но розничные трейдеры нейтральны

Премия OKX Tether (USDT) является хорошим показателем спроса на криптовалюту со стороны китайских розничных трейдеров. Она измеряет разницу между китайскими одноранговыми сделками (P2P) и долларом США.

Чрезмерный покупательский спрос, как правило, давит на индикатор выше справедливой стоимости в 100%, а во время медвежьих рынков рыночное предложение Tether переполнено и вызывает дисконт в 4% или выше.

Tether (USDT) peer-to-peer против USD/CNY. Источник: OKX

8 августа цена Tether на пиринговых рынках Азии достигла 2% скидки, что свидетельствует об умеренном давлении розничных продаж. Что еще более важно, метрика не улучшилась, в то время как общая капитализация криптовалют выросла на 9% за 10 дней, что указывает на слабый спрос со стороны розничных инвесторов.

Чтобы исключить внешние эффекты, характерные для инструмента Tether, трейдеры должны также анализировать фьючерсные рынки. Бессрочные контракты, также известные как обратные свопы, имеют встроенную ставку, которая обычно взимается каждые восемь часов. Биржи используют эту плату, чтобы избежать дисбаланса биржевых рисков.

Положительная ставка фондирования указывает на то, что лонги (покупатели) требуют больше кредитного плеча. Однако обратная ситуация возникает, когда «шорты» (продавцы) требуют дополнительных рычагов, в результате чего ставка финансирования становится отрицательной.

Накопленная ставка финансирования бессрочных фьючерсов на 12 августа. Источник: Coinglass

Бессрочные контракты отражали нейтральные настроения после того, как Биткойн и Эфир удерживали слегка положительный (бычий) курс финансирования. Текущие сборы, налагаемые на быков, не вызывают опасений и привели к сбалансированной ситуации между рычажными лонгами и шортами.

Дальнейшее восстановление зависит от Федеральной резервной системы

Согласно производным и торговым индикаторам, инвесторы менее склонны увеличивать свои позиции на текущих уровнях, о чем свидетельствует дисконт Tether в Азии и отсутствие положительной ставки финансирования на фьючерсных рынках.

Эти нейтрально-медвежьи показатели рынка вызывают беспокойство, учитывая, что общая капитализация криптовалют находится в семинедельном восходящем тренде. Наиболее вероятным объяснением является беспокойство инвесторов по поводу китайских рынков недвижимости и дальнейшего ужесточения политики ФРС.

На данный момент вероятность того, что восходящий треугольник пробьется выше прогнозируемой отметки в $1,25 трлн, кажется низкой, но для оценки направления, которое могут выбрать центральные банки, необходимы дополнительные макроэкономические данные.