Максимальная просадка (MDD): Понимание и расчет риска падения в инвестициях

В мире инвестиций понимание и управление риском падения имеет решающее значение для инвесторов. Одним из ключевых показателей, используемых для оценки потенциального риска инвестиций, является максимальная просадка (MDD). Максимальная просадка измеряет максимальный убыток, который понесла инвестиция с момента достижения пикового значения до момента снижения до нового пика. Цель данной статьи — дать исчерпывающее представление о максимальной просадке, ее важности для оценки риска падения и о том, как ее рассчитать. Хотя контекст статьи применим к России, содержание будет представлено на английском языке.

Определение максимальной просадки

Максимальная просадка — это показатель, количественно определяющий уровень риска, связанного с инвестициями. Она представляет собой наибольшее процентное падение инвестиций с момента достижения пика стоимости до момента достижения минимума, прежде чем будет достигнут новый пик. Выражается в процентах.

Формула для расчета максимальной просадки

Формула для расчета максимальной просадки выглядит следующим образом:
MDD = (значение впадины — значение пика) / значение пика
Где:

• Значение впадины: Самая низкая точка, которой достигает инвестиция перед достижением нового пика.
• Пиковое значение: Наивысшая точка, которой достигают инвестиции перед началом спада.

Полученное значение выражается в процентах и представляет собой величину просадки.

Понимание максимальной просадки

Максимальная просадка дает важное представление о риске, связанном с инвестициями. Однако важно отметить, что MDD измеряет только величину наибольшего убытка и не учитывает частоту убытков или время, необходимое для восстановления после просадки. Очень важно использовать максимальную просадку в сочетании с другими показателями, чтобы получить полное представление об эффективности и рискованности инвестиций.

Интерпретация максимальной просадки

Более низкая максимальная просадка обычно предпочтительнее, поскольку она указывает на меньшие потери в течение инвестиционного периода. Если инвестиции никогда не несут убытков, максимальная просадка будет равна нулю. И наоборот, максимальная просадка в -100% будет означать полную потерю инвестиционной стоимости.
Сравнение максимальной просадки различных инвестиций может помочь оценить их относительную рискованность. Две инвестиции с одинаковой средней доходностью, ошибкой отслеживания и волатильностью могут иметь существенно разные максимальные просадки. Инвесторы часто отдают предпочтение инвестициям с меньшей максимальной просадкой, поскольку их приоритетом является сохранение капитала.

Расчет максимальной просадки: Пример

Чтобы проиллюстрировать расчет максимальной просадки, рассмотрим пример. Предположим, инвестиционный портфель начинается со стоимости в 500 000 долларов и достигает пикового значения в 750 000 долларов. Затем он падает до $400 000, затем восстанавливается до $600 000 и снова падает до $350 000. Наконец, он увеличивается до $800 000.
В этом случае максимальная просадка может быть рассчитана следующим образом:
MDD = ($350 000 — $750 000) / $750 000 = -53,33%.
При расчете учитывается наименьшее значение портфеля ($350 000) перед достижением нового пика и сравнивается с первоначальным пиковым значением ($750 000).

Применение максимальной просадки в инвестиционном анализе

Максимальная просадка — важный показатель для инвесторов, который может быть использован различными способами для оценки риска, связанного с инвестициями. При сравнении различных инвестиционных стратегий или портфелей максимальная просадка может помочь оценить их относительную рискованность. Это позволяет инвесторам выбирать стратегии, которые соответствуют их толерантности к риску и инвестиционным целям.
Кроме того, максимальная просадка часто используется в качестве исходного показателя для расчета других показателей эффективности, таких как «Доходность при максимальной просадке» и коэффициент Кальмара. Эти показатели дают представление о доходности инвестиций с поправкой на риск и помогают инвесторам оценить эффективность различных инвестиционных стратегий.

Заключение

Понимание и управление риском падения крайне важно для инвесторов, стремящихся создать устойчивый инвестиционный портфель. Максимальная просадка служит ценным инструментом для оценки потенциального риска, связанного с инвестициями. Количественная оценка максимальных потерь инвестиций позволяет инвесторам принимать более взвешенные решения и согласовывать свои инвестиционные стратегии с допустимыми рисками и целями. Расчет максимальной просадки позволяет инвесторам оценить потенциал снижения стоимости и выбрать инвестиции, которые в первую очередь направлены на сохранение капитала.

Вопросы и ответы

Что такое максимальная просадка и почему она важна?

Максимальная просадка — это наибольшее процентное падение инвестиций с момента достижения пика стоимости до момента достижения минимума, прежде чем будет достигнут новый пик. Этот показатель важен, так как позволяет понять, насколько велик риск падения инвестиций. Понимая максимальную просадку, инвесторы могут оценить возможные потери и принять взвешенные решения по управлению рисками.

Как рассчитывается максимальная просадка?

Максимальная просадка рассчитывается путем вычитания значения впадины (самой низкой точки, которой достигает инвестиция перед новым пиком) из значения пика (самой высокой точки, которой достигает инвестиция перед падением), а затем деления на значение пика. Полученное значение выражается в процентах и отражает величину просадки.

На что указывает отрицательная максимальная просадка?

Отрицательная максимальная просадка указывает на то, что инвестиция понесла убытки. Величина отрицательной просадки представляет собой процентное снижение от пикового значения до самой низкой точки. Большая отрицательная просадка указывает на более значительные потери, понесенные инвестицией.

Как следует интерпретировать максимальную просадку?

Интерпретация максимальной просадки зависит от толерантности инвестора к риску и его инвестиционных целей. Как правило, более низкая максимальная просадка является предпочтительной, поскольку она указывает на меньшие потери в течение инвестиционного периода. Однако при оценке общего профиля риска инвестиций важно учитывать и другие факторы, такие как частота потерь и время, необходимое для восстановления после просадки.

Можно ли использовать максимальную просадку для сравнения различных инвестиций?

Да, максимальная просадка может быть использована для сравнения различных инвестиций. Сравнивая максимальные просадки различных инвестиций, инвесторы могут оценить их относительную рискованность. Инвестиции с меньшей максимальной просадкой обычно предпочтительнее, так как в них приоритет отдается сохранению капитала. Однако при принятии инвестиционных решений важно учитывать и другие факторы, такие как доходность, волатильность и инвестиционные цели.

Указывает ли максимальная просадка на то, сколько времени потребуется для восстановления после убытков?

Нет, максимальная просадка измеряет только величину наибольшего убытка без учета времени, затраченного на восстановление после просадки. Она не дает информации о продолжительности восстановления или о том, полностью ли инвестиция оправится от убытков. Инвесторы должны учитывать другие показатели и факторы для оценки потенциального периода восстановления и общей эффективности инвестиций.