Не отказывайтесь от планов более быстрого сокращения, говорят политики ЕЦБ

ФИО ФОТО: Логотип Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте

By Balazs Koranyi and Francesco Canepa

ФРАНКФУРТ (Рейтер) — Директора Европейского центрального банка по-прежнему открыты для ускорения выхода из программы покупки облигаций, даже когда война в Украине повышает неопределенность, и их главный спор может заключаться в том, следует ли установить твердую дату окончания программы стимулирования, сообщили источники Рейтер.

Поскольку инфляционное давление растет быстрее, чем ожидалось, ЕЦБ был почти уверен, что на заседании 10 марта он объявит о прекращении покупки облигаций. Однако война в Украине внесла сумятицу в эти планы, заставив политиков пересмотреть перспективы.

Шесть источников, близких к обсуждению, говорят, что более быстрый выход все еще необходим, поскольку инфляция может превысить целевой показатель ЕЦБ в 2% в этом году примерно вдвое, причем даже среднесрочная инфляция может оказаться под угрозой превышения.

«Инфляция выше и шире. И это уже не только энергоносители, но и цены на продукты питания», — сказал агентству Reuters один из источников, попросивший не называть его имени. «Было бы неуместно не принять меры в связи с этим».

Россия и Украина являются крупными экспортерами зерна, и конфликт может еще больше подтолкнуть инфляцию цен на продовольствие.

Прогнозы инфляции в последние кварталы были печально известны своей неточностью, поэтому политики могут придать большее значение текущим показателям, включая февральские данные, которые должны быть опубликованы на следующей неделе, добавили источники.

Представитель ЕЦБ отказался от комментариев. На пресс-конференции в пятницу глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что спекулировать на тему мартовского решения преждевременно, поскольку политики будут принимать решение на основе данных, доступных им на тот момент.

Проблема заключается в том, что высокая инфляция, будучи временной, может просочиться в более широкую экономику, повышая зарплаты и цены, закрепляя высокий рост потребительских цен.

ЕЦБ уже должен был сократить объемы покупки облигаций в ближайшие кварталы, но намеревался оставить покупки бессрочными.

Дата окончания покупки имеет решающее значение, поскольку она влияет на любое повышение процентной ставки. Поскольку банк дал понять, что повышения ставки до окончания выкупа облигаций не будет, бессрочные покупки также отодвигают сроки любого повышения ставки.

«Одним из вариантов может быть сигнал о нашем намерении прекратить выкуп облигаций в третьем квартале, но без твердых обязательств», — сказал второй источник.

Это, вероятно, станет камнем преткновения, поскольку политики из «голубиного» лагеря выступают за «гибкость и необязательность».

«Держу пари, что дата окончания будет самой большой дискуссией, я думаю, что этот вопрос все еще остается открытым», — сказал третий источник.

Источники согласились с тем, что ЕЦБ не должен брать на себя никаких обязательств по повышению ставок.

Они также сказали, что в марте политики, скорее всего, придут к соглашению об ослаблении связи между покупкой облигаций и любым изменением ставки. По словам источников, текущее руководство банка предусматривает, что выкуп облигаций закончится «незадолго до» повышения процентной ставки.

«Незадолго» может создать неоправданные ожидания и связать руки ЕЦБ, так что его можно будет отпустить.

По словам источников.