Новейший биткоин ETF растет второй день на фоне стремительного роста популярности класса активов
Биржевой фонд Bitcoin Strategy (ETF) компании VanEck, третий фьючерсный фонд на основе биткоина, появившийся на рынке в последнее время, вырос во второй день торгов, поскольку волатильный, но бурно развивающийся криптовалютный рынок привлекает все больше инвесторов.
Запущенный во вторник на Чикагской бирже опционов (CBOE), продукт (XBTF) будет владеть фьючерсными контрактами на биткоин. Хотя этот продукт не так горячо ожидается, как спотовый биткоин ETF, которого компания упорно добивалась в течение многих лет, XBTF имеет конкурентные преимущества по стоимости и налогообложению, которые могут сделать его хитом для финансовых консультантов, а также для мелких инвесторов, стремящихся выйти на горячий криптовалютный рынок.
Первый биткоин ETF, выпущенный Proshares (BITO), стартовал 19 октября. Общий объем активов под управлением (AUM) BITO менее чем за два дня превысил 1 млрд долларов США, что совпало с установлением спотовой ценой биткоина нового рекорда, что сделало последующие действия непростыми.
Благодаря тому, что в каждый фонд входят фьючерсные контракты на BTC с Чикагской товарной биржи (CME), состав этих продуктов не имеет существенных различий. Это также объясняет, почему успех эмитента при запуске Bitcoin ETF так сильно зависит от выпуска продукта раньше конкурентов.
«С каждым новым ETF на основе фьючерсов на биткоин влияние на весь криптовалютный рынок уменьшается», — сказал Yahoo Finance Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик Oanda.
По словам Мойи, последний фонд обладает по крайней мере одним конкурентным преимуществом, которое может стать катализатором его успеха — более низкие комиссионные. В то время как BITO и фонд Valkyrie (BTF) оба имеют комиссию в размере 0,95%, XBTF стоит всего 0,65%.
«Несмотря на то, что наш продукт появился на рынке третьим, мы считаем, что преимущества нашего продукта перевешивают время», — сказал Кайл ДаКруз, директор по продуктам цифровых активов компании VanEck. Наряду с более низкими комиссионными, ДаКруз также указал на разницу в налоговой структуре между ETF компании VanEck и ее конкурентами.
В отличие от большинства ETF, регулируемых в соответствии с законом о ценных бумагах 1940-х годов, фонд VanEck регулируется как корпорация С, что означает, что он может обеспечить лучшие налоговые преимущества для долгосрочных инвесторов. Отчасти привлекательность С-структуры заключается в том, что она позволяет инвесторам распределять свои убытки между годами с высокой и низкой доходностью.
Это означает, что в плохой для биткоина год убытки фонда могут быть перенесены на более поздние периоды, чтобы компенсировать более высокие налоги в прибыльные годы, говорят участники рынка.
Это «более гибкая возможность компенсировать прирост [капитала]», по словам ДаКруза. «Для тех, у кого более высокие ставки налога на обычный доход, корпорация C Corp является гораздо более оптимальным решением», — добавил он.
Тем не менее, Эрик Балчунас, старший аналитик ETF агентства Bloomberg, говорит, что фонд VanEck выйдет на рынок позже своих конкурентов, и ему предстоит нелегкая борьба. Тем не менее, доказательства того, что регулирующие органы вряд ли утвердят спотовый ETF в ближайшее время, могут сработать в их пользу.
Лучшая структура вознаграждения VanEck может стать популярной среди финансовых консультантов, объяснил Балчунас Yahoo Finance.
Финансовые консультанты, на долю которых приходится примерно 75-80% всего американского рынка покупателей ETF, могут начать покупать ETF на основе фьючерсов на биткоин в ближайшие несколько месяцев, отметил аналитик. При таком сценарии XBTF сможет продать себя как самый дешевый вариант.
«Дайте ему пару месяцев, и через год я не удивлюсь, если у этого фонда будет 500 миллионов долларов активов под управлением», — сказал Балчунас.
Любой фонд с суммой активов более 100 миллионов долларов считается успешным ETF, добавил аналитик.
В настоящее время BITO торгуется на уровне $41 за акцию и владеет более чем $1,2 миллиарда AUM. BTF компании Valkyrie владеет меньшим, но все же значительным АУМ в 54 миллиона долларов и торгуется по цене 25 долларов за акцию.
Дэвид Холлерит освещает криптовалюты для Yahoo Finance. Следуйте за ним @dshollers.