Отметьте свой календарь: 10 марта станет знаковым днем для рынков

1 / 2

Отметьте свой календарь: 10 марта станет знаковым днем для рынков

(Bloomberg) — В этом году уже была своя доля знаменательных дней для рынков, но самый большой может быть еще впереди: 10 марта. Именно тогда должны быть опубликованы следующие данные по инфляции в США и состоится заседание Европейского центрального банка.

Как раз в то время, когда президент ЕЦБ Кристин Лагард начнет свою пресс-конференцию, будут опубликованы данные по потребительским ценам в США за февраль, что означает одновременное развитие двух ключевых событийных рисков для евро. Одномесячная волатильность единой валюты отражает это и торгуется вблизи годового максимума.

Январские данные по ИПЦ, опубликованные вчера, вызвали значительные движения на мировых рынках после того, как они показали самые высокие темпы инфляции в США за последние четыре десятилетия. Денежные рынки сейчас оценивают семь повышений ставки ФРС в этом году, при этом вопрос о повышении ставки на полпроцента в марте сейчас находится в центре внимания инвесторов.

Одномесячная волатильность сейчас превышает 7%, достигнув самого высокого уровня с тех пор, как в начале декабря рынки были потрясены появлением омикрон-варианта коронавируса. Относительная премия по сроку — разница между подразумеваемой и реализованной волатильностью — составляет всего 10 базисных пунктов, что говорит о незначительном завышении цены опционов.

Увеличится ли премия за владение евро до 10 марта, может зависеть от сигналов политиков в ближайшие недели.

Инвесторы настроены на «ястребиный» настрой ЕЦБ в следующем месяце, что приведет к увеличению спредов между немецкой и итальянской доходностью. Тем не менее, заседание проходит в режиме реального времени. На этой неделе Лагард заявила, что поспешное ужесточение может повредить восстановлению после пандемии. В то же время среди политиков растут сомнения по поводу прогнозирования инфляции этим учреждением, что означает, что начало цикла ужесточения может быть более ранним, чем ожидалось.

Что касается ФРС, то президент ФРС Сент-Луиса и избиратель Джеймс Буллард заявил в четверг, что он выступает за три повышения ставки к июлю, причем одно из них — на полпункта. Но центристы среди высших должностных лиц ФРС не видят особой необходимости начинать цикл повышения ставок с агрессивного шага. Следующее плановое решение FOMC должно быть принято 16 марта.

И на карту поставлена не только повышенная волатильность. Устойчивость евро может подвергнуться испытанию, поскольку политики готовят рынок к своим следующим шагам. Единая валюта сейчас торгуется вблизи отметки $1,14, даже когда двухлетний спред процентных ставок между США и Германией расширился до нового двухлетнего максимума.

Трейдеры опционов по-прежнему видят потенциал роста для валюты в краткосрочной перспективе, но бычьи ставки теряют некоторую силу. Одномесячные развороты риска, барометр рыночного позиционирования и настроений, торгуются на уровне 12 базисных пунктов в пользу евро колл, по сравнению с показателем в 28 базисных пунктов 4 февраля.