Чрезмерная реакция: Что это такое, как это работает, примеры
Чрезмерная реакция — это крайняя эмоциональная реакция на новую информацию, особенно в контексте финансов и инвестирования. Она возникает, когда инвесторы чрезмерно реагируют на новости или события, руководствуясь либо жадностью, либо страхом. Такая эмоциональная реакция может привести к перекупленности или перепроданности ценных бумаг, таких как акции или другие инвестиции, пока они в конечном итоге не вернутся к своей внутренней стоимости.
Понимание чрезмерной реакции
Инвесторы не всегда рациональны в процессе принятия решений. Вместо того чтобы немедленно и идеально оценить всю публично известную информацию, как предполагает гипотеза эффективного рынка, инвесторы часто подвержены влиянию когнитивных и эмоциональных предубеждений. Именно здесь и проявляется чрезмерная реакция.
Поведенческие финансы — область, объединяющая финансы и психологию, — пролила свет на феномен чрезмерной реакции на финансовых рынках. Оно предполагает, что инвесторы подвержены когнитивным и эмоциональным предубеждениям, которые приводят к принятию иррациональных решений, в результате чего ценные бумаги становятся перекупленными или перепроданными.
Некоторые из наиболее влиятельных работ в области поведенческих финансов вращаются вокруг концепции первоначальной недостаточной реакции и последующей избыточной реакции цен на новую информацию. Это означает, что инвесторы могут сначала слабо реагировать на новую информацию, а затем реагировать на нее слишком остро. На менее эффективных рынках, таких как акции малых компаний, фонды часто используют стратегии поведенческих финансов, чтобы использовать эти предубеждения в своих портфелях.
Эксплуатация чрезмерной реакции
Фонды, которые стремятся воспользоваться преимуществами чрезмерной реакции, ищут компании, цены на акции которых упали из-за негативных новостей о прибыли, но ожидается, что негативное влияние будет временным. Такие акции часто называют стоимостными, поскольку они имеют низкое отношение цены к стоимости книги. Стоимостные инвесторы полагают, что рынок слишком остро отреагировал на негативные новости, и это дает им возможность отскочить назад, как только временные факторы будут устранены.
С другой стороны, недостаточная реакция на новую информацию, скорее всего, будет постоянной. Недостаточная реакция может быть вызвана якорем, который описывает тенденцию людей цепляться за старую информацию. Эта предвзятость становится особенно сильной, когда старая информация составляет важную часть мировоззрения инвестора. В результате инвесторы могут не заметить недооцененные акции и упустить потенциальные возможности для получения прибыли.
Примеры чрезмерных реакций
Классическими примерами чрезмерной реакции на финансовых рынках являются «пузыри» активов. Один из ярких исторических примеров — тюльпаномания в Голландии в XVII веке. Цена на луковицы тюльпанов взлетела до иррационального уровня, что было вызвано верой в их внутреннюю ценность. Однако когда пузырь в конце концов лопнул, цены рухнули, что привело к значительным потерям для тех, кто слишком остро на них отреагировал.
В более недавние времена «пузырь доткомов» конца 1990-х — начала 2000-х годов служит еще одной иллюстрацией чрезмерной реакции. В этот период цены на акции интернет-компаний взлетели до неустойчивых уровней, что было вызвано верой в безграничный потенциал интернета. Однако когда «пузырь» лопнул, многие нерентабельные компании потерпели крах, а цены на акции резко упали, что привело к значительным потерям для инвесторов.
Компания Amazon.com Inc. служит конкретным примером «пузыря доткомов». В декабре 1999 года цена ее акций достигла 106,70 доллара, а в сентябре 2001 года упала до 5,97 доллара, что означает ошеломляющие потери в 94 %. Однако в долгосрочной перспективе компании удалось восстановиться и процветать, и в 2020 году ее средняя цена акций достигнет 2 680,86 долларов.
Заключение
Чрезмерная реакция на финансовых рынках возникает, когда инвесторы проявляют экстремальную эмоциональную реакцию на новости или события, что приводит к перекупленности или перепроданности ценных бумаг. Поведенческие финансы предполагают, что инвесторы подвержены когнитивным и эмоциональным предубеждениям, которые могут привести к принятию иррациональных решений. Несмотря на то что чрезмерная реакция представляет собой риск, она также создает возможности для опытных инвесторов, которые могут определить ситуации, когда рынок реагирует слишком остро. Понимая и анализируя чрезмерную реакцию, инвесторы могут потенциально использовать неэффективность рынка в своих интересах.
Вопросы и ответы
Что такое чрезмерная реакция в инвестировании?
Чрезмерная реакция в инвестировании — это крайняя эмоциональная реакция инвесторов на новую информацию или события. Она возникает, когда инвесторы реагируют чрезмерно, руководствуясь жадностью или страхом, что приводит к перекупленности или перепроданности ценных бумаг.
Почему на финансовых рынках происходит чрезмерная реакция?
Чрезмерные реакции на финансовых рынках происходят из-за когнитивных и эмоциональных предубеждений инвесторов. Эти предубеждения могут приводить к принятию нерациональных решений, в результате чего ценные бумаги оцениваются неверно по сравнению с их внутренней стоимостью.
Могут ли инвесторы воспользоваться преимуществами сверхреакции?
Да, инвесторы потенциально могут воспользоваться преимуществами чрезмерной реакции на финансовых рынках. Выявляя ситуации, когда рынок реагирует слишком остро, инвесторы могут находить неправильно оцененные ценные бумаги и потенциально получать прибыль, когда цены в конечном итоге возвращаются к своей внутренней стоимости.
Каковы некоторые стратегии использования чрезмерной реакции?
Одна из стратегий использования чрезмерной реакции — инвестирование в стоимостные акции. Это акции компаний, которые пережили временное падение цены акций из-за негативных новостей о прибыли, но ожидается, что негативное влияние будет временным. Стоимостные инвесторы считают, что рынок слишком остро отреагировал на негативные новости, что дает возможность для восстановления акций.
Каковы примеры чрезмерной реакции на финансовых рынках?
Исторические примеры чрезмерной реакции включают тюльпаноманию в Голландии в XVII веке и пузырь доткомов в конце 1990-х — начале 2000-х годов. В обоих случаях цены на активы, такие как луковицы тюльпанов и акции интернет-компаний, взлетели до иррациональных уровней, вызванных чрезмерным оптимизмом. Однако, когда пузыри лопнули, цены рухнули, что привело к значительным потерям для тех, кто слишком остро отреагировал на ситуацию.
Являются ли чрезмерные реакции более распространенными на определенных типах рынков?
Чрезмерная реакция более вероятна на менее эффективных рынках, например, на рынках акций с малой капитализацией, где информация может быть не полностью оценена инвесторами. На таких рынках стратегии поведенческих финансов, использующие чрезмерную реакцию, могут быть особенно эффективны для выявления неправильно оцененных ценных бумаг. Однако чрезмерная реакция может иметь место и на более эффективных рынках, хотя она может быть относительно менее частой и выраженной.